每年5月底至6月初，全球醫藥行業都會迎來一場萬眾矚目的“頂級盛會”——美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會，各位客官可以把它理解為全球腫瘤藥的“高考放榜日”。其中，今年的召開時間定在了5月29日-6月3日，近期隨著會議摘要數據陸續披露，多家國內創新藥企業亮出了最新臨床成果，成為本屆大會的焦點之一。

對于咱們普通投資者而言，無需深究復雜的ORR（客觀緩解率）、mPFS（中位無進展生存期）等專業術語，只需要明白：ASCO是創新藥行業的關鍵變量之一，它可能會影響一款新藥的生死、一家藥企的價值，甚至整個創新藥板塊的基本面。

從歷屆舉辦情況來看，ASCO不僅是全球腫瘤研發成果的“秀場”，更是中國創新藥從“跟跑”到“領跑”、從“本土”走向“全球”的關鍵見證。

今天，咱們就從ASCO會議出發，拆解一下國產創新藥的投資邏輯、并對比A股與港股創新藥差異，最后再給大家介紹咱們富二家的資深醫藥基金經理趙偉，以及他正在管理的兩只代表性醫藥主題基金——

富國醫藥創新（A類019916，C類019917）

富國港股通醫藥優選（A類027041，C類027042）

為各位客官理清醫藥賽道的布局思路。

注：富國醫藥創新由趙偉與王超共同管理。

ASCO為何對國產創新藥至關重要？

簡單來說，ASCO是全球具有較高影響力的腫瘤學學術會議之一，匯聚了國內外眾多醫藥企業、研究機構與臨床專家，集中展示腫瘤領域相關臨床研究進展。如果把創新藥研發比作長期研究探索過程，那么ASCO就可視為行業內臨床成果交流與檢驗的一個重要節點。

在這場會議上，藥企會公布旗下在研新藥的關鍵臨床數據，包括能否顯著延長患者生存期、相比現有療法療效提升多少、副作用是否更低等等。這些數據往往能決定新藥的命運，表現亮眼就有望快速獲批上市并打開全球市場，數據不佳則多年研發投入都可能付諸東流。

而今年的ASCO，中國藥企確實拿出了“硬貨”。2026年ASCO年會納入7700余摘要國產原創創新藥約70項研究入選口頭匯報；12家公司的13項研究入選全體大會或最新突破摘要（LBA），數量創下歷史新高，較去年增長44%。

注：ASCO會議引用自公開報道，中國創新藥BD出海授權相關數據來自醫藥魔方，截至2026/03/31。以上內容不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金在當前及未來的具體操作和資產配置?；鸾浝砜稍谕顿Y范圍內根據法律文件及市場情況靈活調整，不必然投資于上述用作舉例的方向/板塊/行業，建議投資者根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。

更重要的是，對于國產創新藥而言，ASCO的意義遠超學術層面：

它是全球認可的“硬通貨”，亮眼數據直接提升海外上市確定性，是國產藥出海的“重要通行證”；

它是產業邏輯的“驗證器”，持續驗證中國研發實力，推動出海邏輯從“概念”走向“現實”。

國產創新藥，從“仿制”到“全球創新”的質變

過去十年，ASCO見證了國產醫藥從“原料藥—仿制藥—創新藥”的迭代升級，并順利進入“全球化發展”的新時代，行業投資邏輯也發生著潛移默化的轉變。

其中，在當前階段，行業發展正圍繞技術迭代、出海紅利、產業鏈協同三大主線展開。

技術層面

國產創新藥已從早期“快速跟隨”邁向真正的原始創新，聚焦未被滿足的臨床需求，并打造全球領先的重磅品種。在ADC（抗體偶聯藥物）、雙抗（雙特異性抗體）等確定性比較強的細分領域，國內藥企都在努力打造同類最優，或者全球首創品種，嘗試沖擊單品銷售額“天花板”。

出海層面

中國創新藥已逐漸擺脫“內卷本土”，并陸續轉向全球化布局與出海成長的新時代。近年國內創新藥對外授權交易總額持續攀升，海外機構多次重金引進國內品種，未來隨著這些產品的臨床推進，這些國產藥有望陸續在海外主流市場上市銷售，分享全球醫藥市場紅利。

產業鏈層面

創新藥基本面的轉變，也帶動著全產業鏈共振，形成“多點開花”的格局。其中，醫藥研發外包板塊逐步回暖，新分子領域業務快速增長；醫療器械國內采購逐步復蘇，出海成為核心增長邏輯；消費醫療需求穩步復蘇，為板塊補充增長動力。

注：以上內容不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金在當前及未來的具體操作和資產配置?；鸾浝砜稍谕顿Y范圍內根據法律文件及市場情況靈活調整，不必然投資于上述用作舉例的方向/板塊/行業，建議投資者根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。

