長江商報消息磷化工龍頭云天化（600096.SH）再出手，加碼新能源產業布局。

6月8日晚，云天化宣布，旗下兩家全資子公司合計投資約27.37億元，建設新能源電池前驅體材料配套硫循環綠色示范項目等。

此前，云天化還宣布，引入鋰電正極材料頭部企業當升科技作為戰略合作伙伴，合計投資44.93億元，聯手建設磷酸鐵、磷酸鐵鋰兩大新能源電池材料項目。

就在2026年5月，云天化還披露，參股子公司聚磷新材計劃投資81.69億元建設云南鎮雄碗廠磷礦1000萬噸/年采礦工程項目。

起家于化肥的云天化，在保持化肥產業具備較強競爭力的情況下，積極拓展延伸產業鏈條，打造了“磷礦—磷酸—磷酸鐵—磷酸鐵鋰”全產業鏈，公司抵御風險能力得到提升。

近年來，云天化的一體化優勢顯現，經營業績總體穩定。2024年、2025年，公司歸母凈利潤均超過50億元。2026年一季度，公司歸母凈利潤逾14億元，同比增長超過10%。

云天化財務狀況持續向好。截至2026年一季度末，公司資產負債率為46.67%，為近10年來同期最低水平。

接連出手完善一體化產業鏈

云天化再度投資布局，以完善一體化產業鏈。

根據最新公告，為保障新能源材料產業原料供應，同時實現磷石膏的資源化利用，打通硫資源循環利用鏈條，提升產業鏈整體競爭力與可持續發展能力，云天化全資子公司天安化工在安寧草鋪化工園區投資約15.78億元，建設新能源電池前驅體材料配套硫循環綠色示范項目，建設內容包括30萬噸/年濕法磷酸裝置及利用其產生的磷石膏生產80 萬噸/年硫酸、79萬噸/年堿性料裝置。

與此同時，為降低硫磺供應緊張及價格大幅波動對公司生產經營帶來的不利影響，同時提高磷石膏綜合利用率，實現硫資源循環利用，減少對硫磺的外采依賴度，構建綠色循環、可持續的生產經營體系，云天化全資子公司環保科技在昆明市西山區海口片區投資約11.59億元，建設磷石膏制水泥聯產硫酸資源循環利用示范項目，建設內容為處理150萬噸/年磷石膏、生產80萬噸/年水泥、聯產60萬噸/年硫酸裝置。

對于上述合計投資27.37億元，云天化稱，項目建成后，將為公司新能源板塊提供核心原料，實現磷化工固廢減量，增強公司全產業鏈的抗風險能力和成本競爭力。

云天化通過持續產業布局，構建了新能源材料產業鏈。比如，公司開展熱法磷酸深加工，打造磷礦—黃磷—精細磷酸鹽及磷化物產業鏈；開展濕法磷酸深加工，打造磷礦—濕法磷酸—磷酸精制—磷酸鹽產業鏈。同時，公司與合作方以交叉持股的方式實現磷酸鐵和磷酸鐵鋰上下游一體化運營。

2026年以來，云天化披露了多個重要動作，以加碼新能源產業鏈布局。

2026年4月，云天化宣布，引入鋰電正極材料頭部企業當升科技作為戰略合作伙伴，雙方合計投資44.93億元，聯手建設磷酸鐵、磷酸鐵鋰兩大新能源電池材料項目，進一步完善“磷礦—磷酸—磷酸鐵—磷酸鐵鋰”全產業鏈布局。

云天化預計，上述項目全面達產后，將成為公司新能源業務的核心增長極。

2026年5月，云天化披露，公司參股子公司聚磷新材計劃投資81.69億元建設云南鎮雄碗廠磷礦1000萬噸/年采礦工程項目。此舉，以圖穩固云天化磷資源儲備優勢，完善上下游一體化產業布局。

業績穩定負債率持續下降

云天化敢于大手筆投資建設，源于其業績穩步增長，財務持續向好。

云天化是一家老牌化工企業，在化肥行業具有較高的市場地位。

根據財報披露，2025年，云天化磷肥產能555萬噸/年，位居全國第二、全球第四。其中，磷酸二銨產品在國內市場占有率排名前列。公司尿素產能超290萬噸/年，分別布局在云南（120萬噸/年）、內蒙古（112萬噸/年）、青海（60萬噸/年），尿素在云南市場占有率在 50%左右，在西南、東北、西北區域市場具有較高的影響力。

除了化肥，云天化在飼料級磷酸鈣鹽等產品市場份額也較高。2025年，公司飼料級磷酸鈣鹽產能50萬噸/年，其中 MDCP（飼料級磷酸一二鈣）產能為45萬噸，單套產能規模在國內排名第一，同時在國內MDCP 消費市場占有率達到70%左右，占全國磷酸鈣鹽消費市場10%，處于行業領先地位。公司聚甲醛產能居國內前列，產品質量達到國產聚甲醛的領先水平，在國內聚甲醛市場占有率位居全國前列。

雖然擁有產能優勢，但云天化也不回避競爭劣勢。磷肥、飼鈣生產基地主要位于云南，磷肥產品銷售區域主要集中在東北、華北、西北，飼鈣主要銷售區域集中在山東、河南、江西等地，主要產品離國內銷售主要市場運距較遠，運輸成本較高；公司主要產品磷肥原料之一硫磺主要依賴進口，受國際市場價格波動影響較大。

產業鏈一體化，有助于降低成本，增強抵御市場波動風險能力。近年來，云天化的盈利能力總體穩定。

數據顯示，2021年至2025年，公司實現的歸母凈利潤分別為36.42億元、60.21億元、45.22億元、53.33億元、51.56億元。2026年一季度，公司實現的歸母凈利潤為14.25億元，同比增長10.39%。

云天化的資產負債率持續下降。2016年底，公司資產負債率一度高達92.48%，此后逐年下降，2022年底降至63.53%，回落至70%的警戒線以下。2023年底至2025年底分別為58.13%、52.26%、47.17%，連續下降。2026年一季度末為46.67%，為2016年一季度末以來最低水平。

云天化的財務費用持續減少。2018年，公司財務費用曾高達25.36億元，2025年降至2.87億元，2026年一季度為0.52億元。

伴隨著財務狀況持續向好，云天化的產業布局也有了保障。

●長江商報記者 沈右榮