江蘇
6月11日，A股繼續弱勢震蕩，滬指徘徊在3987點一線，創業板指跌幅擴大超1%。盤面上，高位AI應用、傳媒、計算機全線回撤，僅有色金屬、工業氣體、半導體材料、先進封裝等資源與芯片上游細分賽道逆勢堅挺，資金加速從高位成長撤離，向低估值資源、順周期材料、家電消費防御板塊切換。業內人士認為，場內存量博弈、觀望情緒濃厚，短期市場維持結構性震蕩格局，主線機會集中于科技內部高低切換與周期漲價鏈。
防御性板塊托底市場
隔夜及盤前外圍市場延續波動，美日韓科技股估值持續消化，美聯儲加息預期反復擾動全球流動性，疊加海外電子特氣供給收縮、印尼放開礦產供給政策多空交織，全球權益市場風險偏好持續走弱。周四，A股全天弱勢運行，上證指數收跌0.16%報3987.01點，深證成指跌0.68%報14851.98點，創業板指跌1.13%報3811.25點，科創綜指逆勢收漲1%，走出明顯分化行情。
Wind數據顯示，滬深兩市合計成交2.55萬億元，較前一交易日縮量672億元。全市場1370家上漲，4069家下跌；兩市及北交所78只個股漲停，50只個股跌停，跌停個股集中在傳媒、軟件、AI應用賽道。有色金屬、家用電器、基礎化工三大防御順周期板塊逆勢走強，有效對沖高位科技股回調壓力。
有色金屬板塊全線領漲，算力稀土、鎢、鉬、鍺等戰略小金屬全線爆發，海亮股份、國城礦業等多股漲停。家用電器板塊防御屬性凸顯，火星人、春光科技等漲停，海信家電、海信視像同步走高，端午消費前置催化家電內需修復。建材、化工板塊同步走強，法獅龍、開爾新材大漲，興發集團、昊華科技等漲停，硫磺、氟化工漲價邏輯持續兌現。
高位科技題材集體消化估值，AI應用、短劇游戲、文化傳媒、計算機軟件領跌兩市。凡拓數創20%跌停，天娛數科、榮信文化等批量下跌，此前強勢的CPO、高速光連接板塊跟隨調整。僅半導體上游細分走出獨立行情，工業氣體、光刻機、先進封裝、靶材持續爆發。華特氣體20%漲停續創歷史新高，和遠氣體斬獲3連板，中船特氣尾盤沖擊漲停；炬光科技、歐萊新材、江豐電子20%漲停，博敏電子、太極實業漲停。
等待放量上攻后再加倉
近期高位AI應用、傳媒題材連續回調，有色、工業氣體、家電等低位防御板塊反復逆勢走強，資金持續高低切換。市場熱議是否需要全面拋售高位科技、轉向順周期防御資產？
中信建投證券策略首席分析師張玉龍認為：“不建議全面從科技主線切換至順周期資源，短期板塊輪動只是存量資金避險行為，不代表系統性風格反轉。AI、半導體仍是全年核心產業主線，本輪下跌僅為前期漲幅過高后的估值消化、交易擁擠度釋放。工信部出臺《‘人工智能+信息通信’創新發展實施意見（2026—2028年）》，長期產業政策支撐不變，7—8月海外科技巨頭中報披露后，AI產業鏈業績驅動行情將再度回歸。”
同時，張玉龍表示：“科技內部細分存在巨大估值分化，6月核心操作是科技賽道內部高低切換，而非全線撤離成長。當前AI應用、短劇、光模塊漲幅透支、交易擁擠，需要規避；但半導體材料、電子特氣、PCB、先進封裝上游仍處于業績兌現初期，海外供給收縮+國產替代雙重邏輯共振，估值尚未充分定價，具備中長期超額收益。”
申萬宏源策略首席分析師傅靜濤表示：“當前A股難以走出單邊行情，短期以震蕩磨底為主，企穩回暖需要三重條件共振。第一，指數層面持續縮量，量價中樞下移，需要單日成交重回2.7萬億元以上放量長陽，才能確認指數修復信號；第二，科創主線結束連續負反饋，高位AI應用止跌企穩，才能重新吸引增量資金入場；第三，美日韓外圍科技股止跌，緩解全球流動性收縮對成長板塊的壓制。6—7月市場存在階段性調整窗口，但下半年大周期上行趨勢未變，后續更多細分行業業績改善將帶動市場百花齊放，景氣賽道必須依靠持續高增長業績消化估值，提前博弈預期的板塊同樣需要財報驗證行情持續性。”
從中長期維度上看，財信證券宏觀策略首席分析師黃紅衛認為，全球AI服務器、存儲芯片資本開支持續上調，上游材料國產化空間廣闊，回調即是布局良機，短期操作建議保持輕倉輪動，等待大盤放量上攻后再加倉主線。記者 黃都
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