財聯社6月24日訊（編輯 劉蕊）美東時間6月24日（周三）盤后，全球存儲芯片龍頭美光科技將發布2026財年第三財季（3-5月）財報。

這份財報的公布時間可謂恰逢其時：本周二，美股科技股剛剛遭遇“黑色星期二”，費城半導體指數暴跌7.87%，美光單日重挫13.18%，市值蒸發超千億美元。

在AI高估值恐慌與供需博弈加劇的背景下，這份財報不僅是驗證美光自身增長成色的關鍵，更將決定全球AI芯片板塊短期走勢。

如果這份財報的數據和指引樂觀，這份財報可能成為穩定科技股多頭軍心的“市場定心丸”；但如果財報表現不佳，等待科技股多頭的，可能會是一場慘烈的腥風血雨。

市場對美光財報報以超高期待

首先來看看目前市場對美光財報數據的預期。受益于全球AI基建熱潮引發的存儲芯片短缺，華爾街普遍預期，美光本財季業績預計延續“爆炸式增長”，多項數據將創歷史紀錄：

營收：華爾街一致預期達353億美元，同比激增279%，去年同期僅為93億美元。其中DRAM營收預計275億美元（同比增長288%），NAND營收77億美元（同比增長256%）；

每股收益（EPS）：市場預期20.28美元，同比飆升967%，去年同期僅1.91美元；

毛利率：公司此前指引為81%，有望超越英偉達，創下半導體行業歷史罕見的盈利水平。

第四財季指引：分析師預計營收425億美元、每股收益24.80美元，環比增速略有放緩。

美光財報能否平息市場恐慌？

本周二美股科技股全線重挫，納指大跌2.21%，AI芯片板塊領跌。這背后的核心原因有二：

一是估值泡沫擔憂。以美光為例，美光科技年內漲幅達233%，過去12個月暴漲722%，市值突破1萬億美元。韓國兩大存儲巨頭 SK 海力士與三星電子也同步躋身“萬億市值俱樂部”。在這樣的大漲下，市場難免擔憂AI高估值難以維系；

二是供應鏈擾動。據韓媒報道，在HBM市場已建立領先優勢的SK海力士，正調整生產規劃，放緩第六代HBM4擴產節奏，將更多產能、研發資源傾斜至通用型DRAM產品。這一消息瞬間引發全球存儲供需預期反轉，不少人對于AI需求也加重了質疑。

在經歷了周二的暴跌后，市場當前正處于對于AI板塊前景的擔憂之中。在此背景下，美光財報將成為破局關鍵——若其業績與指引超預期，將重塑市場信心，緩解AI板塊拋售壓力；若不及預期，則可能會引發高估值板塊新一輪踩踏。

財報三大核心關注點：指引、毛利率、供需預期

在暴跌與高預期交織下，市場將重點關注三大重點：

1.業績指引超預期幅度：考慮到美光已連續多個季度大幅超越預期，其第四財季的財報指引繼續超預期已經不足以刺激市場的神經。

對市場來說，不止要超預期，而且要超預期幅度足夠大，才足以支撐市場對AI需求持續性的信心。

2.毛利率擴張動能：如果第三財報季能實現81%的毛利率，那這已經是處于歷史高位的毛利率水平；若第四財報季毛利率繼續提升，將證明其存儲定價能力仍在強化。

3.供需缺口持續性：在財報電話會上，美光高管們對數據中心/AI內存供應緊張局面的表態至關重要。

在上一個財報會上，美光高管稱，預計芯片短缺將持續至2026年底后，中期僅能滿足核心客戶50%需求。而市場將重點關注，美光高管們對于其芯片需求前景的措辭是否會有所改變。

華爾街集體看多：美銀上調目標價至1500美元

此前幾日，華爾街投行已在財報公布前紛紛上調對美光的目標價，以表明堅定看多美光：韋德布什將美光目標價從550美元上調至1300美元；投行Stifel將美光目標價從550美元上調至1500美元；德意志銀行將美光目標價從1000美元上調至1500美元。

而美東時間周二，就在美光大跌超13%的驚心時刻，美國銀行仍然逆勢而上，將美光目標價從950美元大幅上調至1500美元，更加凸顯出對美光的強烈信心。

美國銀行預計，2030年全球半導體潛在市場規模（TAM）將達2.7萬億美元（此前預期2.3萬億美元），內存與數據中心芯片為核心增長極，美光將持續受益于AI支出爆發。

此外，美光6月22日與AI巨頭Anthropic達成戰略合作，簽署多年期HBM、DRAM供應合同并戰略投資Anthropic，進一步鞏固其AI存儲龍頭地位，成為業績長期支撐。

在當前市場對美股AI周期前景產生疑慮之際，美光這份財報究竟會成為“市場定心丸”還是“恐慌催化劑”，值得投資者拭目以待。

（財聯社 劉蕊）