四川
眼藥水賣不動了，怎么辦？一家曾經家喻戶曉的藥企，給出了一個出人意料的答案：賣壯陽藥。
莎普愛思賣壯陽藥，原因其實很簡單：主業垮了，急需一根救命稻草。時間回到 2017 年，那場轟動全網的 “神藥” 風波之后，莎普愛思的核心產品 —— 滴眼液，就開啟了下坡路。
巔峰時期，這款眼藥水一年能狂賣 7.5 億元，毛利率高達 94.59%。而到了 2025 年，這款產品只賣了 1.87 億元，只剩巔峰期的四分之一。
更棘手的是，風波過去八年多，這款主力產品的一致性評價至今未能完成。一旦最終通不過，這款占公司四成營收的產品很可能直接被迫停產。
危機感壓身，莎普愛思只能四處找出路，尋求轉型。2020 年，它花了 5.02 億元收購泰州婦產醫院；三年后，又砸下 6650 萬元拿下青島世康眼科醫院。
結果是，這兩次收購雙雙虧損，2025 年計提商譽減值近 2 億元。2026 年，它再拋出一個 5.28 億元收購上海天倫醫院的計劃，但這筆收購還沒出手就被叫停了。
折騰了這么久，“醫 + 藥” 這條路，莎普愛思也沒能走通。走投無路之下，我們就看到了如今這一幕：靠壯陽藥續命。
但問題是，壯陽藥能救得了莎普愛思嗎？別忘了，十年前它就在男性健康賽道栽過一個大跟頭。
當年花了 3.46 億元收購強身藥業，最后以 8200 萬元就甩賣了。那么十年后，莎普愛思能靠一粒 “偉哥” 翻身嗎？先說結論：有機會，但很難。
不可否認，男性健康需求確實擺在那里，市場規模超百億，看著很誘人。但現在的壯陽藥市場，早已不是躺著賺錢的藍海，而是內卷到極致的紅海。
價格，被打成了 “白菜價”。以前一片 “偉哥” 能賣幾十甚至上百元，現在國產仿制藥直接卷到幾塊錢一片。
齊魯制藥的西地那非，一片才四五塊錢；白云山的 “金戈” 算是有品牌溢價的，一片也就十幾塊錢。他達拉非更夸張，幾十家藥企搶著賣，價格被壓到三四塊錢一片都不稀奇。
利潤薄得跟紙一樣，連行業老大白云山都扛不住了。白云山的 “金戈”，2025 年銷量 7987 萬片，同比下跌 9%；收入 7.63 億元，同比暴跌 26%。
連續兩年量價齊跌。再加上集采政策持續發力，進一步擠壓盈利空間。整個賽道看著熱火朝天，實際上絕大多數企業都賺不到大錢。
莎普愛思現在跨界入局，無異于沖入紅海搶飯吃，面臨的挑戰可想而知。自身底牌不足，拿什么和巨頭拼？
拋開外部市場的激烈競爭，單看莎普愛思自身的底牌，也沒幾張能打的。深耕眼藥水多年，它在 ED（勃起功能障礙）賽道幾乎是從零起步，沒有先發優勢，沒有品牌積淀，沒有成熟的渠道布局。
這次它推出的西地那非口崩片，只是在服用體驗上小有亮點（無需用水，口含即化），但并非獨家品類，市面上同類產品遍地都是，沒有核心技術壁壘。
而現在的醫藥市場，玩法很現實：砸錢不一定能贏，但不砸錢一定輸。
可目前莎普愛思手頭并不寬裕。截至 2026 年第一季度，莎普愛思賬上現金只有約 7200 多萬元。
反觀賽道里的頭部玩家，營銷投入都是以 “億” 為單位計算的。囊中羞澀的莎普愛思，要和對手硬碰硬的話，壓力著實不小。
其實，莎普愛思心里也清楚，單憑一款壯陽藥，無法扭轉公司整體的頹勢。所以它不止做了 “偉哥”，還布局了治療早泄的藥物，已經提交 CDE（國家藥品監督管理局藥品審評中心）審評。
并且，它還留了后手，手里還有幾款眼科新藥的臨床批件。只是，這些新藥還在臨床試驗階段，短期內無法變現。
而壯陽藥恰恰相反，是典型的短線 “快錢” 生意，既能快速補充現金流，也能給資本市場講出一個新的故事，幫公司爭取一點喘息的時間。
只是，這個 “壯陽藥” 的新故事，和公司既有的 “眼科用藥” 品牌認知存在嚴重撕裂。
未來這個故事能不能講圓滿、講長久，還需要時間來考驗。眼藥水巨頭放下身段，沖進競爭最激烈的 “偉哥” 戰場，是絕地求生，還是病急亂投醫？
這場跨界豪賭的結局，我們拭目以待。
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