近日，多家A股上市公司更新前十大流通股東名單，部分知名基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品持倉(cāng)顯示變動(dòng)。其中，張坤旗下易方達(dá)藍(lán)籌精選新進(jìn)廣深鐵路前十大流通股名單，去年年報(bào)顯示，該股未出現(xiàn)在其所有持股名單中，這也是他近年來(lái)增配低估值、高股息品種的又一寫(xiě)照；不過(guò)，大成基金徐彥則反其道行之，旗下三只基金均減持該股。

此外，楊銳文旗下三只基金增持了九號(hào)公司-WD，其中，景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)、景順長(zhǎng)城優(yōu)選混合在今年一季度末的第一大重倉(cāng)股就是九號(hào)公司-WD，顯示出持續(xù)增持的態(tài)勢(shì)。另外，嘉益股份近期公布的前十大流通股東名單中，高楠旗下的永贏睿信混合相較一季度末持倉(cāng)有所減持，該公司此前熱度較高，目前市值約52億元，高楠也在一季度報(bào)告中總結(jié)道，考慮規(guī)模增長(zhǎng)的客觀因素，基金的持倉(cāng)在向中大市值公司集中，淡化短期銳度，關(guān)注中長(zhǎng)期確定性與安全邊際。

張坤、徐彥旗下基金差異化調(diào)倉(cāng)廣深鐵路

今年以來(lái)，A股結(jié)構(gòu)性分化愈發(fā)極致，科技板塊憑借AI、半導(dǎo)體等賽道走出不少牛股，資金也高度集中于此，而消費(fèi)、基建、金融、傳統(tǒng)周期等老賽道則鮮有資金問(wèn)津。這也使得一眾老牌基金經(jīng)理的持倉(cāng)爭(zhēng)議較大，但客觀來(lái)說(shuō)，也是他們投資風(fēng)格一致性延續(xù)的體現(xiàn)。

前不久，張坤旗下的易方達(dá)藍(lán)籌精選顯示調(diào)倉(cāng)了，這一次看重的又與科技成長(zhǎng)板塊錯(cuò)開(kāi)，選擇了廣深鐵路。根據(jù)廣深鐵路披露的最新前十大流通股東名單，截至6月5日，該基金新進(jìn)成為公司第四大流通股東，持股數(shù)量達(dá)5000萬(wàn)股，占該股流通股比例0.88%。

張坤近年來(lái)明顯在增配高股息、低估值的帶有紅利屬性的個(gè)股，除了大眾熟知的一些可選消費(fèi)概念股外，公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、基建等行業(yè)的配置也在部署。廣深鐵路在2025年全年下跌了9.22%，截至今年6月12日午盤，2026年以來(lái)股價(jià)未漲，總市值達(dá)215億元，動(dòng)態(tài)股息率為2.96%。

他在一季報(bào)中總結(jié)道，優(yōu)質(zhì)股權(quán)的價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值出現(xiàn)了顯著偏離，“市場(chǎng)先生”陷入了階段性的間歇性憂郁，用短視的尺子去衡量常青樹(shù)的深度。對(duì)耐心的投資者來(lái)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)股權(quán)的安全邊際在群體悲觀中正被顯著放大。

接下來(lái)，類似廣深鐵路這樣的調(diào)倉(cāng)范本是否還會(huì)出現(xiàn)值得關(guān)注。至少?gòu)哪壳翱矗m然基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)新增了成員，但在投資風(fēng)格和選股層面，團(tuán)隊(duì)依然在延續(xù)此前偏穩(wěn)健價(jià)值的方向，也與其基金名稱的“藍(lán)籌”二字相呼應(yīng)。

不過(guò)，同樣是價(jià)值風(fēng)格的徐彥對(duì)廣深鐵路的調(diào)倉(cāng)態(tài)度則不同。同期前十大流通股東持股明細(xì)顯示，徐彥旗下三只基金均在今年一季度持倉(cāng)基礎(chǔ)上有所減持，涉及大成睿享混合、大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)混合、大成策略回報(bào)混合。