A股創新藥VS港股創新藥，核心差異全解析

不過，同樣是創新藥，但A股和港股因為在市場環境、融資屬性、企業階段上存在一些差異，所以分別對應著不同的投資策略。

其中，A股因為對企業的盈利能力要求較高，所以上市藥企往往以成熟的平臺型公司為主，業績確定性相對較強，估值也更穩健一點，核心驅動是國內政策、醫保落地以及本土銷售業績，相對更適合追求穩健收益、風險承受能力中等的投資者。

而港股創新藥上市與再融資機制更為靈活，適配創新藥高研發、高投入的特性，是未盈利創新藥企的重要上市選擇，藥企以早期、成長期為主，多數未實現盈利，估值依賴管線臨床數據，彈性較大。再加上海外資金占比更高，板塊估值會受到海外利率、全球生物技術企業融資環境的影響，所以波動相對更大，適合追求高彈性、能承受波動、看好全球化紅利的投資者。

不過，兩者并非對立關系，A股創新藥或可視為醫藥布局方面波動相對較低的底倉，港股創新藥則提供彈性進攻，均衡布局或能更高效的覆蓋行業機遇。

醫藥主題基金，精準把握創新藥紅利

話說回來，創新藥畢竟還是高投入、高風險的賽道，需要精選個股，才有可能抓住行業成長的紅利。對于咱們普通投資者而言，不如挑選靠譜的醫藥主動基金，讓專業的人做專業的事。

比如咱富二家的富國醫藥創新（A類019916，C類019917）。這只基金的基金經理趙偉和王超，都是醫藥行業出身的“內行人”。尤其是趙偉，曾經在百年藥企葛蘭素史克深度參與創新藥研發，深諳臨床數據、管線價值等等，并且完整經歷了A股和港股醫藥板塊的幾輪牛熊周期。

這只基金聚焦全市場優質創新藥資產，主要投向醫藥創新領域，覆蓋A股、港股通優質創新藥、醫療器械龍頭，精選出海能力強、大單品潛力突出的企業，適合看好醫藥創新長期趨勢，追求長期穩健收益的投資者。

近一年，富國醫藥創新A凈值增長率31.54%，同期業績比較基準14.33%，超額收益17.21%，展現出了較強的主動管理能力。

注：基金業績及業績比較基準收益率相關數據來自基金定期報告，截至2026/03/31。富國醫藥創新股票A成立于2024/03/12，業績比較基準為中證滬港深創新藥產業指數收益率*80%+中債綜合全價指數收益率*20%。近1個完整年度(2025)的基金份額凈值增長率(及同期業績比較基準收益率)為67.7%(28.14%)，數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：趙偉(2024/03/12至今)、王超(2025/01/21至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產?；饸v史業績不構成對未來業績的保證。

除此以外，新近推出的富國港股通醫藥優選（A類027041/C類027042），則由趙偉獨立管理，專注港股通醫藥賽道，投資于港股通標的股票及醫藥主題股票的比例均不低于非現金基金資產的80%，是純度比較高的港股創新藥配置工具，與富國醫藥創新互補，相對更適合看好港股創新藥高彈性，并想要嘗試把握行業催化、出海行情的投資者。

ASCO啟幕，創新藥布局正當時

2026年，很可能是中國創新藥“從研發到兌現”的關鍵年，ASCO會議的召開，則有望成為行業發展的重要催化劑。從全球腫瘤藥“高考放榜”，到國產創新藥出海提速，再到港股、A股雙線發力，醫藥賽道的長期邏輯已逐漸打通。

無論是追求穩健的長期投資者，還是看好彈性的進取型投資者，或都能在醫藥創新賽道找到適合自己的方向。站在產業升級的風口，陪伴中國創新藥走向全球，分享行業成長紅利，或是當下值得關注的投資方向之一。

市場有風險，投資須謹慎。以上產品由富國基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付責任。以上基金可以投資于存托憑證、股指期貨、國債期貨、股票期權、信用衍生品、科創板股票、港股通標的股票、資產支持證券等品種，將面臨相關投資品種和業務的特有風險?；鹑缤顿Y科創板股票，將面臨科創板機制下因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，基金并非必然投資科創板股票。本基金如投資存托憑證，除了承擔境內上市交易股票投資的共同風險外，還將承擔與存托憑證、創新企業發行、境外發行人以及交易機制相關的特有風險。請根據您的風險承受能力，審慎做出投資決策。經富國基金評定，以上基金的風險等級為R4(中高風險)，適合風險承受能力為C4及以上的投資者，建議投資者詳閱基金合同等文件，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。產品風險等級及適配投資者等級以銷售機構評定結果為準。

-# 日富一日 醫藥創新-

各位客官更偏好醫藥創新，還是港股通醫藥優選，歡迎留言分享~

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監測數據變化情況，保留取消數據存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年5月30日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險，基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷担锌赡艹霈F虧損?；鸸芾砣顺兄Z以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。過往業績及其凈值高低并不預示未來業績表現。其他基金的業績不構成對本基金業績表現的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。