財聯社6月15日訊（編輯 黃君芝）上周五，SpaceX強勢登陸美股市場，最終收漲19.22%，市值“沖上”2.1萬億美元，一舉超越了博通、沙特阿美和特斯拉，成為全球第七大上市公司。作為SpaceX“背后的男人”，馬斯克的個人身價也順勢達到了1.1萬億美元。

然而，對于普通投資者而言究竟“是福是禍”呢？

風險投資基金Westly集團創始人兼管理合伙人、特斯拉前董事會成員Steve Westly在接受最新采訪時指出，SpaceX吸引了大量散戶投資者，但他也同時補充說，SpaceX必須盡快取得業績。

“散戶投資者購買了價值1000億美元的股票，你必須問問自己，如果SpaceX連續幾個季度業績不理想，他們會不會恐慌？因為這種事情并不容易做到。”他說道。

馬斯克在社交媒體平臺X上的一條現已被刪的帖子中曾表示，SpaceX “或許能夠”在2030年實現約1萬億美元的營收，并補充說，如果到2031年營收沒有超過這個數字，他會感到“驚訝”。

Westly則表示，“我相信，如果SpaceX的投資者在三四個季度后沒有看到該公司在S1文件中做出的一些增長預測，他們就會非常不滿。”

估值過高仍是焦點

而是事實上，早在SpaceX正式上市前，許多專家就已不斷警告其估值過高。而且，即使在SpaceX順利上市后，這一觀點也沒有太大改變。

資產管理公司Miller Tabak的首席市場策略師Matthew Maley表示：“我們只想說，我們同意（IPO）進行得非常順利，但我們也認為它的估值過高。”

雖然該股沒有正式發布的市盈率，但1.75萬億美元的估值反映出的市盈率接近100倍。相比之下，英偉達（全球市值最高的公司）市盈率略也僅高于31倍，蘋果公司目前的市盈率約為35倍。

晨星公司股票分析師Nicolas Owens上周就曾表示，該股“估值嚴重過高”。他認為，SpaceX的合理公允價值約僅為?7800 億美元?，對應每股價格約?60-63美元。

至于?SpaceX的“登月計劃”，他認為概率極低?：在設定的三種情景中，最樂觀的“登月計劃”情景對應市值1.97萬億美元（即每股?154美元?），但實現該目標的概率僅為 ?7%?。這一高估值高度依賴星艦可重復使用技術及軌道數據中心的大規模商用成功 。

諾貝爾經濟學獎得主保羅·克魯格曼（Paul Krugman）甚至發文直指，世界首富埃隆·馬斯克是龐氏騙局。盡管他承認，馬斯克領導的特斯拉曾引領電動車浪潮，SpaceX也開發出許多重要的服務，有持續盈利的模式。

但克魯格曼認為，這些成就并不足以讓馬斯克成為世界首富，他的財富更多建立在“信仰”之上，投資者相信他的智慧，因此不斷買入股票；而這些公司的股價不斷上漲，進一步強化了他“天才”的形象。

“我們用一個專有名詞來定義這類企業：它們看似成功，是因為能源源不斷吸引新投資者；而能持續吸引新投資者，又是因為它們看起來很成功。這類企業被稱為龐氏騙局。而埃隆·馬斯克，本質上就是一場真人版龐氏騙局。”他寫道。

克魯格曼強調，SpaceX的IPO完全建立在“龐氏騙局”之上，散戶之所以會投資SpaceX并不是因為他們認真評估了該公司的商業價值，而是一味地相信“馬斯克是天才”。然而，這場資本游戲可不是散戶能玩到最后的。

“美聯儲考驗”來襲

市場對SpaceX的追捧正好印證了投資者對未來增長型公司永不消退的熱情，甚至在上市交易之前，就吸引了華爾街專業人士、個人投資者和指數基金的追捧。然而本周，美聯儲可能會讓華爾街那些高歌猛進的股票回歸理性。

SpaceX上市正值一個微妙的時期：股票估值過高，通脹率持續高于美聯儲2%的目標，而推動市場大部分上漲的人工智能建設也變得越來越依賴資本。

分析人士表示，美聯儲新任主席凱文·沃什在本周上任后的首次會議上的任何舉動，都可能迅速考驗SpaceX幫助展現出的風險偏好。

西北互助財富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management）首席投資官Brent Schutte在電話采訪中表示，人們的關注點正迅速從SpaceX的“世紀IPO”轉向通貨膨脹、美聯儲的應對措施和伊朗沖突。

“SpaceX只是市場故事的一小部分，市場走勢仍然與通脹以及美聯儲的應對措施息息相關。經濟形勢仍然主導著市場。”他補充道。

Schutte強調，這一點至關重要，因為市場上增長最快的領域對資本成本越來越敏感。在人工智能熱潮初期，大型科技公司的大部分建設資金都來自其運營現金流。但隨著支出需求的增長，許多公司越來越多地轉向債務和股權市場來為其擴張融資。

而利率上升可能會使這種轉變更加艱難。企業將面臨更高的融資成本，而分析師則不得不以更高的利率對未來收益進行折現，從而降低這些收益在當下的價值。不過Schutte預計，美聯儲在11月美國中期選舉前不會加息。

但他補充說，如果選舉后通脹率依然居高不下，決策者可能被迫考慮加息。

美國銀行資產管理集團（U.S. Bank Asset Management Group）高級投資策略總監Rob Haworth也表示，該公司股票在未來幾周可能會出現更大的波動，并可能加劇更廣泛的市場波動。

盡管如此，分析仍認為，如果投資者愿意長期持有，這只股票或許也是值得買入的。

“我們相信，長期投資者最終會獲得不錯的收益，”Maley說道。

Westly也對該公司的未來發展前景表示樂觀。

“沒人會把這個機會拱手相讓。他和他的團隊，我認為格溫·肖特韋爾（SpaceX總裁兼首席運營官）非常出色，他們要克服很多困難，但如果有人能做到，那可能就是格溫和埃隆的組合，”他補充道。