文 | 透視商業

近日，晚點獨家報道稱：阿里集團CTO吳澤明進入阿里合伙人委員會；盒馬CEO嚴筱磊的匯報線從吳澤明調整為直接向分管阿里整個商業板塊的蔣凡匯報。

這樣的人事調動不僅是對2025年吳澤明主持的淘寶閃購外賣大戰成果的認可，更是代表2026年，外賣這場仗，阿里不僅還要打，而且還要對標美團、京東的整個零售業務，聯合線下超市打一場更大的仗。

此外，據36氪報道，淘寶閃購在五一假期前召開了核心高管會議，制定了新一年的增長計劃。根據會議內容，2027財年（2026年4月-2027年3月），淘寶閃購的核心目標有二：

第一、保持外賣業務市場份額穩定的基礎上，并在該財年內實現單月UE轉正。

第二、加大對零售業務的投入，發展“淘寶便利店”、盒馬前置倉等業務，以及實現天貓超市、天貓品牌“遠轉近”，來提升零售業務的單量和GMV。

這透露出兩個關鍵信號：一是淘寶閃購不能繼續大量投入補貼燒錢，而是必須關注投入產出比，二是即時零售戰場不再只是外賣，而是外賣+電商+超市三者聯動的陣地戰，每個陣地都將有各自的任務和目標。

可以說，2026年，阿里、京東、美團這三家平臺的商戰將蔓延到更廣泛的戰場上，不只是阿里，美團、京東一樣也要布局超市+電商+外賣格局，聯動不同業務組合作戰。

01 新目標浮現，阿里調兵遣將

五一前夕，淘寶閃購召開的核心高管會議定下了2027財年的新目標——外賣領域和整個新零售領域繼續實現增長，將包含外賣、盒馬等在內的整體零售訂單數量定為日均2000萬單，值得注意的是，2025年美團零售日訂單量巔峰數量也是2000萬單。

可以看出，阿里不僅要搶外賣市場的訂單，也要發力即時零售領域。

為此在6月，阿里做出了兩項人事任命，一是集團CTO 吳澤明進入阿里合伙人委員會，成為阿里最高決策委員會一員。

據了解，雖然是集團CTO，但在2026年4月份之前，吳澤明同時兼任餓了么董事長兼CEO，并在2025年將餓了么App全面升級為“淘寶閃購”。

而在2025年的外賣大戰中，在吳澤明主導下，淘寶閃購戰果顯著，易觀數據顯示：2025年第四季度，淘寶閃購用戶數（DAU）從零增長至穩定破億，市場份額在2025年第四季度以45.2%反超美團的45.0%。

圖片來源：易觀分析

可以說，吳澤明發起的外賣大戰，一舉改變了美團一家獨大的市場格局，讓阿里也從外賣市場的邊緣人成為市場上的關鍵玩家。

二是盒馬 CEO 嚴筱磊則直接向蔣凡匯報工作。晚點報道稱：嚴筱磊的變動是盒馬即將并入中國電商事業群的重要信號。

從核心高管會議的決策到如今的人事調整，都在暗示，對于2025年的外賣大戰，阿里高度認可，并且開始將淘寶閃購和線下盒馬聯動，準備在即時零售整個領域有所動作。

據了解，在2025年下半年，京東開始推出京東外賣+七鮮超市，美團發力美團外賣+小象超市，均形成線上線下即時零售的業務聯動，而此次嚴筱磊直接向蔣凡匯報工作，意味著淘寶閃購將與盒馬聯合，沖擊京東和美團的零售市場格局。

02 同一場戰爭，不同的命運

2025年的外賣大戰，場面上最大的贏家是阿里，據了解，摩根大通數據顯示：2025年，如果按照訂單量統計，美團、阿里、京東在國內外賣市場份額分別為50%、42%、8%。

淘寶閃購在市占率上逼近美團，但更重要的阿里通過高頻帶動低頻，激活了整個電商業務。

早在2025年年中，蔣凡就表示，在外賣市場上，阿里不會只看一城一地的得失，“我們不會單獨看外賣的盈利情況，考慮到電商的綜合收益，我們認為可以在長期保持價格競爭力的前提下，閃購對平臺整體產生正向經濟收益?！?/p>

從這點上看，淘寶閃購是成功的：過去一年，閃購對平臺整體的拉動明顯，阿里電商大盤年度活躍買家也因此增長了1.5億，淘寶實物電商的年度活躍買家增量超過了過去三年的總和。

可以說，這場外賣大戰，阿里一石二鳥，一方面重新激活了外賣業務，能夠與美團掰手腕，另一方面則是為電商業務引流。

不過，這個代價也是慘烈的——據36氪報道，外賣大戰一年，阿里虧損超過900億元。同時，這種投入也不可持續。

一位阿里高層人士告訴36氪，阿里新財年（自然年2026年Q2至2027年Q2）在淘寶閃購的投入只有上一財年的一半（不包含零售業務）。這樣做的結果是犧牲一部分單量。目前淘寶閃購的日均單量在6000萬單左右（含天貓超市4小時達、盒馬等），較去年夏季高峰下滑約30%-40%。

