本文為食品內(nèi)參原創(chuàng)

作者丨李歡歡 編審丨橘子??????????????????????????????????

今日晚間，連鎖咖啡品牌Tims天好中國披露2026年第一季度財報之際，同步官宣了公司換帥的消息。

根據(jù)公告，張國華將接替盧永臣擔任Tims天好中國公司首席執(zhí)行官，該任命自2026年6月15日起生效。與此同時，盧永臣將卸任首席執(zhí)行官一職，轉(zhuǎn)任集團主席。而公司現(xiàn)任集團主席Peter Yu（余征坤）將卸任該職務(wù)，但繼續(xù)擔任公司董事。

Tims天好中國表示，換帥是公司推進繼任規(guī)劃進程的一部分。據(jù)其介紹，張國華擁有20多年領(lǐng)導(dǎo)中國大型消費品企業(yè)的經(jīng)驗。加入Tims天好中國之前，張國華曾擔任家電企業(yè)蘇泊爾的CEO、飛鶴乳業(yè)的執(zhí)行董事；更早之前，他還在雀巢長期任職，擔任過雀巢大中華區(qū)董事長兼首席執(zhí)行官、惠氏營養(yǎng)品全球總裁等重要職務(wù)；在雀巢之前，他還在可口可樂、寶潔等公司擔任高級管理崗位。

可以看出，與盧永臣CFO出身、以資本運作和財務(wù)管控見長，張國華的市場實戰(zhàn)經(jīng)驗更豐富，先后在多家中外頭部快消品企業(yè)擔任過重要職位，甚至是操盤手，總體來看，是一位既有外資企業(yè)履歷、又懂中國市場的快消“老兵”。而當下的Tims天好中國，急需一位這樣的操盤手。

同步發(fā)布的財報顯示，Tims天好中國業(yè)績?nèi)蕴幵谙禄ǖ馈?/p>

2026年一季度，公司實現(xiàn)總營收2.567億元，較上年同期的3.007億元下滑14.6%；公司自營門店收入為2.072億元，同比下降18.7%；系統(tǒng)銷售額（包含自營與加盟門店的總商品交易額）為3.229億元，同比下降14.2%。

與此同時，Tims天好中國的門店總數(shù)出現(xiàn)凈減少。財報顯示，2026年一季度，公司凈關(guān)閉門店21家，其中包括凈關(guān)閉5家現(xiàn)點現(xiàn)制（MTO）門店和16家非MTO門店（含7家Tims Express）。截至2026年3月31日，Tims天好中國全國門店數(shù)為1026家，其中自營門店541家，加盟店485家，與2025年底的1047家相比減少21家。

收入下滑的同時，盈利端也不容樂觀。一季度，雖然經(jīng)營虧損從上年同期的8530萬元收窄至7230萬元，但凈虧損卻從上年同期的5890萬元擴大至1.093億元，增幅約85.6%。凈虧損擴大的主要原因是可轉(zhuǎn)債公允價值變動從去年同期的收益2950萬元轉(zhuǎn)為損失3260萬元。若剔除可轉(zhuǎn)債公允價值變動、資產(chǎn)減值等非現(xiàn)金項目，調(diào)整后凈虧損反而從6940萬元收窄至6560萬元，略有改善。

持續(xù)虧損、自身造血能力嚴重不足，是Tims天好中國一直未能攻克的難題。

歷年財報顯示，自2022年9月上市至2026年一季度，公司已經(jīng)累計凈虧損超25億元。這使得公司長期處于資金鏈緊張、高負債的緊繃狀態(tài)，多次通過銀行借款、融資等外部輸血的方式來緩解債務(wù)壓力。

今日晚間，與換帥、一季報同步宣布的，還有一項總計5500萬美元的可轉(zhuǎn)債融資計劃。公告顯示，Tims天好中國已與母公司RBI子公司Tim Hortons Restaurants International GmbH簽署最終協(xié)議，擬新增發(fā)行優(yōu)先有擔保可轉(zhuǎn)換債券，本金總額最高為5500萬美元，將分四期進行。首期1580萬美元計劃于2026年第三季度發(fā)行，最后一期預(yù)計于2027年第一季度完成。部分募集資金將用于進一步拓展門店網(wǎng)絡(luò)，同時滿足公司及其子公司的營運資金及運營開支需求。

值得注意的是，該融資以分批次、掛鉤業(yè)績里程碑的方式落地。公告指出，每期發(fā)行的前提是需滿足慣例交割條件，并特別提及“若干業(yè)務(wù)業(yè)績里程碑條件”及中國監(jiān)管部門的必要批準。這意味著母公司在注資時，對Tims中國設(shè)置了明確的業(yè)績掛鉤指標。

很顯然，這將對張國華領(lǐng)導(dǎo)的管理層提出更高的要求。從過往履歷來看，張國華并非“救火隊長”型CEO。但眼下，接任Tims天好中國CEO一職之后，這位快消老兵必須直面三大挑戰(zhàn)。

其一，能否扭轉(zhuǎn)自營門店的經(jīng)營頹勢。財報顯示，2026年一季度，Tims天好中國自營門店收入同比下降18.7%，同店銷售額下滑12.4%，客單價下降7.5%，訂單量下降11.2%。自營門店貢獻利潤率已降至1.8%，哪些門店可以通過運營改善扭虧，哪些應(yīng)該果斷關(guān)閉，新管理層必須迅速做出選擇。

其二，能否讓咖啡+暖食的故事跑通。盧永臣在任時已明確將咖啡+暖食作為差異化核心，但從數(shù)據(jù)看，這一策略尚未轉(zhuǎn)化為同店銷售的改善。一季度訂單量和客單價雙雙下滑，說明消費者對“暖食”的認知和消費習(xí)慣仍未養(yǎng)成。如何讓消費者在9.9元咖啡的包圍中，愿意為“咖啡+暖食”多付幾塊錢，這是一個挑戰(zhàn)。

其三，則是總部輸血支持下的對賭壓力。新增5500萬美元可轉(zhuǎn)債分期發(fā)行，每期都與“若干業(yè)務(wù)業(yè)績里程碑條件”掛鉤。這意味著母公司RBI并非無底線“輸血”，而是設(shè)置了明確的對賭指標。這既是對管理層的激勵，也是風(fēng)險約束，意味著如果張國華團隊未能達成階段性目標，后續(xù)資金可能暫停甚至終止。

綜上來看，張國華面臨的壓力不小。但對Tims天好中國來說，不破不立，與其一直深陷虧損泥潭，不如放手一搏。