作者 | 曾有為

來源 | 品牌觀察官（ID：pinpaigcguan）

引言：足療這個曾讓不少人覺得不體面的行業(yè)如今也要登陸港交所。

足療店，這個本該是中年男人們逃離城市喧囂，脫下一天疲憊的場所，如今卻迎來了它的新顧客——二三十歲的年輕人們。

如果你對足療店的印象還僅僅停留在那種只有一個沙發(fā)、一個泡腳桶的老式足療店，那你就大錯特錯了，為了迎合年輕人們的消費需求，足療店早就脫胎換骨了一遍。

如今的新式足療店，各種增值服務層出不窮，不僅能看電影、享用美食，甚至還有不少足療店直接把足療包間打造成KTV場所的，讓壓力大的年輕人們可以一邊唱歌娛樂，一邊按腳放松，服務體驗變得愈發(fā)豐富，要不說還得是這屆年輕人會享受。

這邊足療行業(yè)勢頭一路向好發(fā)展，那邊頭部足療品牌華夏良子也開始琢磨著向資本市場邁進。

2026年5月，2026港澳山東周活動現(xiàn)場，中泰國際與華夏良子正式簽署上市保薦協(xié)議，雖說鏡頭只有幾秒鐘，結束之后，也沒有媒體發(fā)通稿，更沒有所謂的發(fā)布會，但卻足以震動整個足療行業(yè)。

因為這或許意味著，華夏良子要正式啟動港股IPO進程，沖擊“足療第一股”了。

金融高管轉行做足療

1997年，那時候，騰訊都還沒成立，互聯(lián)網(wǎng)這個詞匯對普通人來說更是聽都沒聽說過，大街小巷最火的生意就屬餐館和服裝店了，能端上國家飯碗是很多人夢寐以求的事，可就在這樣的背景下，一個國家金融體系出身的人卻做出了一個令人費解的決定。

出生于山東聊城的史英建，在山東這個考公氛圍濃厚的大省，原本已經(jīng)端上了國家飯碗，是中國農(nóng)業(yè)信托投資山東分公司總經(jīng)理，標準的“體制內精英”。

然而一次偶然的體驗卻徹底改變了他的人生軌跡，當時，一位軍醫(yī)親戚給他做了一次穴位推拿，那種從緊繃到徹底放松的感覺深深觸動了他，他意識到，中國人對放松的需求，可能遠比自己想象的要大。

于是，這個金融高管決定脫下體制內精英的身份，辭職下海，改做足療。

1997年，華夏良子誕生了，該品牌名中“良”字包含著五重含義，分別是良家子女、良藥調理、精良技術、優(yōu)良服務、掙良心錢，在那個足療行業(yè)還帶有些許曖昧色彩的年代，這套根正苗紅的價值觀顯得超前而另類。

第一家店開在山東濟南，雖然面積很小，只有190平方米，員工也算不上多，業(yè)務范圍也僅局限于小腿以下的足部按摩，但開業(yè)以后，生意卻出奇地好。

但史英建做生意的邏輯和別人不太一樣，他是在用金融人的思維做服務業(yè)，當別人還在盯著自己的那一家店琢磨怎么賺快錢時，憑借著紅火的生意，華夏良子走上了可持續(xù)發(fā)展的道路，開始研究怎么連鎖化、標準化，從而形成一門可復制的生意。

于是，成立不到一年，華夏良子就走出了濟南，來到了北京、青島、鄭州……并在這些地方都開設了分店，邁出全國擴張的第一步。

2006年，華夏良子成為國內足療行業(yè)首家通過ISO9000國際質量標準認證的企業(yè)，還與山東省質量監(jiān)督局合作起草制定了足療行業(yè)的入門標準，這一年，足療第一次被做成了一門可標準化、可復制的連鎖生意。

獲得國際認證之后，華夏良子乘勝追擊，把足療帶到了海外，在德國巴特基辛根市開出首家海外門店，此后倫敦、赫爾辛基等海外門店陸續(xù)落地，在大部分中國消費品牌連國內市場都沒玩明白的時候，華夏良子就已經(jīng)把中式養(yǎng)生足療帶出國了。

二代接班越做越好

但真正的轉折發(fā)生在2010年，這一年，創(chuàng)始人史英建退休，女兒史蕾正式接管企業(yè)，這時的史蕾面對的不再是一家190平米的小店，而是一個已經(jīng)具有一定規(guī)模的連鎖體系，而隨之而來的是整個足療行業(yè)的改變和消費觀念的變遷。

都說新官上任三把火，史蕾接任后也不例外，在她的三把火之下，華夏良子才有了吸引年輕人的實力。

首先就是門店數(shù)量大規(guī)模的增長和擴張，在史蕾的推動下，華夏良子國內門店突破400家，覆蓋全國百余個城市。

除了在國內遍地開花外，華夏良子在國外的業(yè)務也絲毫不遜色，海外分支機構遍布德國、美國、加拿大等國，覆蓋了128個國家，海內外加起來，年接待客量高達5000萬人次，累計服務過3億用戶。

隨著門店逐漸壯大，顧客變得越來越多，顧客的需求也逐漸變多，于是華夏良子開始拓展業(yè)務范圍，從原來單一的足部按摩，延伸至中醫(yī)理療、SPA養(yǎng)生、健康餐飲等多個領域，打造“健康+休閑”的一站式服務體驗。