美團也處于艱難的防守態勢。

為了守住外賣市場，美團緊跟阿里做補貼，財報數據顯示：2024年美團凈賺358億元，2025年卻凈虧234億元，核心本地商業從盈利524億元轉變為虧損69億元左右。

圖片來源：美團官網

花費了巨額資金，但是現實卻很殘酷，美團沒有守住外賣市場的地位，這點從王興的表態中就能看出來，在外賣大戰開始時，美團的態度是“不惜一切代價必須贏”，但在2025年下半年，王興的態度轉變為“客單價15元以上訂單仍占三分之二”，并推出拼好飯來狙擊淘寶閃購在低價客群的進攻。

與仍然處在外賣莊家牌桌的阿里美團不同，從投入產出比上看，京東則是外賣大戰的最大“輸家”。

京東財報顯示：2025年新業務（含外賣）虧損466.41億元，虧損率高達94.6%，營銷費用從480億飆升至840億。

花了這么多錢，但是京東不論是從用戶市場聲量，還是實際的市占率上，都遠不及美團外賣、淘寶閃購，甚至高盛在一份市場報告中預測，未來長期京東外賣的市場占有率只有10%左右。

可以說，在外賣補貼大戰中，淘寶閃購靠燒錢投入，實現外賣和電商業務的雙飛，而京東和美團，一個是逐步邊緣化，一個則是艱難防守。

03 即時零售下一階段， 還是美團與阿里對戰

如果說2025年是線上的外賣補貼大戰，那么從目前各家的備戰部署來看，下一場戰爭將是電商+外賣+超市的戰爭。

阿里方面，是淘天+盒馬+淘寶便利店+貓超+閃購的組合，美團方面，是小象超市+松鼠便利+叮咚買菜+外賣的組合，而京東方面，將以電商+外賣+七鮮超市作為布局。

與外賣大戰那種純補貼，能夠隨時停的商戰不同，即時零售的戰爭是一場重資產的長期投入，我們就以小象超市、盒馬、七鮮的前置倉為例，目前每個前置倉的平均建設成本已超過200萬元，單城供應鏈搭建投入超5000萬元，此外還要加上人工、備貨、用戶補貼等費用。

但從目前阿里、京東、美團的信息披露來看，阿里明確表示要在2026年，盒馬門店數量將凈增超過200家，到2026年底建成超過1000個前置倉，同時，淘寶閃購合作的社會綜合倉已經超過兩萬個；美團確定開啟小象超市開始大規模擴張，計劃在2026年開設約800個前置倉。

反觀京東則較為緩慢，目前七鮮門店主要集中在北京地區，并沒有大規模的門店網絡的擴張計劃，因此在即將到來即時零售大戰中，大概率將是阿里與美團的直接對戰。

以線下門店為例，阿里的淘寶便利店、美團的松鼠便利店都在加快拓店速度。據36氪了解，今年春節期間，淘寶便利店原計劃今年要開設1000家，但新財年初已將目標調高至1500家，近期淘寶閃購內部進一步上調目標，計劃開出3000家淘寶便利店。而美團方面，松鼠便利店和小象超市、歪馬送酒也在跑馬圈地。

線上線下聯動，更費彈藥。

在這場即時零售的戰爭中，決定勝負的則是資金充裕度。

據阿里財報顯示：截至2026年3月31日，阿里現金及短期投資總額為3589億元；而美團在2026年第一季度末，現金及短期投資總額1803億元，約為阿里的一半。

圖片來源：百度股市通—阿里現金流狀況

在資金實力上，美團顯然落后一籌，最明顯的案例是，今年3月起，美團在擴大小象超市前置倉建設時，大幅度下降了配送員、理貨員的薪酬待遇，后因為出現離職潮，擔心出現配送問題，在6月份后，小象超市不得不重新調整薪資結構。（具體詳情《虧損中加速開店的小象超市：擴張燒錢、騎手買單？》

從這點也能看出，在阿里的威脅下，美團對降低成本這件事情已經高度敏感，擔心再次出現彈藥不足，既花了錢又沒保住市場的問題。

那么阿里能否再次完成外賣大戰中“雙贏”的結局嗎？透視商業同樣認為并不容易。

與美團盯住外賣即時零售不同，阿里的問題在于雙線作戰，2026-2028財年，阿里計劃投入至少3800億元用于云和AI基礎設施建設，總額將超過其過去十年的投入總和。

如此大規模的AI投入就決定了阿里很難像2025年那樣，可以不顧一切地大舉補貼，更為重要的是，即時零售補貼的附加效應正在減弱。

2026年的夏天才剛剛開始，這場從線上打到線下、從餐飲蔓延到萬物的零售變革，注定沒有輕松的贏家。每一家巨頭都在用自己的“彈藥”與“耐心”下注，而最終的勝負手，取決于資金使用效率的博弈——誰的資金使用效率高，誰就能夠在即時零售的戰爭中搶占先手。