2026年6月，有媒體曝出一批人形機器人工程樣機在二手網站上以「5萬元一臺」的價格打包清倉。

兩年前，這些機器人的購入價在30萬元至80萬元之間，排隊等貨的買家不乏高校、研究院和上市公司。

同一個月，松延動力的Bumi（小布米）疊加地方國補之后，實際到手價已經跌至9418元，比一臺高配iPhone還便宜。

更夸張的信號在二級市場和租賃市場。

2026 年春晚之后，人形機器人日租金最高開過 1 萬元一臺，商場想借一臺扭秧歌還要排隊；2026 年 5 月，可租賃的機器人遍地都是，日租金已經跌到 800 到 1500 元。

幾個市場疊在一起看，指向的是同一件事。那就是人形機器人能造出來這件事，正在以肉眼可見的速度貶值為入場券.

價格跌破萬元背后，幾乎所有人都在追問「價格還能跌多深」，但我們認為，行業其實更值得追問的，恰恰是另外一個方向：價格雪崩之后，誰在真正賺錢？誰的護城河正在崩塌？這場「白菜化」的終局，究竟通向繁榮，還是通向另一種陷阱？

01.

9998元不是一場價格戰

外界普遍把松延動力Bumi的9998元、宇樹R1的2.69萬元解讀為「價格戰打響」。但如果仔細拆解這兩款產品的BOM（物料清單），會發現一個更準確的表述，這是一次深思熟慮的「工程降級」，而非成本失控下的惡性競爭。

以Bumi為例，其身高94厘米、體重12公斤，自由度不低于21個，主打C端家庭教育和陪伴場景。創始人姜哲源在接受采訪時坦承，低價的實現路徑有四條，大量使用復合材料、壓縮產品體積降低材料用量、控制器和電機系統全棧自研，以及最關鍵的一條，主動控制毛利率，而非追求短期利潤最大化。

這四條路徑，與2010年代初期小米手機進入市場的邏輯如出一轍，先用極致性價比打穿價格心理防線，換取規模，再靠規模反哺供應鏈議價權和研發投入。

問題在于，小米的戰場是已經高度成熟的消費電子供應鏈；而Bumi所在的具身智能賽道，底層供應鏈的國產化進程，直到2026年才剛剛越過70%—90%的臨界點。

宇樹科技的財務數據或許更能說明問題。其科創板招股書顯示，2025年宇樹實現營業收入16.99億元，扣非凈利潤5.91億元，主營業務毛利率從2023年的44.22%攀升至2025年的60.13%，在部分產品降價的同時，毛利率不降反升。

這背后的秘密是全棧自研，電機、減速器、編碼器、靈巧手、激光雷達悉數自產，外購部件占總成本僅14%至18%。四足機器人單位成本從2022年的2.23萬元降至2025年三季度的1.21萬元，降幅近半；人形機器人單位成本也從7.32萬元降至6.22萬元。宇樹「越賣越便宜、越賣越賺錢」的財務邏輯，背后是一個關于供應鏈控制力的最佳注腳。

這組數據揭示了一個關鍵邏輯，那就是在具身智能賽道，價格下降與利潤提升并不矛盾，前提是你掌握了足夠深的供應鏈垂直整合能力。

那些無法做到垂直整合、只能靠壓低出廠價來沖量的中小廠商，才是真正意義上在打價格戰。而這場戰爭，他們大概率打不贏。

02.

供應鏈國產化：一場遲到十年的「產業溢出」

要理解為什么中國人形機器人可以在18個月內完成價格的自由落體，必須把時間軸拉得更長一些。

人形機器人此前有三個成本大頭：減速器、伺服系統和控制器，三者加總占整機物料成本的70%以上。其中，諧波減速器一項就吃掉執行器成本的36%，長期由日本企業哈默納科（HDSI）等把持高端產能。2020年以前，中國工廠即便想造一臺高端人形機器人，也不得不對著日本零件的價目表俯首稱臣。

但如今，人形機器人的市場火熱，使得更多玩家入場，核心關節、電機、電池、視覺感知組件，幾乎全部能夠復用新能源汽車和消費電子產業的成熟產線。一個珠三角的工廠，既能生產電動車電機，也能在隔壁車間組裝機器人關節，設備共用、物料共通、工藝相通，省去了從零搭建供應鏈的天量成本。

在此之前，新能源汽車的規模化爆發，在珠三角和長三角孕育了全球最密集的精密制造供應鏈網絡。再加上高密度電池包、車規級電機、壓鑄鋁合金結構件，這些本為電動車設計的零件，也與人形機器人所需的動力骨架高度重合。讓宇樹、智元、星動紀元們開始組裝第一批量產機型時，他們無需從零構建供應鏈，只需在深圳和東莞的工廠里“復制粘貼”一條已經被反復驗證過的生產線，并且這條產線原意一起快速迭代。

無人機產業同樣是隱秘的賦能者。大疆所代表的消費級無人機供應鏈，在微型無刷電機、輕量化碳纖維結構件、高集成度飛控模塊等領域的迭代速度，遠超傳統機器人行業的想象。

這些技術儲備，在2024—2026年間集體「溢出」到了具身智能賽道。

以Humanoid Atlas網站披露的數據為佐證，特斯拉Optimus完全不借助中國供應鏈時，整機物料成本高達13.1萬美元（約合95萬元人民幣）；但中國某品牌基礎款的整機物料成本僅為4.16萬元，核心關節成本2.75萬元。這不是工程師的聰明才智之差，而是兩套供應鏈體系的結構性差距。

相關研究機構報告顯示，截至2026年5月，中國人形機器人核心零部件國產化率已升至75%—90%。今年一季度人形機器人單臺成本均價已降至10萬元，較2025年下降33%。這個數字還在向下走，而且斜率會越來越陡。

這就是「制造摩爾定律」的真正含義：不是芯片的晶體管密度每18個月翻倍，而是中國制造業的規模效應和供應鏈密度，暴力踏平機械硬件的成本門檻。當一個零件從年產一萬只到年產百萬只，它的價格往往不是線性下降，而是斷崖式跌落。

03.

