作者｜江上酒

編輯丨滄浪客

外賣補(bǔ)貼退潮后，阿里又掏出了20億來(lái)補(bǔ)貼零售。

6月7日，36氪發(fā)布了一份淘寶閃購(gòu)高層會(huì)議的獨(dú)家報(bào)道，報(bào)道中顯示，在2027財(cái)年，淘寶閃購(gòu)的核心戰(zhàn)略有兩個(gè)：

? 保持外賣業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額穩(wěn)定的前提下，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)單月UE（單均收入-單均成本）的轉(zhuǎn)正；

? 加大零售端的補(bǔ)貼力度，拿出20億補(bǔ)貼，用來(lái)發(fā)展“淘寶便利店”、“盒馬前置倉(cāng)”等業(yè)務(wù)。

一收一放，方向相反，而背后傳遞出的信號(hào)也很明顯：這下淘寶閃購(gòu)在即時(shí)零售的押注方向，真的要變了。

外賣之后，阿里開始押注零售倉(cāng)

這次戰(zhàn)略調(diào)整，有一個(gè)清晰的時(shí)間節(jié)點(diǎn)可以追溯。

2025年10月31日，就在外賣大戰(zhàn)打得最激烈的時(shí)候，淘寶閃購(gòu)悄悄發(fā)布了一個(gè)新品牌——淘寶便利店。

淘寶便利店，或成為淘寶閃購(gòu)的下個(gè)營(yíng)收支柱

而它的定位也很具體：以閃購(gòu)倉(cāng)為形態(tài)，24小時(shí)營(yíng)業(yè)，30分鐘送達(dá)，SKU做到1萬(wàn)個(gè)量級(jí)，覆蓋百貨、零食、酒水、3C數(shù)碼、母嬰、美妝等全品類，相較于與傳統(tǒng)便利店3000個(gè)SKU相比，這個(gè)數(shù)字接近三倍多。

當(dāng)時(shí)阿里表示，未來(lái)計(jì)劃在全國(guó)200多個(gè)城市開設(shè)2000家店，當(dāng)時(shí)很多人的注意力都在外賣大戰(zhàn)上，并沒(méi)有太當(dāng)回事。

但僅僅幾個(gè)月之后，這件事的分量變了。淘寶便利店的開店目標(biāo)先后經(jīng)歷了三次上調(diào)：從最初的1000家，調(diào)到1500家，再到最新的3000家。

直到今年，阿里要拿出20億來(lái)補(bǔ)貼便利店，而外賣那邊的補(bǔ)貼投入被砍到了上一財(cái)年的一半，這番動(dòng)作給外界傳遞的信號(hào)也很明確：淘寶卻閃購(gòu)的即時(shí)零售重心，正在從外賣轉(zhuǎn)向零售倉(cāng)。

淘寶便利店的模式值得單獨(dú)說(shuō)一下，因?yàn)樗蛡鹘y(tǒng)印象里的便利店完全不同，它不是實(shí)體門店，不需要臨街旺鋪。它本質(zhì)上是一個(gè)純線上經(jīng)營(yíng)的閃購(gòu)倉(cāng)——選址可以在地下室或倉(cāng)庫(kù)，租金成本比傳統(tǒng)便利店低30%到50%。

淘寶便利店并非是沿街商店，而是一個(gè)“倉(cāng)”

平臺(tái)也并非做自營(yíng)，而是將品牌授權(quán)給符合標(biāo)準(zhǔn)的商家使用，提供選品、供應(yīng)鏈、物流和數(shù)字化支持，統(tǒng)一輸出商品、價(jià)格和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

而這套輕加盟模式，讓淘寶便利店可以快速?gòu)?fù)制擴(kuò)張，不需要像傳統(tǒng)零售那樣重投資、慢落地。

至于這20億補(bǔ)貼的用途，針對(duì)性也很強(qiáng)，主要以租金補(bǔ)貼的形式發(fā)放給商家，上海一線城市補(bǔ)貼3萬(wàn)元每月，杭州2.5萬(wàn)，三四線城市1萬(wàn)到1.6萬(wàn)左右，單靠補(bǔ)貼基本就能抵消商家的租金成本。