同時為了覆蓋不同的消費群體，華夏良子旗下還衍生出了久木及、次第花開、本正醫(yī)道、那觀等多個子品牌，進一步拓寬了消費市場。

除此之外，為了更好的惠及年輕客戶群體，華夏良子開始了數(shù)字化轉型，積極布局美團、抖音等線上渠道，推出團購套餐。

2025年4月，華夏良子史蕾CEO甚至親自下場在抖音開啟了首場直播，單場下單金額超300萬元，登上抖音生活服務足療按摩日榜/周榜雙榜首，這一數(shù)據(jù)也很好地印證了足療年輕化的趨勢，二三十歲的年輕人已經(jīng)成為按腳“主力軍”。

從某種角度看，華夏良子算是踩中了一個巨大的時代紅利，根據(jù)美團/艾瑞咨詢聯(lián)合發(fā)布的《2024按摩足療行業(yè)白皮書》，2025年中國按摩足療行業(yè)市場規(guī)模預計達到7000億元，用戶接近2.5億，訂單量近30億單。這個數(shù)字甚至超過了整個奶茶行業(yè)。

更重要的是，它踩中了消費觀念的變遷，在牛馬盛行、年輕人們普遍壓力大的背景下，為緩解壓力、放松身心買單成了很多人的上上選，沒什么比下班后去足療店療愈一下更快樂的事了，足療店販賣的不只是服務，還有一種低成本帶來的松弛感。

7000億的賽道沒那么好走

華夏良子的IPO之所以備受關注，除了它如果上市成功將是資本市場第一個足療企業(yè)之外，很大一部分原因還是因為它的身后是一個長期被資本市場忽視的且十分具有潛力的萬億賽道。

但背靠大市場，卻并沒有給這些分散的小企業(yè)帶來受益。

相關數(shù)據(jù)顯示，足療按摩行業(yè)前十頭部品牌的訂單占比長期在10%以下，超過九成的訂單仍舊被中小型門店把持著，也就是說雖然市場份額的蛋糕很大，但分的人也同樣很多，頭部品牌分得的份額尚且不足一成，分到中小品牌手中的就更是微乎其微了。

放眼整個A股市場，與按摩沾邊的公司基本都是賣設備的——奧佳華（按摩椅）、榮泰健康（智能按摩器）、樂摩科技（商業(yè)場所按摩服務）……沒有一家是以賣服務為主要業(yè)務的品牌，而華夏良子若成功上市，將填補這一空白。

然而，資本市場的規(guī)則是企業(yè)必須是透明的、公開的、規(guī)范的，而足療行業(yè)恰恰有一個致命軟肋——不夠規(guī)范。

根據(jù)港交所《主板上市規(guī)則》，發(fā)行人必須確保上市時的公眾持股量不低于總股本的25%，而天眼查數(shù)據(jù)顯示，董事長史蕾持股99.9%，山東良子自然健身研究院有限公司僅持股0.1%，這就意味著公司幾乎是史蕾一人獨資。

所以要想登陸港交所，調整股權結構是華夏良子繞不開的一步。

然后是用工規(guī)范，華夏良子擁有400多家直營門店、近萬名員工，可披露出的參保人員卻長期只有300人左右。

不止華夏良子，事實上，所有依賴“人”的行業(yè)，都很難做到用工標準化，足療行業(yè)技師流動性普遍很高、勞動合同簽訂率低，所以華夏良子想要上市注定困難重重。

而除了要獲得資本市場的認可，消費者滿意同樣是道難關，12315消費者投訴公示平臺顯示，品牌中含“華夏良子”的投訴共計656條。

更有網(wǎng)友表示，自己去華夏良子本來是去放松解壓的，結果一進門就被充值PUA，全程都在聽辦卡推銷，按摩的心思都沒了。

辦卡退費難、服務標準參差不齊、誘導消費……這些投訴并非華夏良子獨有，而是整個足療行業(yè)的通病，但上市之后，它需要面對就不只是顧客的差評了，而是來自監(jiān)管機構和公眾投資者的全面審視。

28年前，做足療還是上不了臺面的賽道，可短短幾年就已今非昔比，足療行業(yè)已經(jīng)長成萬億規(guī)模，一度趕超奶茶行業(yè)，足療店也成了無數(shù)年輕人趨之若鶩的地方。

雖說目前尚處于分散、無頭部品牌的狀態(tài)，但7000億市場擺在那，就缺一個領頭羊來規(guī)范市場了，而這個時候華夏良子站出來了，準備IPO，進軍資本市場。

然而資本市場的入場券并不是想要就能得到的，距離登陸港交所，華夏良子還有很多前期工作需要完成，只有把用工不規(guī)范和服務標準不統(tǒng)一等問題一個個解決了，才能夠讓資本市場相信，足療行業(yè)同樣可以品牌化、規(guī)范化、標準化。

這對華夏良子來說無疑是一個巨大的考驗，但考驗之所以是考驗就在于它既能考出你的實力，也能檢驗出你的短板，而華夏良子最終交出的答卷如何，還需拭目以待。

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