這三只基金都是他目前任內(nèi)年化回報(bào)率超過(guò)10%的產(chǎn)品，這一次減持廣深鐵路的數(shù)量雖然有限，但已經(jīng)是他連續(xù)多個(gè)季度及披露窗口所做的動(dòng)作。事實(shí)上，徐彥是業(yè)內(nèi)偏均衡配置的價(jià)值型基金經(jīng)理，會(huì)在價(jià)值圈里輪動(dòng)切換而非長(zhǎng)期拘泥單個(gè)行業(yè)及個(gè)股，是一位相對(duì)靈活又追求穩(wěn)健收益的老將。

他在一季度報(bào)告中指出，“面對(duì)今天的一些焦點(diǎn)事件，甚至無(wú)法預(yù)測(cè)它們五周后的模樣。我只能在本基金很狹窄的范圍內(nèi)展望。”同時(shí)，他認(rèn)為持股越分散收益率越接近市場(chǎng)平均。此外，在盯住市場(chǎng)平均收益率的基礎(chǔ)上，希望通過(guò)基金經(jīng)理的主動(dòng)管理創(chuàng)造超額收益。

楊銳文持續(xù)增持頭號(hào)重倉(cāng)股九號(hào)公司，高楠減持嘉益股份

前述兩位都是公募基金經(jīng)理當(dāng)中不追當(dāng)下熱點(diǎn)、持續(xù)堅(jiān)守價(jià)值風(fēng)格的代表。當(dāng)然，即便是在科技成長(zhǎng)方向，目前的結(jié)構(gòu)性行情也讓科技線分化明顯，一些知名經(jīng)理也在適度調(diào)整自己的策略。

景順長(zhǎng)城基金的楊銳文就是一例，他是業(yè)內(nèi)比較專注科技成長(zhǎng)、先進(jìn)制造等方向的基金經(jīng)理，此前甚至將自己定位為以VC視角做投資，可見(jiàn)他對(duì)成長(zhǎng)性高、市值小等一眾爬坡型科創(chuàng)企業(yè)的重視程度。

不過(guò)，近些年，楊銳文也在配置上更加聚焦半導(dǎo)體、AI等行業(yè)，有些公司的市值和經(jīng)營(yíng)也在持續(xù)增長(zhǎng)中。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，九號(hào)公司-WD、睿創(chuàng)微納等公司是他一季度末統(tǒng)計(jì)時(shí)持倉(cāng)市值占比居前兩位的公司。

就在近期，九號(hào)公司-WD被他再次加倉(cāng)了。根據(jù)上市公司的公告，截至6月5日，景順長(zhǎng)城新能源產(chǎn)業(yè)股票增持該股，目前持股數(shù)量已達(dá)853.34萬(wàn)股，已是公司第五大流通股東，而在今年一季度末時(shí)，該基金僅持有638.02萬(wàn)股，為公司第九大流通股東。

此外，景順長(zhǎng)城環(huán)保優(yōu)勢(shì)股票、景順長(zhǎng)城優(yōu)選混合兩只基金都新進(jìn)成為九號(hào)公司-WD前十大流通股東。

同樣是在組合配置上做優(yōu)化和調(diào)整的還有永贏基金的高楠，根據(jù)嘉益股份最新披露的前十大流通股東名單，截至6月9日，永贏睿信混合的持倉(cāng)較今年一季度末有所減持，目前持有217.68萬(wàn)股，與永贏新興消費(fèi)智選混合分別位列第八、第九大流通股東。

嘉益股份是一家以出口保溫杯為主的公司，曾在2023年到2024年期間，憑借其業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)在當(dāng)時(shí)的弱市環(huán)境中“吸金力”強(qiáng)勁，兩年的股價(jià)漲幅分別為56.98%、161.22%，但近兩年來(lái)的市值呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)，2025年的凈利潤(rùn)也較2024年有較大回落。

高楠在永贏睿信2026年一季度報(bào)中總結(jié)道，操作方面，仍以自下而上選股作為主要的持倉(cāng)構(gòu)成。選股主要考慮企業(yè)的成長(zhǎng)性以及企業(yè)盈利的兌現(xiàn)度，在可選擇的范圍內(nèi)盡量分散行業(yè)集中度，通過(guò)捕捉企業(yè)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)來(lái)獲取投資收益。他指出，考慮到規(guī)模增長(zhǎng)的客觀因素，本產(chǎn)品的持倉(cāng)中中大市值公司占比會(huì)較高，淡化短期銳度，關(guān)注中期確定性與安全邊際。