截至今年2月，淘寶便利店已拓展至超過(guò)100個(gè)城市，首批合作商家30個(gè)，各行業(yè)小二正在下沉到各地市場(chǎng)鋪點(diǎn)位。按照內(nèi)部計(jì)劃，今年夏天將達(dá)到1000家，全年目標(biāo)3000家。

從2025年11月的一次新品發(fā)布，到現(xiàn)在目標(biāo)三次上調(diào)、外賣投入同步砍半，淘寶便利店在阿里內(nèi)部的戰(zhàn)略地位，已經(jīng)和半年前完全不同了。

UE賬面在改善，但治標(biāo)不治本

自打去年開始，阿里就起了優(yōu)化UE的念頭。

UE全稱Unit Economics，即單均經(jīng)濟(jì)回報(bào)模型，衡量的是平臺(tái)每完成一筆訂單，最終賺了還是虧了，虧了多少，是判斷即時(shí)零售業(yè)務(wù)健康程度的核心指標(biāo)。

淘寶閃購(gòu)去年的UE始終降不下來(lái)，根本原因是補(bǔ)貼燒錢太猛。國(guó)信證券6月研報(bào)測(cè)算，2025年Q1單均虧損約0.8元，還在可控范圍內(nèi)；到了9月夏季高峰，補(bǔ)貼全力鋪開，日均單量雖然沖到1.2億，但中金測(cè)算單均虧損也同步擴(kuò)大到4.7元。

單量越大，虧得越多，而補(bǔ)貼則是UE的最大拖累。

所以，想要優(yōu)化UE，有兩條路可以同時(shí)走：其一，是減少補(bǔ)貼，把虧損絕對(duì)值壓下來(lái)；其二，是提高賺錢的效率，讓每一單的價(jià)值更高。

而今年阿里走的主要是第一條路，也就是砍掉低客單價(jià)訂單，轉(zhuǎn)向高客單價(jià)用戶定向補(bǔ)貼，比如推出1對(duì)1急送等專屬服務(wù)。

淘寶閃購(gòu)的1V1配送服務(wù)服務(wù)會(huì)貴出3-5塊左右

雖然現(xiàn)在淘寶閃購(gòu)的日均單量已從高峰的1.2億回落到6000萬(wàn)左右，但單均虧損也從高峰期中金預(yù)估的-4.7元壓縮到了約-1.5元。補(bǔ)貼退了，單量退了，虧損自然也跟著退了。

可“節(jié)流”做到了，“開源”依舊是個(gè)大問(wèn)題。

即時(shí)零售的效率，核心是履約密度——騎手夠不夠多、倉(cāng)夠不夠近、單夠不夠密，美團(tuán)在這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)建了十幾年，運(yùn)力網(wǎng)絡(luò)、調(diào)度系統(tǒng)、門店密度都是時(shí)間積累出來(lái)的護(hù)城河。

淘寶閃購(gòu)的補(bǔ)貼可以買來(lái)份額，但買不來(lái)這些沉淀在基礎(chǔ)設(shè)施里的效率優(yōu)勢(shì)。

美團(tuán)今年剛剛收購(gòu)了叮咚買菜，基建版圖再度擴(kuò)大

在餐飲賽道上，淘寶閃購(gòu)很難靠效率提升來(lái)改善UE，只能靠減少補(bǔ)貼來(lái)壓縮虧損，減少補(bǔ)貼雖然能讓賬面好看，但這是有天花板的——補(bǔ)貼砍太多，份額就會(huì)丟。

對(duì)于淘寶閃購(gòu)來(lái)說(shuō)，這條路的終點(diǎn)不是盈利，是僵局，所以阿里迫切的需要找一個(gè)新賽道，在那里把效率做起來(lái)。

