北京
智譜港股還沒捂熱，A股就來了？
6月1日晚，智譜在港交所發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)會(huì)議已通過決議，建議向中國相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)配發(fā)及發(fā)行A股，并向上海證券交易所申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市及準(zhǔn)予交易。公告顯示，建議A股發(fā)行數(shù)量占發(fā)行完成后總股本的2%至8%之間，即不少于909.88萬股且不多于3876.9萬股。年度股東會(huì)將于6月22日召開審議相關(guān)議案。
智譜于2026年1月在港交所掛牌上市，此次科創(chuàng)板申請(qǐng)標(biāo)志其正式推進(jìn)“A+H”雙資本平臺(tái)布局。公司公告解釋了三重原因：一是為持續(xù)投資研發(fā)，A股募資將用于“人工智能通用基座大模型”和“大模型MaaS一站式服務(wù)平臺(tái)”兩個(gè)項(xiàng)目；二是提升在AI領(lǐng)域的影響力與話語權(quán)；三是拓寬融資渠道、優(yōu)化企業(yè)治理。
此次擬募資總額150億元，其中120億元投向通用基座大模型研發(fā)，20億元投向MaaS服務(wù)平臺(tái)，10億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。
財(cái)務(wù)方面，智譜3月31日發(fā)布的上市后首份年報(bào)顯示，2025年公司總收入7.24億元，同比增長131.9%；核心MaaS平臺(tái)ARR約17億元，12個(gè)月內(nèi)提升60倍。經(jīng)調(diào)整年內(nèi)凈虧損31.82億元，2024年為24.6億元。全年綜合毛利率41%。智譜在年報(bào)中說明，期內(nèi)“向投資者發(fā)行的金融工具的賬面價(jià)值變動(dòng)”帶來9.37億元賬面虧損，是凈虧損擴(kuò)大的原因之一，主要源于2025年新增了帶有回購權(quán)利的股權(quán)融資。
大模型賽道出現(xiàn)“扎堆回A”現(xiàn)象。5月31日，MiniMax在港交所公告稱已決議探究擬發(fā)行人民幣股份的初步建議，5月29日與中信證券簽署輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動(dòng)A股IPO進(jìn)程。截至6月1日港股收盤，智譜市值約6536億港元，股價(jià)當(dāng)日下跌8.09%；MiniMax市值約2221億港元。
業(yè)內(nèi)人士分析，大模型研發(fā)屬于高投入、長周期的硬科技賽道，相比于港股的國際流動(dòng)性資金，A股能提供社保、險(xiǎn)資等更具耐心的本土長期資本。繼今年1月前后腳登陸港股之后，“大模型雙雄”智譜與MiniMax有望在科創(chuàng)板再次集結(jié)。
就在智譜發(fā)公告的同一天凌晨，Anthropic向SEC秘密提交了IPO文件且剛完成650億美元H輪融資，估值9650億美元。
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