價格雪崩的反面：誰在接近「真正的危險」

然而，整個行業在歡呼價格突破之時，有一組信號值得警惕。

第一個信號，來自二手市場。2024—2025年購入的工程樣機大規模清倉，本質上是一次「技術代際淘汰」。機器人行業的迭代速度，已經接近手機行業，買了一臺一年前的機型，可能就像拿著一臺沒有App Store的iPhone 3G。對于早期買家而言，這是一次真實的資產貶值；對于整個行業而言，這意味著商業采購節奏正在從「一次性工程樣機采購」向「持續升級迭代」演變。如果廠商無法建立類似手機廠商的軟件生態和服務收入，「賣出去一臺」不等于「鎖定了一個客戶」。

第二個信號，是「工程降級」的雙刃劍效應。目前市場上跌破10萬元的低價機型，大多已砍掉了適應高溫高濕極端工業環境的能力，單臂負載被限制在2公斤左右，續航時間僅為1至2小時。這意味著，這些機器人目前能勝任的工業場景，遠比廠商宣傳的要窄得多。如果用戶購入后發現「買來不知道能做什么」，消費者信心的崩塌，可能比價格下降更快。

第三個信號，是行業性護城河的稀釋。全棧自研是宇樹今天的競爭壁壘，但當供應鏈國產化率從50%走向90%，意味著同樣的零件，任何一家廠商都可以用接近的價格買到。當工程師們都能在深圳找到同一家減速器供應商、同一家電機廠，早期建立在獨家資源上的成本優勢將被快速拉平。真正的護城河，最終會落回到兩個地方：軟件與數據。

更深層的危機，來自供應鏈的地緣政治風險。地緣政治標簽揭示了一張隱秘的脆弱性地圖，那就是美國人形機器人的電機依賴中國稀土永磁材料（釹鐵硼），高端傳感器和絲杠依賴亞洲代工體系。一旦全球供應鏈發生硬性脫鉤，歐美機器人的關鍵零部件成本可能在瞬間飆升2至3倍。

那么反過來，中國供應鏈的高國產化率，是把雙刃劍，它降低了成本，也降低了對外部技術的感知窗口，中國的新技術到底是否全球領先，這依然無法印證。

04.

三個沒有答案的問題

站在2026年中，對于這個賽道，有三個問題比「價格還能跌多少」更值得追問。

第一，誰能率先定義「殺手級場景」？目前業界普遍認為工業場景（汽車制造、物流分揀、危險環境巡檢）是人形機器人最先規模化落地的領域。但真正能讓價格曲線急速下沉的，一定是某個「足夠大且足夠標準化」的垂直場景的全面打通，就像PC之于Windows，iPhone之于App Store。在這個場景找到之前，當前的價格戰，更像是在爭奪一個尚未確定終局形態的灘頭陣地。

第二，數據飛輪能否真正轉起來？VLA模型的商業邏輯，建立在「部署越多→數據越多→模型越強→部署越多」的正循環上。目前2026年產量有望跨越10萬，這個量級是否足以啟動真正意義上的數據飛輪？還是說，在真實場景中累積到能讓VLA模型產生質變的數據量，需要的是百萬臺級的部署規模？這個問題目前沒有定論，但它決定了整個賽道的天花板高度。

第三，誰來定義「機器人操作系統」？PC時代，操作系統的掌控者才是最終的贏家；移動互聯網時代，iOS和Android各據一方。在具身智能時代，英偉達的Isaac GR00T平臺、各家VLA開源框架，以及國內廠商自建的訓練體系，正在展開一場隱形的「操作系統戰爭」。掌握了機器人OS的人，才能真正定義整個產業生態的分潤方式。這場戰爭目前沒有贏家，但每一天都在分出輸家。

05.

結語與未來

一臺9418元的人形機器人，意味著這個行業完成了一次制造業意義上的質變。但價格雪崩，從來不是終局，而是一場更大競爭的開場白。

不久前，比亞迪集團執行副總裁李柯明確表態：比亞迪在開發人形機器人，且可能通過經銷商網絡進行銷售。

比亞迪的加入，將大概率加速這條曲線的斜率。當一家擁有全球最強動力電池供應鏈、全產業鏈整合能力和數百萬輛汽車出貨經驗的制造業巨頭進入，它能帶來的，不只是資金，而是一套把「原型機」批量變成「工業標準品」的組織能力。這種能力，正是目前絕大多數具身智能創業公司所缺乏的。

這也意味著，留給純硬件創業公司的「制造紅利」窗口，可能比大家預期的更短。當比亞迪式的制造體系進場，「能把機器人造出來」將不再是護城河，「能定義機器人做什么」才是。

當供應鏈的國產化解決了「造得出」的問題，把大家拉到了同一起跑線，而最終決定這個行業誰能活下來、誰能真正建立壁壘的，可能將會是數據的密度、場景的深度，以及在「機器人操作系統」這場尚未分出勝負的隱戰中，誰能率先站穩腳跟。

尤其是當比亞迪、奇瑞等車企的經銷商網絡準備好了賣機器人，這個行業真正的競爭，才剛剛開始。