而零售倉(cāng)，就是阿里的新目標(biāo)。

外賣打不出效率優(yōu)勢(shì)，零售倉(cāng)可以，因?yàn)榱闶蹅}(cāng)的效率來(lái)源不是履約速度，而是貨盤深度——誰(shuí)的SKU更豐富、誰(shuí)的品牌更全、誰(shuí)的商品更稀缺。而這，恰好是阿里二十年積累的東西。

蔣凡在3月財(cái)報(bào)會(huì)上提出，計(jì)劃在2028財(cái)年實(shí)現(xiàn)正向現(xiàn)金流、2029財(cái)年整體盈利。

而這個(gè)目標(biāo)能不能實(shí)現(xiàn)，關(guān)鍵并不是外賣的UE還能再壓縮多少，而是新的零售倉(cāng)業(yè)務(wù)能給阿里帶來(lái)多少驚喜。

阿里真正要守的，從來(lái)不是外賣份額

阿里為什么要做即時(shí)零售？表面答案是市場(chǎng)夠大、增量夠明顯。而更深層的原因是：阿里迫切的需要找到一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

在過(guò)去幾年，淘天GMV在拼多多和抖音的夾擊下持續(xù)承壓，貨架電商的用戶打開頻率天然低于內(nèi)容電商，用戶的時(shí)間和注意力在被一點(diǎn)一點(diǎn)地抽走。

阿里不缺商品，不缺供應(yīng)鏈，缺的是一個(gè)能讓用戶每天都有理由打開淘寶的高頻場(chǎng)景。

外賣和日用品，是消費(fèi)行為里頻率最高的兩類，買一件衣服可能一個(gè)月一次，點(diǎn)外賣或者買日用品是每天的事，而阿里入場(chǎng)即時(shí)零售，更看重的其實(shí)是用戶和淘寶App之間的日常連接。

據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，淘寶閃購(gòu)帶動(dòng)手淘DAU同比增長(zhǎng)了20%，有35%的外賣用戶下單后會(huì)繼續(xù)瀏覽電商商品。

數(shù)據(jù)來(lái)源：艾媒咨詢，有35%的用戶表示會(huì)在點(diǎn)外賣后瀏覽其他商品

這足以說(shuō)明，“高頻帶低頻”的玩法，在數(shù)據(jù)面上已經(jīng)跑通了，所以阿里這900億燒出來(lái)的不只是外賣份額，而是用戶每天打開淘寶的那個(gè)動(dòng)作，這個(gè)動(dòng)作一旦成為習(xí)慣，價(jià)值遠(yuǎn)不止一筆外賣訂單。

阿里換倉(cāng)的賭注，說(shuō)到底是一個(gè)時(shí)間窗口的問(wèn)題：在美團(tuán)把零售基建做得足夠扎實(shí)之前，阿里能不能用天貓貨盤的深度，在零售倉(cāng)這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟。

外賣大戰(zhàn)最激烈的時(shí)候，進(jìn)場(chǎng)早的商家拿到了真實(shí)的增量；而便利店這輪邏輯自然是一樣的。平臺(tái)換倉(cāng)，對(duì)商家來(lái)說(shuō)既是風(fēng)險(xiǎn)，也是機(jī)會(huì)。

但進(jìn)場(chǎng)之前有一件事要想清楚：這波補(bǔ)貼其實(shí)外賣大戰(zhàn)一樣，租金補(bǔ)貼只是窗口，并不是長(zhǎng)期飯票。

當(dāng)3000家目標(biāo)完成之后，平臺(tái)要的是能跑出坪效的標(biāo)桿商家，而不是填滿數(shù)字的點(diǎn)位，補(bǔ)貼窗口關(guān)了之后，這個(gè)倉(cāng)能不能靠正常動(dòng)銷活下去，才是商家未來(lái)真正要面臨的問(wèn)題。

因此，對(duì)于正在觀望的商家而言，關(guān)鍵的并不是跟不跟，而是拎清楚什么時(shí)候該干什么。在補(bǔ)貼在的時(shí)候，該如何拓張？補(bǔ)貼退了之后，又該如何防守？

只要能想明白這兩個(gè)問(wèn)題，那入不入局的判斷，自然也就更清晰了。