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揚(yáng)騰創(chuàng)新沖刺“跨境汽配電商第一股”。

作者：牧龍閑人

來(lái)源： 最商業(yè)（ID：wcweekly）

國(guó)產(chǎn)汽車配件，在海外“殺瘋了”。

一個(gè)美國(guó)車主在自家車庫(kù)換剎車片、省下了幾百美元的工時(shí)費(fèi)，而這個(gè)剎車片，就來(lái)自一家中國(guó)福州的公司。

這家公司名叫“揚(yáng)騰創(chuàng)新”，做的是汽車配件的跨境電商。

最近，揚(yáng)騰創(chuàng)新向深交所遞交招股書(shū)，沖刺“跨境汽配電商第一股”。

▲圖源：揚(yáng)騰創(chuàng)新官網(wǎng)

其招股書(shū)中的一組數(shù)據(jù)非常抓人眼球：

從2023年到2025年，揚(yáng)騰創(chuàng)新的年?duì)I收從17.62億元飆到44.40億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)58.73%；凈利潤(rùn)從1.11億元沖到3.71億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率82.82%。

揚(yáng)騰創(chuàng)新的營(yíng)收絕大部分都由海外市場(chǎng)貢獻(xiàn)，占到了總營(yíng)收的99.98%，其中美國(guó)市場(chǎng)占比近80%。

不過(guò)，光鮮的數(shù)據(jù)背后，這家公司也面臨著不少挑戰(zhàn)。要把汽配這門(mén)“枯燥”的生意做好，遠(yuǎn)比外界想象的要困難得多。

01

從業(yè)務(wù)員起步

揚(yáng)騰創(chuàng)新創(chuàng)始人謝洪興，是個(gè)低調(diào)的85后。

他2008年畢業(yè)于福州大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)，之后進(jìn)入福州一家汽車美容店，做起了外貿(mào)業(yè)務(wù)員。

謝洪興在這個(gè)行業(yè)一干就是四年半。

這個(gè)賽道向來(lái)冷門(mén)，很少站在聚光燈下，但對(duì)于謝洪興而言，最珍貴的收獲是讓他逐漸摸清了一件事：

汽配是個(gè)能不聲不響、悶聲賺錢(qián)的行當(dāng)。

2013年，已經(jīng)積累了一些渠道和人脈的謝洪興決定辭職單干。

他拉上自己的大學(xué)同學(xué)許鎮(zhèn)城、蘇志良，在福州成立了揚(yáng)騰創(chuàng)新。

一開(kāi)始，他們做的是傳統(tǒng)的汽配外貿(mào)B2B業(yè)務(wù)，就是把國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的汽配產(chǎn)品賣給海外汽配店和修理廠。

但他們很快發(fā)現(xiàn)了這種模式的弊端——鏈條太長(zhǎng)。

一件產(chǎn)品從工廠制造出來(lái)，經(jīng)過(guò)經(jīng)銷商、區(qū)域批發(fā)商、汽配店或修理廠，每個(gè)環(huán)節(jié)層層加價(jià)，不僅賬期長(zhǎng)、利潤(rùn)薄，信息反饋也很慢。

往往做得越久，越容易陷入低利潤(rùn)的泥潭。

于是謝洪興開(kāi)始琢磨其他出路。

▲圖源：揚(yáng)騰創(chuàng)新官網(wǎng)

2019年前后，跨境電商的風(fēng)口起來(lái)了，衣服、鞋子、食品等國(guó)貨產(chǎn)品都可以通過(guò)跨境電商賣到海外，這讓謝洪興敏銳地覺(jué)察到了商機(jī)。

他創(chuàng)立主品牌“A-Premium”，帶領(lǐng)揚(yáng)騰創(chuàng)新果斷入駐亞馬遜、eBay等海外電商平臺(tái)，從B2B切換到B2C，直接面向海外終端消費(fèi)者出售汽車配件。

這也成了揚(yáng)騰創(chuàng)新崛起的關(guān)鍵決策。

因?yàn)槠溥@個(gè)行業(yè)，雖然大部分人平時(shí)不怎么關(guān)注，但它本質(zhì)上其實(shí)特別適合跨境電商。

以揚(yáng)騰創(chuàng)新主攻的歐美市場(chǎng)為例，歐美市場(chǎng)人工維修成本極高，很多車主為了節(jié)省開(kāi)支，往往會(huì)選擇自己動(dòng)手，自行購(gòu)買(mǎi)配件進(jìn)行車輛的維修、日常保養(yǎng)等工作。

