◎ 來源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

王健林的大連“萬達(dá)系”，近些年通過“賣賣賣”不斷甩貨，但債務(wù)問題似乎并未真正迎來“云開霧散”。

據(jù)最新消息，又有兩個(gè)萬達(dá)廣場要賣了。不過，這兩個(gè)的“賣主”并不是王健林。

公開資料顯示，常德萬達(dá)置業(yè)有限公司100%股權(quán)、遂寧萬達(dá)廣場投資有限公司100%股權(quán)近日均已集中進(jìn)入掛牌預(yù)披露公告，轉(zhuǎn)讓方都是中國建筑一局（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“中建一局”）。

今年初，注冊資本2.26億元的常德萬達(dá)置業(yè)有限公司股東由大連萬達(dá)商管集團(tuán)旗下大連萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司和大連萬銳企業(yè)管理有限公司變成中建一局100%獨(dú)資持有，公司法人也一并做了變更。

常德萬達(dá)置業(yè)有限公司主要持有常德萬達(dá)廣場，該項(xiàng)目位于常德市武陵區(qū)沙港社區(qū)皂果路，2016年開業(yè)，總投資超60億元，總建面約83方，商業(yè)面積約18.4萬方。

來源：大連萬達(dá)集團(tuán)

據(jù)常德市商務(wù)局對(duì)外披露，湖南常德萬達(dá)廣場是全國第156座萬達(dá)廣場，屬于該市重點(diǎn)項(xiàng)目，開業(yè)當(dāng)天客流曾突破35萬人，銷售額達(dá)3000萬元，比如萬達(dá)獨(dú)有H&M、優(yōu)衣庫、迪卡儂三大快時(shí)尚品牌首次入駐，萬達(dá)影城、萬達(dá)寶貝王、孩子王、步步高超市等主力店強(qiáng)勢入駐。

今年前兩個(gè)月，常德萬達(dá)置業(yè)有限公司實(shí)現(xiàn)營收1719.54萬元，總利潤890.26萬元，凈利潤667.7萬元。2024年，該公司實(shí)現(xiàn)營收約1.3億元，總利潤6868.84萬元，凈利潤5168.21萬元。

截至今年2月底，常德萬達(dá)置業(yè)有限公司總資產(chǎn)約5.29億元，總負(fù)債2.84億元，凈資產(chǎn)2.45億元。

同樣是今年1月份，注冊資本3億元的遂寧萬達(dá)廣場投資有限公司悄然“易主”，即股東由大連萬達(dá)商管集團(tuán)變成中建一局100%持股。該公司主要項(xiàng)目就是遂寧萬達(dá)廣場。

據(jù)大連萬達(dá)集團(tuán)介紹說，2016年10月下旬，四川遂寧萬達(dá)廣場開幕，這是萬達(dá)集團(tuán)第161座萬達(dá)廣場，布局四川的第十座萬達(dá)廣場，號(hào)稱整個(gè)遂寧市規(guī)模最大、業(yè)態(tài)最豐富、品牌最多、檔次最高的購物中心。該占地約115畝，總建面約29.15萬方，開業(yè)首日客流22萬余人次，營業(yè)額1550余萬元。

來源：大連萬達(dá)集團(tuán)

今年前兩個(gè)月，遂寧萬達(dá)廣場投資有限公司實(shí)現(xiàn)營收1081.19萬元，總利潤510.11萬元，凈利潤394.09萬元。2024年，該公司實(shí)現(xiàn)營收8030.12萬元，總利潤3918.18萬元，凈利潤2986.34萬元。截至今年2月底，其總資產(chǎn)約5.69億元，總負(fù)債2.16億元，凈資產(chǎn)約3.53億元。

值得一提的是，承德萬達(dá)廣場和遂寧萬達(dá)廣場的承建商均為中建一局。過去市場好的時(shí)候，建筑商爭搶著墊資拿項(xiàng)目承建，但近些年樓市持續(xù)下行，大量開發(fā)商缺錢被債務(wù)搞得焦頭爛額或一敗涂地，承建商被拖累，以物抵債等并不鮮見。

坊間曾揣測認(rèn)為，承德萬達(dá)廣場和遂寧萬達(dá)廣場背后公司應(yīng)是“以股抵債”給了中建一局，甚至有樂觀者說，其“變業(yè)主，收租金，熬升值，比等回款強(qiáng)”。

但沒想到，這才過了幾個(gè)月，作為“新業(yè)主方”的中建一局就著急要轉(zhuǎn)手賣掉了。從行業(yè)來看，被動(dòng)做商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)公司的股東也沒那么好當(dāng)，除非是長線的基金持有，但其對(duì)商業(yè)項(xiàng)目選擇要求也很苛刻。

自2023年以來，大連萬達(dá)系“賣賣賣”就沒斷過。比如2023年到2024年累計(jì)出售了超30座萬達(dá)廣場；2025年初又賣掉7座，5月打包賣掉48座，遍布北京、廣州、成都、杭州、南京、武漢等多個(gè)一二線城市，創(chuàng)下行業(yè)單筆交易規(guī)模之最，背后資方涉及太盟、高和、陽光人壽、騰訊等。

來源：地產(chǎn)密探圖庫

2026年以來，大連萬達(dá)系繼續(xù)加大資產(chǎn)處置力度，已轉(zhuǎn)讓了包括上海顓橋、煙臺(tái)芝罘、江西宜春、江蘇常州新北、湖南常德和四川遂寧等6個(gè)萬達(dá)廣場項(xiàng)目。

近來，中國東方資產(chǎn)擬公開出售南京萬達(dá)廣場投資有限公司單戶1.9億元銀團(tuán)貸款不良債權(quán)，該公司背后抵押項(xiàng)目就是南京建鄴萬達(dá)廣場。就算該債權(quán)被第三方接手，但考慮大連萬達(dá)商管仍缺錢，采用以股抵債意味著未來大概率易主。

截至目前，大連萬達(dá)系已累計(jì)出售了近90個(gè)萬達(dá)廣場項(xiàng)目。縱觀近些年王健林的大連“萬達(dá)系”頻繁出售萬達(dá)廣場的脈絡(luò)看，最初接盤者多以保險(xiǎn)資、信托及私募等資本為主，比如大家保險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)、珠江人壽、陽光人壽、橫琴人壽、中信信托、太盟等，后來萬達(dá)廣場項(xiàng)目上下游供應(yīng)商也加入其中，主要是以物抵債等，其中以“建筑央企”中建系最為引人注目。

從目前看，中建系即便拿到了比如前述萬達(dá)廣場項(xiàng)目公司的股權(quán)，但也無心長期持有，畢竟建筑商也是重資產(chǎn)行業(yè)，當(dāng)前也特別強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流，最終還得看長線資金，比如前述保險(xiǎn)公司、信托、私募等，他們普遍對(duì)優(yōu)質(zhì)投資信房地產(chǎn)更感興趣。

雖然這些萬達(dá)廣場背后公司股權(quán)頻繁變動(dòng)，但經(jīng)營權(quán)一直由大連萬達(dá)商管統(tǒng)一牢牢掌控著，或許也是如今已經(jīng)72歲的大連萬達(dá)系掌舵人王健林仍在繼續(xù)咬牙堅(jiān)持償債以待東山再起的信心之源吧。