5月26日晚間，小米集團披露了2026年一季度業績：總收入991.42億元，同比下滑10.9%；經調整凈利潤60.72億元，同比下滑43.1%。

拆分業務來看，一季度，小米最核心的“手機×AIoT”分部實現收入792.8億元，同比下滑14.5%。

另據Omdia的數據，小米一季度智能手機全球出貨量為3380萬臺，相較于去年同期的出貨規模，同比下滑了19.2%。

在當日晚間的財報會上，小米集團合伙人、集團總裁盧偉冰也坦言，（一季度）我們的手機出貨量有所下降，我們主動控制了中低端產品的出貨和渠道庫存。

與此同時，一季度，小米智能手機全球平均售價（ASP）同比增長8.2%，來到了1310元/臺。

這組看似割裂的數據背后，是小米面對內存成本上漲“超級周期”中的主動調整，即尋找在價格、規模和利潤之間的平衡。

盧偉冰對“超級周期”的解釋是，上漲周期長，且上漲幅度猛。

“去年三季度，我們預測到這樣一個周期之后，內部經過多輪討論，定了一個策略，盡量要讓已經上市的老產品不要漲價。我們認為漲價其實對用戶的傷害是比較大的。”盧偉冰稱，萬不得已必須得漲了，（小米）最好是最后一個漲價的（企業），并且漲幅最小的（企業）。

“Q3起內存將從原來的急漲變成緩漲”

存儲成本持續大幅上漲，對智能手機行業帶來極大的影響。

TrendForce與IDC預測，2026年全球智能手機產量?約11.3億–11.4億部，?同比下降10%–13%，為近十年最嚴重收縮。其中，?中低端機型首當其沖?（存儲成本占比超30%），部分千元機已逼近負毛利，廠商被動減產或退出。廠商銷售策略轉向“?漲價保利+降規保量?”。

“內存成本的上漲，不僅是小米在承壓，手機行業在承壓，其實整個消費電子界都在承壓。”據盧偉冰介紹，內存容量越小的一些品類，壓力越大，部分小的內存品類成本上漲約十倍左右。

“去年的Q4、今年Q1、Q2（存儲）上漲的幅度是比較大的。”在盧偉冰看來，存儲成本短期猛漲使得整個行業進入新常態，整個產業要去適應內存成本上漲的新常態，不要期望在短時間內有大的回落。但從今年三季度開始，存儲價格將從原來的急漲變成緩漲，會緩解廠商的壓力。

“小米不會簡單地把成本的上漲線性轉嫁給消費者。”盧偉冰稱，在新的成本結構之下、新的售價之下，小米重新定位用戶需求，通過對產品矩陣升級、軟件優化，并利用自身的運營能力在規模和利潤中取得平衡。

“Agentic”手機能成為迭代產品？

“2026 年可能是AI手機元年。”在業績會中，盧偉冰著重分享了小米AI手機規劃。與其他廠商一致，他認為，AI對手機行業產生巨大的機會。

“原來手機是以App為核心，未來是以Agent為核心。”盧偉冰介紹，之前人通過操控App 去完成一件事情，未來Agent接收使用者的指令后，幫助使用者在手機上完成所有操作。

2025年至今，包括小米在內部分廠商在手機上實現?系統級AI代理能力?，即跨App任務執行、意圖理解、“本地+云端協同”。以小米為例，這些設備既支持傳統的 AI 影像和語音助手，也引入了能自主執行復雜任務的?Xiaomi miclaw 智能體?，實現了從“對話”到“行動”。

IDC預測，2026年中國Agentic手機出貨占?約53%?（1.47億臺），但多數僅具備“智能助手升級版”功能（如語音代辦、場景推薦），?真正自主閉環執行（如跨5App訂機票+填表+付錢）仍屬少數工程機或封閉生態?；能否成為“主流迭代產品”，取決于?開放標準建立、安全信任機制、開發者生態適配?三大瓶頸是否突破。??

實際上，這種重新定義交互范式?（從“人操作App”到“AI代人辦事”）的“Agentic”手機，需底層OS、應用生態、權限協議（如MCP）協同重構。

據盧偉冰透露，為開發“Agentic”手機，在框架層，小米正在開發新一代具有 Agent框架的OS系統；在模型層面，目前正在進行封測的 miclaw，內部接的就是 MiMo模型；在應用層，快速推進miclaw在平板、音箱的應用，并規劃未來在可穿戴、電視、車上落地。

未來三年AI投入將超600億元

實際上，小米不僅僅用AI重新構建手機。

據盧偉冰介紹，小米未來五年的大方向是用AI重構人車家全生態，并積極推動AI從虛擬世界邁向物理世界。

盧偉冰稱，第一層是基礎大模型，第二層是將大模型應用于具身智能和智能駕駛，第三層是推動大模型走向應用。盧偉冰表示，通過AI賦能人車家全生態，未來五年小米的商業模式和競爭力護城河將再上一個大臺階。

如此大規模的AI生態搭建，使一季度小米的研發開支達到89.5億元，同比暴漲33.4%。截至一季度末，小米的研發人員總數已經達到了創歷史新高的26048人。

“今年我們至少還要投入160億元。”盧偉冰表示，未來三年投入將超600億元。

就在一周前，小米集團創始人雷軍重申未來五年投入2000億研發。

這背后，是小米“新十年目標”的組成部分。2023年10月23日，雷軍在社交媒體發文稱，小米的新十年（2020-2030），將是長期深耕底層技術、逐步形成引領的十年，要“持續投資底層核心技術，致力成為新一代全球硬核科技引領者”。

這意味著小米正試圖撕掉曾經輕研發、重營銷的“流量”標簽，向硬科技、多產品矩陣的科技制造業蛻變。

對此，德意志銀行、中金、摩根士丹利等在2026年Q1后研報中指出?：小米2025年研發331億元（占營收約25%）、2026年Q1研發90億（同比+33.4%），聚焦AI大模型（如MiMo-V2）、人車家生態與自研芯片，正重構“硬件+AI+服務”估值邏輯，?AI Agent落地能力被視為關鍵拐點?；但亦警示高研發拖累利潤率，2026年凈利潤或受壓。