重慶
6月5日，天辰生物正式在港交所主板掛牌上市。上市首日，公司股價高開50.22%，盤中最高觸及158港元，漲幅一度高達64.48%。截至6月5日收盤，天辰生物報131.80港元，較發行價96.06港元上漲37.21%，總市值約97.79億港元。
天辰生物的上市之路，堪稱2026年港股生物醫藥板塊最受矚目的IPO之一。公司此次全球發售1419.315萬股H股，發行價定為每股96.06港元，募資總額約13.63億港元，扣除費用后凈額約12.55億港元。
公開認購數據尤為驚人：香港公開發售部分獲4762.58倍超額認購，國際配售亦錄得10.94倍認購。9家基石投資者合計認購約709.04萬股，涉資約6.81億港元，包括奧博資本、真脈投資、華泰資本等知名機構。
值得注意的是，天辰生物是2020年10月才成立的“年輕”Biotech，至今尚未實現商業化，2024年及2025年分別虧損1.37億元、1.76億元。但在資本寒冬尚未完全退去的背景下，一家尚無營收的臨床階段藥企能夠獲得如此熱烈的市場追捧，足見其管線價值與賽道潛力獲得了高度認可。
據悉，天辰生物由43歲的劉恒博士與89歲的孫乃超博士聯合創立。孫乃超是生物醫藥界的傳奇人物——他曾是第一代抗IgE抗體奧馬珠單抗的核心發明人之一。奧馬珠單抗上市二十余年來累計銷售額已突破300億美元，2024年全球銷售收入仍超過44億美元。
公司依托自主研發的抗體發現平臺與雙功能抗體開發平臺，構建了覆蓋鼻科、皮膚科、呼吸科、血液科、腎臟科及其他自身免疫性疾病的綜合性生物制劑產品管線。
天辰生物目前擁有兩款主打產品。核心產品LP-003是一種下一代抗IgE抗體，旨在用于治療季節性過敏性鼻炎、慢性自發性蕁麻疹、過敏性哮喘等過敏性疾病。在與奧馬珠單抗的頭對頭臨床試驗中，LP-003展現出顯著更優的療效：與靶點結合親和力高出860倍，具備起效更快、劑量更少、安全性更優的潛力，有望成為全球進展最快的在研抗IgE抗體。
目前，LP-003用于季節性過敏性鼻炎的III期臨床試驗正在進行中，公司計劃于2026年第三季度或之前向國家藥監局提交上市申請。
LP-003藥品概覽
圖片來源：藥智數據-全球藥物分析系統
另一主要產品LP-005則是全球首創的靶向C5和C3b補體的雙功能抗體融合蛋白，用于治療陣發性睡眠性血紅蛋白尿癥及補體介導的腎臟疾病，目前處于多項II期臨床階段。
據了解，此次天辰生物IPO募資所得，約75%將用于核心產品LP-003與LP-005的臨床試驗推進、工藝優化及后續商業化市場推廣；15%用于拓展臨床前創新管線與研發平臺迭代；10%用作日常營運資金。
結語：天辰生物的首日暴漲，既是對其源頭創新能力的資本投票，也折射出市場對過敏與自身免疫性疾病這一慢病金礦的高度期待。然而，從臨床到商業化，從虧損到盈利，這家成立僅五年的Biotech仍有漫長的路要走。
參考來源：
1.藥智數據-全球藥物分析系統
2.https://mp.weixin.qq.com/s/q6gH4GKqNIiXbAuzI6xiEA
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