這就在當(dāng)?shù)匦纬闪她嫶蟮腄IY汽修文化。

而揚(yáng)騰創(chuàng)新的到來(lái)，恰好戳中了歐美消費(fèi)者的痛點(diǎn)，讓他們能以更低的成本，完成車輛的維保、改裝等操作。

從2023年到2025年，揚(yáng)騰創(chuàng)新線上B2C營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，分別達(dá)到16.69億元、30.30億元和40.70億元，占比均超過(guò)總營(yíng)收的90%。

其中僅亞馬遜一個(gè)平臺(tái)，就貢獻(xiàn)了六成以上的收入。

▲揚(yáng)騰創(chuàng)新銷售模式構(gòu)成情況。圖源：揚(yáng)騰創(chuàng)新招股書(shū)

根據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，以2024年?duì)I收統(tǒng)計(jì)，揚(yáng)騰創(chuàng)新在以北美為主銷區(qū)的線上汽配賣家中，市場(chǎng)份額位居第三，同時(shí)也是其中排名最高的中國(guó)企業(yè)。

02

核心優(yōu)勢(shì)：穩(wěn)

揚(yáng)騰創(chuàng)新自身并不直接生產(chǎn)汽車配件，產(chǎn)品的生產(chǎn)制造主要由外部汽配供應(yīng)商完成。

你可能覺(jué)得沒(méi)啥技術(shù)門(mén)檻，但事實(shí)并非如此。

汽配這個(gè)品類，偏傳統(tǒng)、偏后端，看起來(lái)似乎沒(méi)什么驚艷亮眼的地方。

它既不像服裝、美妝那樣容易孵化現(xiàn)象級(jí)爆款，也很難靠鋪天蓋地的廣告宣傳達(dá)成爆發(fā)式起量。

但恰恰是這個(gè)看似低調(diào)的賽道，藏著一個(gè)最適合跨境電商的核心優(yōu)勢(shì)，那就是極致分散的長(zhǎng)尾需求。

一輛汽車從底盤(pán)、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱，到冷卻系統(tǒng)、電控系統(tǒng)等，通常由上萬(wàn)個(gè)零部件構(gòu)成，每一個(gè)零部件都可能產(chǎn)生替換需求。

而不同的車型、不同的品牌、不同的生產(chǎn)年份之間，又會(huì)進(jìn)一步形成大量的適配組合。

這一特性從根本上決定了，汽配不可能靠少數(shù)幾個(gè)大爆款通吃市場(chǎng)。

它的行業(yè)形態(tài)更像是一張精密運(yùn)行的數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，誰(shuí)能把車型參數(shù)、零件規(guī)格、適配關(guān)系、庫(kù)存管理、履約配送等全鏈路串聯(lián)起來(lái)，誰(shuí)就更容易接住分散在各處的長(zhǎng)尾流量，吃到行業(yè)紅利。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，揚(yáng)騰創(chuàng)新在售自有品牌SKU（最小存貨單位）已經(jīng)達(dá)到了17.21萬(wàn)個(gè)。

這個(gè)驚人的數(shù)字背后，是揚(yáng)騰創(chuàng)新的核心邏輯：不靠單個(gè)爆款突圍，而是用海量的SKU矩陣去覆蓋全場(chǎng)景需求。

所以汽配真正的門(mén)檻，是你能不能精準(zhǔn)匹配這件貨到底適配哪一批車，能不能讓消費(fèi)者在下單之前清晰確認(rèn)適配性，能不能在海外倉(cāng)準(zhǔn)確備貨，能不能在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)快速處理。

讓海量SKU持續(xù)穩(wěn)定在線、適配信息零誤差、核心庫(kù)存不缺貨、履約速度足夠快，同時(shí)還能把差評(píng)、退貨率控制在合理可控的范圍內(nèi)，這套能力就是揚(yáng)騰創(chuàng)新最大的護(hù)城河。

03

面臨的挑戰(zhàn)

雖處于跨境汽配電商第一梯隊(duì)，但這并不意味著揚(yáng)騰創(chuàng)新可以高枕無(wú)憂，擺在它面前的是一些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

首先，過(guò)度依賴單一市場(chǎng)。

據(jù)揚(yáng)騰創(chuàng)新招股書(shū)，從2023年到2025年，其在美國(guó)地區(qū)的營(yíng)收分別占到自身總營(yíng)收的74.78%、78.59%和77.91%，也就是說(shuō)，公司的絕大部分收入都來(lái)自美國(guó)市場(chǎng)。

