路邊社5月22日孟買Kurla急電：孟買時(shí)間16時(shí)19分，印度證券交易委員會(huì)（SEBI）等8部門聯(lián)合發(fā)文，依法對(duì)Little lynx（小貓）、Poor Load（窮途）、Short Bridge（短橋）等三家券商在境內(nèi)非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)等行為立案調(diào)查并作出行政處罰事先告知，擬決定沒收其全部違法所得。下一步，SEBI將繼續(xù)堅(jiān)決落實(shí)監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角要求，嚴(yán)厲打擊境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)等違法行為。

據(jù)悉，《方案》總體要求是經(jīng)過2年集中整治，全面取締境外證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)“堅(jiān)決取締非法、穩(wěn)妥清理存量”的整治目標(biāo)。

據(jù)接近新德里消息靈通人士稱，此事早有征兆，但市場(chǎng)還是低估了其敏感程度：

1，2016年起，SEBI首次點(diǎn)名小貓券商等券商為“未批準(zhǔn)的跨境證券交易服務(wù)平臺(tái)”；

2，2021年，印度儲(chǔ)備銀行（RBI）依據(jù)1934 年《印度儲(chǔ)備銀行法》，在金融會(huì)議上嚴(yán)厲批評(píng)券商的非法跨境金融業(yè)務(wù)，SEBI旋即緊急約談相關(guān)券商；

3，2022年12月，SEBI徹底定性境外券商屬于無(wú)證經(jīng)營(yíng)，違法違規(guī)，要求它們“有效遏制增量，有序化解存量”，即禁止招攬新客，僅允許存量投資者繼續(xù)交易，但不得違規(guī)轉(zhuǎn)入增量資金；

4，直至2026年5月22日，SEBI等八部門依照Union Cabinet（聯(lián)邦內(nèi)閣）“應(yīng)對(duì)復(fù)雜挑戰(zhàn)，防范和打擊非法金融活動(dòng)總體戰(zhàn)”的要求，部署了史上最嚴(yán)的《整治方案》，三家券商賬上金額約為104億港幣，涉及的罰款金額超過20億元。

在每一輪點(diǎn)名整治的過程中，性感妖嬈的小貓證券等赫然在列，被業(yè)內(nèi)人士戲稱：

就好比退休20年的某位米國(guó)大統(tǒng)領(lǐng)，每次掃黃都有他。

巧合的是，Little lynx（小貓）、Poor Load（窮途）、Short Bridge（短橋）三家券商的注冊(cè)地雖然在海外，但股權(quán)穿刺后的實(shí)際控股人分別是Tencent Limited, Alibaba Group, Xiaomi Corporation，簡(jiǎn)稱為：

TAX.

有市場(chǎng)人士評(píng)論，這三家公司均是長(zhǎng)期為印度股民跨境購(gòu)買美股提供服務(wù)，此舉的導(dǎo)火索，或與近期孟買股市的“結(jié)構(gòu)性行情”有關(guān)。

據(jù)“東方財(cái)富網(wǎng)”等非官方媒體統(tǒng)計(jì)，在本輪印度大牛市中，Sensex指數(shù)從2024年9月的2900點(diǎn)漲到2026年5月的4200點(diǎn)，但全市場(chǎng)5500余支股票中，73%的股票（占73%）股價(jià)低于錨定日，僅有約1500支股票股價(jià)超過錨定日，且領(lǐng)漲板塊集中在AI、半導(dǎo)體、電子等。

尤其是，在最近兩周內(nèi)日成交量持續(xù)創(chuàng)下三萬(wàn)億新高的印度股市，Sensex指數(shù)不升反降，極可能是機(jī)構(gòu)與散戶并未投入增量資金，而是把存量資金從低位的老登股撤出，用于追逐Nifty SME Emerge，BSE SME等科技板塊。于此同時(shí)，有資金從科技板塊悄然退出，最終造成老登股暴跌的同時(shí)，科技板塊也未能突破和企穩(wěn)。

一位高種姓投資者Lavanya向路邊社記者表示，5月21日，在英偉達(dá)年報(bào)超預(yù)期、日本、韓國(guó)等股市全線高開的情況下，她追投的印度科技股全線下跌，創(chuàng)下其數(shù)年來(lái)最大回撤記錄。

