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眼藥水賣不動了,怎么辦?一家曾經家喻戶曉的藥企,給出了一個出人意料的答案:賣壯陽藥。
莎普愛思賣壯陽藥,原因其實很簡單:主業垮了,急需一根救命稻草。時間回到 2017 年,那場轟動全網的 “神藥” 風波之后,莎普愛思的核心產品 —— 滴眼液,就開啟了下坡路。
巔峰時期,這款眼藥水一年能狂賣 7.5 億元,毛利率高達 94.59%。而到了 2025 年,這款產品只賣了 1.87 億元,只剩巔峰期的四分之一。
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更棘手的是,風波過去八年多,這款主力產品的一致性評價至今未能完成。一旦最終通不過,這款占公司四成營收的產品很可能直接被迫停產。
危機感壓身,莎普愛思只能四處找出路,尋求轉型。2020 年,它花了 5.02 億元收購泰州婦產醫院;三年后,又砸下 6650 萬元拿下青島世康眼科醫院。
結果是,這兩次收購雙雙虧損,2025 年計提商譽減值近 2 億元。2026 年,它再拋出一個 5.28 億元收購上海天倫醫院的計劃,但這筆收購還沒出手就被叫停了。
折騰了這么久,“醫 + 藥” 這條路,莎普愛思也沒能走通。走投無路之下,我們就看到了如今這一幕:靠壯陽藥續命。
但問題是,壯陽藥能救得了莎普愛思嗎?別忘了,十年前它就在男性健康賽道栽過一個大跟頭。
當年花了 3.46 億元收購強身藥業,最后以 8200 萬元就甩賣了。那么十年后,莎普愛思能靠一粒 “偉哥” 翻身嗎?先說結論:有機會,但很難。
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不可否認,男性健康需求確實擺在那里,市場規模超百億,看著很誘人。但現在的壯陽藥市場,早已不是躺著賺錢的藍海,而是內卷到極致的紅海。
價格,被打成了 “白菜價”。以前一片 “偉哥” 能賣幾十甚至上百元,現在國產仿制藥直接卷到幾塊錢一片。
齊魯制藥的西地那非,一片才四五塊錢;白云山的 “金戈” 算是有品牌溢價的,一片也就十幾塊錢。他達拉非更夸張,幾十家藥企搶著賣,價格被壓到三四塊錢一片都不稀奇。
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利潤薄得跟紙一樣,連行業老大白云山都扛不住了。白云山的 “金戈”,2025 年銷量 7987 萬片,同比下跌 9%;收入 7.63 億元,同比暴跌 26%。
連續兩年量價齊跌。再加上集采政策持續發力,進一步擠壓盈利空間。整個賽道看著熱火朝天,實際上絕大多數企業都賺不到大錢。
莎普愛思現在跨界入局,無異于沖入紅海搶飯吃,面臨的挑戰可想而知。自身底牌不足,拿什么和巨頭拼?
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拋開外部市場的激烈競爭,單看莎普愛思自身的底牌,也沒幾張能打的。深耕眼藥水多年,它在 ED(勃起功能障礙)賽道幾乎是從零起步,沒有先發優勢,沒有品牌積淀,沒有成熟的渠道布局。
這次它推出的西地那非口崩片,只是在服用體驗上小有亮點(無需用水,口含即化),但并非獨家品類,市面上同類產品遍地都是,沒有核心技術壁壘。
而現在的醫藥市場,玩法很現實:砸錢不一定能贏,但不砸錢一定輸。
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可目前莎普愛思手頭并不寬裕。截至 2026 年第一季度,莎普愛思賬上現金只有約 7200 多萬元。
反觀賽道里的頭部玩家,營銷投入都是以 “億” 為單位計算的。囊中羞澀的莎普愛思,要和對手硬碰硬的話,壓力著實不小。
其實,莎普愛思心里也清楚,單憑一款壯陽藥,無法扭轉公司整體的頹勢。所以它不止做了 “偉哥”,還布局了治療早泄的藥物,已經提交 CDE(國家藥品監督管理局藥品審評中心)審評。
并且,它還留了后手,手里還有幾款眼科新藥的臨床批件。只是,這些新藥還在臨床試驗階段,短期內無法變現。
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而壯陽藥恰恰相反,是典型的短線 “快錢” 生意,既能快速補充現金流,也能給資本市場講出一個新的故事,幫公司爭取一點喘息的時間。
只是,這個 “壯陽藥” 的新故事,和公司既有的 “眼科用藥” 品牌認知存在嚴重撕裂。
未來這個故事能不能講圓滿、講長久,還需要時間來考驗。眼藥水巨頭放下身段,沖進競爭最激烈的 “偉哥” 戰場,是絕地求生,還是病急亂投醫?
這場跨界豪賭的結局,我們拭目以待。
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