因?yàn)槊绹?guó)汽車保有量大、平均車齡長(zhǎng)、DIY維修文化成熟，有著龐大的汽配市場(chǎng)需求，這對(duì)于跨境汽配電商而言天生就是一塊肥沃的土壤。

在人工比配件還貴的美國(guó)，去汽修店換個(gè)剎車片光人工費(fèi)可能就要300美元，而上亞馬遜買(mǎi)一套揚(yáng)騰創(chuàng)新的配件自己擰螺絲，只需要30美元。

▲亞馬遜上售賣的揚(yáng)騰創(chuàng)新配件

揚(yáng)騰創(chuàng)新押注美國(guó)市場(chǎng)，從商業(yè)角度看這種做法很合理，但從資本市場(chǎng)的角度看，這種結(jié)構(gòu)又有著極高的風(fēng)險(xiǎn)。

▲揚(yáng)騰創(chuàng)新主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分區(qū)域構(gòu)成情況。圖源：揚(yáng)騰創(chuàng)新招股書(shū)

近年來(lái)，美國(guó)的貿(mào)易政策頻繁調(diào)整，僅2025年就對(duì)中國(guó)出口美國(guó)的商品（包括汽車配件產(chǎn)品在內(nèi)）多次加征關(guān)稅，這種不穩(wěn)定性，對(duì)于高度依賴美國(guó)市場(chǎng)的企業(yè)而言，無(wú)疑是巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

如果未來(lái)國(guó)際貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇，而揚(yáng)騰創(chuàng)新無(wú)法通過(guò)提高產(chǎn)品售價(jià)、供應(yīng)鏈調(diào)整等措施應(yīng)對(duì)美國(guó)的關(guān)稅加征政策，業(yè)績(jī)恐將遭受影響。

其次，營(yíng)收依賴第三方平臺(tái)。

從2023年到2025年，揚(yáng)騰創(chuàng)新通過(guò)第三方電商平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收，占比始終超過(guò)80%，尤其亞馬遜平臺(tái)占了其中的大頭。

也就是說(shuō)，縱然揚(yáng)騰創(chuàng)新年?duì)I收高達(dá)40多個(gè)億，其底層依然是典型的平臺(tái)型跨境電商公司。

平臺(tái)是其最重要的銷售入口，為其提供了流量、搜索、評(píng)價(jià)體系以及相對(duì)成熟的履約和支付環(huán)境。

但同時(shí)，它需為平臺(tái)支付不菲的服務(wù)費(fèi)用。

2025年，揚(yáng)騰創(chuàng)新銷售費(fèi)用12.02億元，其中平臺(tái)服務(wù)費(fèi)6.10億元，占比超過(guò)一半，比倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、職工薪酬費(fèi)用、廣告流量推廣費(fèi)用等加起來(lái)還要多。

▲揚(yáng)騰創(chuàng)新銷售費(fèi)用明細(xì)及結(jié)構(gòu)占比。圖源：招股書(shū)

更重要的是，像賬號(hào)規(guī)則、流量分配、傭金政策、評(píng)價(jià)機(jī)制等，這些核心影響因素從來(lái)都不掌握在賣家自己手里，平臺(tái)既可以給流量把賣家推起來(lái)，也能依靠規(guī)則調(diào)整一點(diǎn)點(diǎn)侵蝕賣家的利潤(rùn)空間。

這種命門(mén)不在自己手里的感覺(jué)，大概每個(gè)具有一定規(guī)模的賣家都感同身受。

也正因如此，這些年揚(yáng)騰創(chuàng)新開(kāi)始構(gòu)建獨(dú)立站，盡可能地從平臺(tái)手里把用戶“搶”回來(lái)。

2023年至2025年，揚(yáng)騰創(chuàng)新獨(dú)立站營(yíng)收從0.98億元增長(zhǎng)至4.11億元，占比從5.57%增長(zhǎng)至9.26%，雖然與第三方平臺(tái)還差著一個(gè)數(shù)量級(jí)，但至少路子沒(méi)錯(cuò)，成長(zhǎng)需要時(shí)間。

最后，是配件生意繞不開(kāi)的話題：庫(kù)存。

揚(yáng)騰創(chuàng)新在售自有品牌SKU達(dá)17.21萬(wàn)個(gè)，品類豐富的同時(shí)，也給庫(kù)存造成了不小的壓力。

其存貨賬面價(jià)值占總資產(chǎn)比重長(zhǎng)期在40%以上，比例很高。

以2025年為例，揚(yáng)騰創(chuàng)新凈利潤(rùn)3.71億元，而同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額僅1.39億元，凈現(xiàn)比只有0.37。

