科技盛宴還在繼續(xù)，特別是午后，芯片產(chǎn)業(yè)鏈再次大爆發(fā)。

越恐高，越錯過。越防御，越虧錢。說的就是現(xiàn)在這段行情了。

午間傳出消息，HW在今天的2026國際電路與系統(tǒng)研討會上宣布了半導(dǎo)體領(lǐng)域的新突破，正式發(fā)表“韜（τ）定律”。這是中國在全球半導(dǎo)體領(lǐng)域，第一次提出指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新原則。

是不是不明覺厲。OK，大A的新知識點(diǎn)又來了。啥是“韜（τ）定律”？

這是相對于摩爾定律來說的。摩爾定律說的是每18-24個月，芯片上的晶體管數(shù)量翻一番，性能翻倍、成本減半。也就是把晶體管越做越小，靠縮小尺寸來堆積性能。

但全球芯片生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)從最初的微米級別，到現(xiàn)在最低能做到2nm了，繼續(xù)微縮的空間越來越小了。

所以HW就提出，通過邏輯折疊等技術(shù)，不斷壓縮信號傳播時延，降低時間常數(shù)（韜τ），以此提升晶體管密度。

而今年秋季，HW就會發(fā)布新的麒麟手機(jī)芯片，完整采用邏輯折疊技術(shù)，大幅提升相關(guān)性能。

市場得到的信號就是，國產(chǎn)半導(dǎo)體越來越硬氣，完全進(jìn)入新的階段了。所以包括半導(dǎo)體材料設(shè)備、芯片設(shè)計等環(huán)節(jié)在內(nèi)整個半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈，全線大漲。

當(dāng)然，彈性更高的還是20cm漲跌停限制的科創(chuàng)板，以及港股相關(guān)指數(shù)。

比如雖然今天港股休市，但在滬深市場跟蹤港股硬科技類指數(shù)的ETF，大面積上漲，特別是，同類規(guī)模最大的港股通信息技術(shù)ETF華寶，盤中直接狂飆9個多點(diǎn)，成為今天漲得最猛的ETF，刷新了上市以來的新高。

順便提一下這個港股通信息技術(shù)指數(shù)，很多人的直觀印象是港股科技最近萎靡得一塌糊涂，其實(shí)主要是指恒生科技，這里面互聯(lián)網(wǎng)平臺和新能源汽車板塊占比不小，拖累了恒科表現(xiàn)。

而港股通信息技術(shù)指數(shù)主要是聚焦在港股的硬科技方向，特別是半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈，所以你看它從4月以來的勢頭，一路走高，跟同在港股的恒生科技完全是兩個畫風(fēng)。

再看今天的大A表現(xiàn)。

可以說是冰火兩重天。一邊是科技盛宴如火如荼，另一邊是油氣資源和化工等價值周期類板塊大跌。

交易相當(dāng)火爆。預(yù)計全天成交3.3萬億，比上周五多了4000多億。

增量資金高度聚焦在科技主線，科創(chuàng)50的修復(fù)力度最強(qiáng)，盤中一度大漲超過5%，不僅收復(fù)了前幾天的失地，也重新回到了上漲趨勢里。

創(chuàng)業(yè)板今天漲幅也超過1%，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)明顯分化。通信、算力、AI硬件這些方向領(lǐng)漲，新能源電池繼續(xù)偏弱，形成了典型的科技內(nèi)部切換。

所以創(chuàng)指雖然回暖，但整體還在震蕩區(qū)間，還要等一根更強(qiáng)有力的陽線才能確認(rèn)上漲。

上證修復(fù)力度最弱，主要還是被石油權(quán)重拖累，勉強(qiáng)站上5日均線，上方4200點(diǎn)的壓力位依舊不好突破。

不過對于現(xiàn)在的市場來說，量能比點(diǎn)位更重要。只要3萬億以上的流動性底座不破，市場中線趨勢就不會斷。

外部還有兩個大事和大家同步一下，這對全球資產(chǎn)走勢都有影響。

首先是，美伊臨近達(dá)成協(xié)議了，雙方已經(jīng)就一份諒解備忘錄框架達(dá)成了一致，一旦簽署，霍爾木茲海峽就會在30天內(nèi)全面放開。

