每經(jīng)記者：陳晴 每經(jīng)編輯：杜宇

曾在創(chuàng)業(yè)板申報通道徘徊兩年有余，儀器儀表制造商深達威科技（廣東）股份有限公司（下稱“深達威”）最終調(diào)整上市規(guī)劃，轉道沖刺北交所。

近日，深達威正式向北交所遞交招股說明書，計劃公開發(fā)行不超過1283.86萬股。

值得注意的是，2023年至2025年，深達威扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（下稱“扣非后凈利潤”）雖保持增長，但盈利增速放緩，從2024年的17.05%回落至2025年的6.51%。

進入2026年，公司面臨的壓力進一步顯性化：一季度歸母凈利潤同比微降0.59%，扣非后凈利潤降幅則為2.35%。

多家機構入股，估值從4.2億元漲至10億元

深達威成立于2010年，主營高精度激光測量、智能工業(yè)檢測及專業(yè)環(huán)境檢測三大產(chǎn)品線，采用“ODM（原始設計制造商）代工+自主品牌”雙軌銷售模式。

股權結構上，實控人何剛直接持股21.47%，并通過控股股東深達威實業(yè)及員工持股平臺力德瑪一期，合計控制公司82.29%的表決權。

何剛1980年出生，大專學歷，20歲時還只是一名電子廠技術員，歷時20余年時間一路成長為公司掌舵人。但其控制權亦伴隨風險，深達威招股書坦承：若實際控制人通過表決權進行不當控制，可能給公司及其他股東利益帶來不利影響。

除了控股股東，深達威亦吸引了多家機構的入股。根據(jù)披露，縱聯(lián)優(yōu)選、華拓至盈、科創(chuàng)富民三家機構股東相繼于2022年9月、2023年5月、2023年12月入股。

伴隨著資本入場，公司估值“水漲船高”，從2022年的4.2億元躍升至2023年12月的10億元。

估值攀升之際，深達威的上市計劃也同步提速。2023年11月，深達威與廣發(fā)證券簽訂輔導協(xié)議，正式向創(chuàng)業(yè)板進發(fā)，廣東證監(jiān)局于當月受理備案。

然而，經(jīng)過兩年多的籌備，2026年2月，公司突然宣布將上市板塊變更為北交所，并于2026年6月提交了北交所上市申報材料。

對于“改道”原因，6月24日，深達威在回復《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）采訪郵件時表示，公司選擇申報北交所，是基于自身主營業(yè)務、經(jīng)營規(guī)模及戰(zhàn)略發(fā)展方向等因素，在與輔導機構廣發(fā)證券充分溝通的基礎上做出的決策，不存在因財務指標不符合創(chuàng)業(yè)板要求而被動變更申報板塊的情形。

ODM模式收入占比增至72.07%

報告期（2023年至2025年）內(nèi)，深達威營收從3.33億元微增至3.44億元，扣非后凈利潤則從6205萬元增至7735萬元，2024年和2025年增幅分別為17.05%和6.51%，盈利增速放緩。

拆解收入結構可以發(fā)現(xiàn)：ODM模式收入占比從2023年的62.68%攀升至2025年的72.07%，而經(jīng)銷收入占比則從27.16%下滑至18.01%。

這是否意味著公司戰(zhàn)略重心從“自主品牌+代工”并重轉向以代工為主？就此，深達威向每經(jīng)記者回復稱，公司ODM模式占比有所提升，主要系公司持續(xù)加大ODM客戶拓展與開發(fā)力度所致。同時公司結合產(chǎn)品結構及客戶結構實施戰(zhàn)略優(yōu)化，主動退出部分低單價經(jīng)銷業(yè)務，導致經(jīng)銷收入及占比相應回落。

深達威強調(diào)，公司始終堅持“ODM代工+自有品牌雙輪驅動”的戰(zhàn)略框架，兩條業(yè)務線并非此消彼長的零和關系，而是服務于不同的客戶群體和市場定位，共同構成公司穩(wěn)健經(jīng)營的基石。

進入2026年，業(yè)績壓力進一步顯現(xiàn)：一季度公司營收7141.71萬元，同比僅增1.60%，歸母凈利潤1436.29萬元同比下滑0.59%，扣非后凈利潤1353.52萬元降幅擴大至2.35%。

對于一季度凈利潤小幅下滑，公司回復稱，凈利潤受季節(jié)性因素影響出現(xiàn)可控范圍內(nèi)的短期波動，這一變化不反映公司整體盈利能力的趨勢性變化。從上半年業(yè)績預告來看，扣非后凈利潤預計為3680萬元~3850萬元，增幅2.27%~6.99%，恢復正向增長。但縱向來看，相較于2024年和2025年全年17.05%和6.51%的扣非凈利增速，公司正駛入“慢車道”。

深達威的困境并非孤例。橫向對比來看，深達威列舉的五家可比同行中，境內(nèi)頭部企業(yè)優(yōu)利德2025年凈利潤同比下滑17.54%，華盛昌降幅更是高達35.67%，折射出儀器儀表行業(yè)正面臨需求收縮與價格競爭的雙重擠壓。唯一實現(xiàn)扭虧的萊賽激光，盈利規(guī)模亦僅400余萬元，難言行業(yè)回暖信號。