這意味著，其大部分利潤(rùn)沒(méi)能轉(zhuǎn)化為實(shí)打?qū)嵉恼娼鸢足y，而是變成了各種規(guī)格型號(hào)的汽車配件，沉壓在庫(kù)存里。

較高規(guī)模的存貨水平，很大程度上增加了公司的存貨周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)和資金占用壓力，讓企業(yè)看起來(lái)越來(lái)越大，身體卻越來(lái)越沉。

這也是資本市場(chǎng)始終對(duì)“鋪貨模式”保持警惕的原因。

因?yàn)閭}(cāng)庫(kù)里囤積著的不只是貨，更是被占用的現(xiàn)金流，一旦選品預(yù)判失誤，可能會(huì)直接轉(zhuǎn)化為實(shí)打?qū)嵉馁Y產(chǎn)減值。

如何“恰到好處”地備貨，是揚(yáng)騰創(chuàng)新乃至所有汽配從業(yè)者值得思考的議題。

04

做產(chǎn)業(yè)升級(jí)的“吃螃蟹者”

在揚(yáng)騰創(chuàng)新的招股書(shū)中，反復(fù)提及一個(gè)詞匯，那就是“數(shù)智化”，即數(shù)字化+智能化，利用人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)等技術(shù)深入理解數(shù)據(jù)，從而做出更智能化的決策。

此次上市擬募集的8.02億元資金，除了用于新品開(kāi)發(fā)和品牌建設(shè)，其余的都將用于數(shù)智化供應(yīng)鏈和智能倉(cāng)儲(chǔ)的升級(jí)。

這步棋恰恰藏著揚(yáng)騰創(chuàng)新破局的底氣。

汽車配件品類龐雜、SKU海量，傳統(tǒng)的庫(kù)存管理模式很難實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)調(diào)度，缺貨斷供或庫(kù)存積壓幾乎是行業(yè)通病，一直拖累著企業(yè)的盈利效率。

而依據(jù)AI智能預(yù)測(cè)模型，企業(yè)可以打通歷史銷售數(shù)據(jù)、車型保有量分布、行業(yè)淡旺季波動(dòng)等多維度信息，動(dòng)態(tài)靈活調(diào)整備貨策略。

這樣既能降低缺貨帶來(lái)的訂單損失，也能壓縮冗余庫(kù)存占用的資金成本，從根本上緩解企業(yè)的庫(kù)存壓力與現(xiàn)金流負(fù)擔(dān)。

所以，在這股數(shù)智化浪潮里，揚(yáng)騰創(chuàng)新早早下場(chǎng)，正在努力做“吃螃蟹的人”。

▲揚(yáng)騰創(chuàng)新汽配全鏈路數(shù)智化運(yùn)營(yíng)體系。圖源：揚(yáng)騰創(chuàng)新招股書(shū)

謝洪興和揚(yáng)騰創(chuàng)新的成長(zhǎng)歷程，其實(shí)正是中國(guó)外貿(mào)行業(yè)迭代升級(jí)的微觀縮影。

從早年跟著展會(huì)跑訂單，到跨境電商賣貨，再到品牌化數(shù)字化升級(jí)，不覺(jué)間，謝洪興在這條賽道上已走了18年。

這條路注定不是一帆風(fēng)順的坦途。

上市的問(wèn)詢才剛剛開(kāi)始，能否闖過(guò)區(qū)域客戶集中、第三方平臺(tái)依賴、高庫(kù)存壓力這幾道關(guān)卡，決定著揚(yáng)騰創(chuàng)新的上市進(jìn)程，也關(guān)乎企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期的發(fā)展方向。

大概沒(méi)人會(huì)想到，當(dāng)年那個(gè)在福州汽車美容店挨個(gè)跑業(yè)務(wù)的小伙子，會(huì)把汽車配件這門(mén)并不性感的生意，做成年入44億的跨國(guó)事業(yè)。

而更大的機(jī)會(huì)在于，隨著全球汽車保有量不斷沖高、平均車齡逐年拉長(zhǎng)，汽車配件這條賽道未來(lái)可期。

群雄逐鹿、誰(shuí)主沉浮，屬于謝洪興和揚(yáng)騰創(chuàng)新的時(shí)代，正緩緩拉開(kāi)帷幕。

THE END

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