目前坊間傳言，SEBI可能以此為契機(jī)，嚴(yán)肅整頓投資美股的印度資金，目的是把這筆龐大的（約5000億盧比）資金趕進(jìn)Nifty SME Emerge以及SME，為接下來(lái)兩個(gè)存儲(chǔ)巨無(wú)霸的上市定下基調(diào)。但看慣了美股一路長(zhǎng)虹的印度資金，還會(huì)重回印度股市嗎？其效率存疑。

也有印度教狂熱分子稱，SEBI此舉的目的是，提前預(yù)判了美股的狂熱即將崩盤，為避免海外投資者巨虧后的不和諧事件，果斷介入，屬于事前監(jiān)管的典型。但事實(shí)上，美股有做空機(jī)制，不看好后市的投資者完全可以三倍做空納指，以為對(duì)沖；相反，在不可做空且實(shí)施T+1規(guī)則的印度股市，卻沒有對(duì)沖、懲罰股市泡沫的成熟方法。因此，SEBI的事前監(jiān)管效果依然值得持續(xù)關(guān)注。

另有接近FED（印度儲(chǔ)備銀行RBI下屬的外匯管理部）的消息靈通人士稱，此舉或與印度外匯管理現(xiàn)狀有關(guān)。據(jù)悉，印度外匯儲(chǔ)量從2014年的峰值（1.3萬(wàn)億美元）減少到今年4月約6500億美元，跌幅近半。根據(jù)相關(guān)法律，印度人民每人每年五萬(wàn)美元的外匯額度，僅可用于消費(fèi)、求學(xué)等領(lǐng)域，不得用于投資。但投資者Lavanya女士表示，她不太明白印度富豪、企業(yè)家，以及寶萊塢大明星如何突破5萬(wàn)美元/人/年的額度，在海外擁有巨額資產(chǎn)的。她認(rèn)為根據(jù)第一性原理，應(yīng)該優(yōu)先監(jiān)管高凈值人士的外匯承兌問題。

Lavanya女士還進(jìn)一步指出，她剛開始試水印度股市的時(shí)候每經(jīng)驗(yàn)，投了200個(gè)，結(jié)果前100個(gè)虧得稀里糊涂，后來(lái)靜下心，認(rèn)真學(xué)習(xí)技術(shù)、分析K線，監(jiān)控交易量、主動(dòng)研究風(fēng)口和熱點(diǎn)，所以后100個(gè)：

總算是虧得明明白白！

Lavanya女士惆悵地表示，她在14億人里都選中了一個(gè)愛她的，但卻不能在5500只股票里選一個(gè)能賺錢的，好氣啊，好氣！

Lavanya女士尤其不理解的是，美股有漲有跌，但基本上根據(jù)招股書看企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)，根據(jù)財(cái)報(bào)判斷其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，根據(jù)SEC監(jiān)管函確認(rèn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)合規(guī)性…大體就能實(shí)現(xiàn)理性投資目標(biāo)，實(shí)在不行投資納斯達(dá)克100或標(biāo)普500，也能有比較穩(wěn)定的收益，看起來(lái)投資是一件簡(jiǎn)單的事。

但為什么到了印度股市就不是這樣的呢？上市一年多的高科技企業(yè)，因?yàn)檎泄蓵骷俣苯油耸校欢嗄甑南M(fèi)龍頭股，因?yàn)橄创笤瓒鴱闹芷诠勺兂闪烁叱砷L(zhǎng)股；至于SEBI的監(jiān)管函…她講起了一個(gè)笑話：

2020年6月，深陷財(cái)務(wù)造假丑聞的002766發(fā)布公告稱，過去三年累計(jì)虛增收入11.75億盧比，虛增利潤(rùn)10.53億盧比，比之前SEBI的調(diào)查結(jié)果分別多了3.7億和2.04億盧比！為了洗大澡，公司自查承認(rèn)的造假規(guī)模 > 證監(jiān)會(huì)處罰決定書認(rèn)定的造假規(guī)模！

這位一臉戚容的投資者說(shuō)，她現(xiàn)在理解了一本名為《105個(gè)男人與3個(gè)女人的故事》的名著中，一位名為潘巧云的女士在臨死時(shí)對(duì)楊雄所言：

我跟了你兩年，還不如與師兄睡那兩夜快活！

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23 May 2026

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