不過這里面還有一個不確定的點(diǎn)在于，美版消息說的是朗子承諾放棄高濃縮鈾，而朗子的說法是這些諒解備忘錄并不包含核協(xié)議，只是承諾后面再針對核問題進(jìn)行談判。這里面不知道會不會再起變數(shù)。

但市場目前整體還是往沖突解決的方向走，油價大幅下跌，黃金和全球股市普漲。

第二是，沃什正式就任美聯(lián)儲主席職位，信號偏鷹，但市場似乎不信。

沃什主要說了4點(diǎn)。

1，美聯(lián)儲必須恢復(fù)市場信任

2，控制通脹仍是核心任務(wù)

3，要推進(jìn)“改革導(dǎo)向”的新框架

4，長期不能依賴無限擴(kuò)表

控制通脹和拒絕無限擴(kuò)表寬松，都暗含了短期內(nèi)就算不加息，也不會降息的意思。

但這很可能都只是為了第一點(diǎn)服務(wù)：取得市場信任。

因?yàn)槿绻簧蟻砭驼f要寬松，加上這次是罕見地在白宮（而不是美聯(lián)儲）搞宣誓儀式，而且還是專門由老頭兒親自主持，大家一定會覺得沃什真成了老頭兒的傀儡，美聯(lián)儲的獨(dú)立信譽(yù)就徹底喪失了。

這也是為啥，這次老頭兒在現(xiàn)場刻意強(qiáng)調(diào)，希望沃什完全獨(dú)立，這句話也被媒體拿來當(dāng)標(biāo)題，側(cè)面說明美聯(lián)儲獨(dú)立性問題是市場最關(guān)切的點(diǎn)。

所以沃什接下來到底會怎么做，市場還沒有著急去押注。當(dāng)然，這周四會出爐4月PCE通脹數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲最看重的通脹指標(biāo)，會直接影響市場對年內(nèi)降息窗口的判斷，這個可以盯一下。

對了，周末還有一個很轟動的事， 整治非法跨境證券，重拳出擊了。

三家境外券商被嚴(yán)厲處罰，并且要求在2年之內(nèi)，這三家券商在內(nèi)地的存量賬戶，只能賣不能買。

很多人說這件事對大A超級利好，因?yàn)闀尨罅抠Y金回流A股，而對港股，特別是港股科技龍頭是大利空，因?yàn)榇蠹抑饕I的就是這些科技龍頭。

但我覺得這個分析邏輯站不住腳。

首先對大A并沒有想象中的利好。很簡單，假如你喜歡吃的車?yán)遄硬蛔屬I了，你就會拿這些錢去買更多的饅頭么？不搭噶的事情。而且大A這邊本來也不缺錢，如果真有掙錢效應(yīng)，手里就算沒錢也能給你變出錢來買，而如果大A根本賺不到錢，手里就算再有錢也都去銀行存起來了。所以說沒啥影響，大A該咋滴還是咋滴。

而對港股，表面上看，這波用戶資金會在未來2年陸續(xù)賣出，確實(shí)是一波客觀存在的賣壓，但這本身并不會影響那些港股科技龍頭自身的業(yè)績增長邏輯和估值邏輯，何況這些龍頭大多數(shù)都還是港股通標(biāo)的，如果真的被砸出性價比，就算外資不買，港股通資金也不是傻子，一定會去接的。真正相對利空的是那些沒有入通的主。

所以從這個角度上，對恒生科技這類標(biāo)的來說，也不算額外的大利空。

可為啥跟蹤恒生科技的ETF今天幾乎都是跌的呢？這主要還是因?yàn)楹闵萍加辛硪粋€利空，就是要新納入兩只熱門的大模型龍頭。

其實(shí)要納入大模型龍頭，本身對恒生科技也有好處，起碼增加了它的“科技”含量。

但資金擔(dān)心的是，這兩只龍頭已經(jīng)漲了這么多，會不會變成了高位接盤？以及，這兩只龍頭前腳剛被納入，后腳在7月份就要迎來一波解禁，這對恒生科技的投資者來說確實(shí)是不利的。

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