深圳商報·讀創客戶端記者 張弛

近日，安克創新科技股份有限公司（證券代碼：300866，簡稱"安克創新"）接受287家機構線上及27家機構線下調研，公司董事長陽萌、總經理趙東平等高管出席并介紹了2025年度經營情況。

安克創新2025年年報顯示，公司全年實現營業總收入305.14億元，同比增長23.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤25.45億元，同比增長20.37%。

然而，將全年數據拆解來看，2025年第四季度成為全年唯一凈利潤負增長的季度——營收94.95億元，同比增長14.93%，歸母凈利潤6.12億元，同比下降4.75%。

進入2026年，利潤下滑趨勢并未扭轉。安克創新2026年第一季度報告顯示，實現營業收入76.08億元，同比增長26.93%；但歸母凈利潤僅為4.72億元，同比下降4.87%。值得注意的是，公司扣除非經常性損益后的凈利潤為5.47億元，同比增長24.39%。

公司解釋稱，歸母凈利潤與扣非凈利潤之間的差異，主要受公司持有的以公允價值計量且其變動計入當期損益的股權投資在本期產生的公允價值變動損失影響。

利潤下滑的直接導火索，是2025年轟動全球的充電寶大規模召回事件。據不完全統計，2025年安克創新在中國、美國、日本等市場啟動多批次大規模召回，累計召回約235萬臺充電寶及部分藍牙音箱產品。

安克創新在公告中指出，召回原因是某供應商部分批次的行業通用電芯，存在未經批準的原材料變更，這可能導致極少數產品在長期循環使用后隔膜絕緣失效，進而引發過熱甚至燃燒的安全隱患。行業測算顯示，若按全額退款計算，此次召回的直接經濟損失在4.32億至5.57億元之間。

反映在財務報表上，2025年安克創新計提了1.04億元的產品質量保證負債，較2024年飆漲84.2%。公司被迫與寧德新能源（ATL）緊急簽約采購4500萬片高端電芯，按市價估算金額約2.7億至4.05億元。

經營現金流方面，2025年全年，安克創新每股經營性現金流為0.9元，同比暴跌82.64%。2026年第一季度，經營活動產生的現金流量凈額為-4.51億元，同比下降56.66%。

公司解釋稱，現金流惡化主要系本期支付給職工以及為職工支付的現金、支付的各項稅費較去年同期增加導致。與此同時，公司存貨余額達49.97億元，同比增長54.54%，進一步占用了大量營運資金。

安克創新推行"AI First"戰略，2025年研發費用達28.93億元，同比增長37.20%，研發費用增速遠高于23.49%的營收增速。研發團隊擴至3549人，博士研究人員暴增376.19%。

與此同時，銷售費用同比增長22.57%至68.27億元，管理費用同比增長25.82%至10.93億元，財務費用同比增長110.86%至0.53億元（主因匯率波動、利息支出、外匯套期虧損）。期間費用率上升至36.22%，成本端持續承壓。

2026年第一季度，安克創新研發費用進一步同比增長45.33%至8.05億元，財務費用從上年同期的-0.23億元轉為0.78億元，同比變動441.30%，主要系匯率波動導致匯兌損失增加。

從銷售渠道看，安克創新對亞馬遜的依賴依然突出。2025年全年，公司在亞馬遜渠道的收入高達159.55億元，占總營收的52.29%，遠超行業公認30%的安全閾值。

對此，公司持續推進“去亞馬遜化”戰略，2025年官網實現銷售收入31.35億元，同比增長25.21%；線下渠道實現銷售收入90.87億元，同比增長27.81%，收入占比提升至28.77%。但整體來看，境外收入占比仍高達96.62%，公司面臨貿易摩擦、關稅政策調整、地緣政治變動等多重外部風險。

在投資者關系活動中，安克創新表示持續聚焦“淺海”市場，產品涵蓋充電儲能、智能創新和智能影音三大板塊。2025年充電儲能類業務實現收入154.02億元，智能創新類82.71億元，智能影音類68.33億元。儲能業務收入超過45億元，主要來自便攜式移動儲能和陽臺光伏儲能兩大產品線。

目前，安克創新正在加速推進具身智能方向的研發。據投資者關系活動記錄，公司在二維基礎型機器人（如掃地機）領域已形成穩定的商業化規模，并已啟動三維移動型機器人（如機器狗）的技術研發，同時正在搭建底層技術棧和系統化平臺。

此外，公司于2026年4月發布了首款神經網絡存算一體AI音頻芯片ThusTM，較傳統藍牙耳機芯片可實現最高150倍AI峰值算力提升。

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