每經(jīng)記者：袁園 每經(jīng)編輯：陳旭

在低利率環(huán)境下，既有保險(xiǎn)保障又可能附帶分紅收益的分紅險(xiǎn)成為財(cái)富管理的熱門選項(xiàng)。

然而，對(duì)于消費(fèi)者而言，分紅險(xiǎn)產(chǎn)品眾多、亮點(diǎn)各不相同，如何挑選出適合自己的產(chǎn)品？

6月24日，陽光人壽業(yè)務(wù)總監(jiān)、信托架構(gòu)師伍家宜做客每日經(jīng)濟(jì)新聞“520財(cái)富節(jié)”直播間，就低利率時(shí)代分紅險(xiǎn)的定位與選擇邏輯展開深度解讀。

伍家宜表示，選擇分紅險(xiǎn)的核心是首先要把確定的部分抓牢，再看浮動(dòng)收益，才能選到真正適合自己的產(chǎn)品。

三類主流分紅險(xiǎn) 功能定位各不相同

2024年，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》，鼓勵(lì)險(xiǎn)企開發(fā)長期分紅型保險(xiǎn)，隨后分紅型年金險(xiǎn)、分紅型增額終身壽險(xiǎn)、分紅型兩全險(xiǎn)等陸續(xù)成為市場主流分紅產(chǎn)品。

陽光人壽業(yè)務(wù)總監(jiān)、信托架構(gòu)師伍家宜

三類產(chǎn)品有何異同呢？對(duì)此，伍家宜表示，三類產(chǎn)品的紅利分配均依托保險(xiǎn)公司可分配盈余派發(fā)浮動(dòng)紅利，底層邏輯一致，但在功能定位、領(lǐng)取規(guī)則、適用場景上存在清晰的區(qū)別，可匹配家庭差異化資金規(guī)劃目標(biāo)。

具體來看，分紅型年金險(xiǎn)主要能提供長期穩(wěn)定現(xiàn)金流，約定領(lǐng)取年齡后可按年或按月向受益人給付相應(yīng)年金，合同保證利益疊加年度浮動(dòng)分紅，專門適配子女教育、退休養(yǎng)老等數(shù)十年剛性支出需求，實(shí)現(xiàn)資金專款專用，有效規(guī)避資金被日常消費(fèi)挪用的風(fēng)險(xiǎn)。

分紅型增額終身壽險(xiǎn)側(cè)重長期資產(chǎn)增值與資金靈活度，在特定的紅利領(lǐng)取方式下，紅利可推動(dòng)保單有效保額、現(xiàn)金價(jià)值增長，同時(shí)配套減保、保單貸款功能，無強(qiáng)制領(lǐng)取約束，既可以作為家庭抵御利率下行的資產(chǎn)兜底工具，也能依托身故保險(xiǎn)金規(guī)則實(shí)現(xiàn)定向財(cái)富代際傳承。

分紅型兩全險(xiǎn)屬于兼顧保障與儲(chǔ)備的中期產(chǎn)品，設(shè)置固定保險(xiǎn)期限，保障期內(nèi)同時(shí)覆蓋生存、身故雙重責(zé)任，保險(xiǎn)期滿可一次性領(lǐng)取滿期金，還有可能領(lǐng)取紅利，適合3至10年有儲(chǔ)備需求、希望一站式配齊基礎(chǔ)保障與穩(wěn)健儲(chǔ)備的人群。

“對(duì)消費(fèi)者而言，有持續(xù)現(xiàn)金流規(guī)劃需求的優(yōu)先配置分紅年金；若手握長期閑置資金、想要兼顧靈活支取與財(cái)富傳承，可選擇分紅增額終身壽險(xiǎn)；而關(guān)注中期資金儲(chǔ)備、想要一站式保障儲(chǔ)備方案，則可配置分紅兩全險(xiǎn)。”

伍家宜還結(jié)合不同家庭的收入情況、所處生命周期，給出了一套簡單好落地的配置框架，核心原則就一句話：年輕時(shí)可側(cè)重積累增值，中年側(cè)重現(xiàn)金流與保全，老年側(cè)重安穩(wěn)傳承；收入高低決定投入比例。

例如，如果按年齡階段劃分：青年階段（22至35歲）優(yōu)先選擇分紅型增額終身壽險(xiǎn)，按年收入10%至15%投入，利用時(shí)間優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)長期增值；中年階段（36至50歲）采用分紅年金險(xiǎn)加分紅增額壽險(xiǎn)的組合，按年收入15%至20%投入，分別規(guī)劃子女教育與自身養(yǎng)老；中老年階段（51歲以上）主打分紅年金險(xiǎn)，有更多需求的家庭可疊加分紅增額壽險(xiǎn)做傳承，按年收入或可支配資金的10%以內(nèi)投入。

如果結(jié)合收入水平，那就是普通工薪家庭（年收入10萬元以內(nèi)）優(yōu)先配置分紅增額壽險(xiǎn)，每年固定投入數(shù)千到一兩萬元；中等收入家庭（年收入10萬至50萬元）每年拿出年收入的10%至18%進(jìn)行配置；高收入家庭（年收入50萬元以上）可加大至年收入20%左右布局。

圖片來源：每經(jīng)媒資庫

鎖定合同保證利益為第一準(zhǔn)則

然而，不同類型的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品很多，保障功能、現(xiàn)金流規(guī)則、收益結(jié)構(gòu)差異顯著，不少消費(fèi)者盲目選購，極易出現(xiàn)產(chǎn)品需求錯(cuò)配。若缺乏清晰的篩選標(biāo)準(zhǔn)與配置邏輯，普通消費(fèi)者很難從中挑選出貼合自身收支周期、財(cái)富目標(biāo)的合適產(chǎn)品。

對(duì)此，伍家宜提出四大優(yōu)先級(jí)篩選標(biāo)準(zhǔn)，幫助普通消費(fèi)者避開分紅險(xiǎn)配置陷阱。

首先，關(guān)注合同約定的保證利益，這是分紅險(xiǎn)的安全底線，保單現(xiàn)金價(jià)值、基礎(chǔ)保險(xiǎn)責(zé)任全部載明于保險(xiǎn)合同，不受市場環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營波動(dòng)影響，對(duì)比產(chǎn)品需優(yōu)先核對(duì)保證利益，而非單純關(guān)注分紅演示數(shù)據(jù)。

其次，考量保險(xiǎn)公司綜合經(jīng)營實(shí)力。分紅收益依托險(xiǎn)資長期投資成果，大型頭部險(xiǎn)企資金規(guī)模龐大、投資渠道多元，投研團(tuán)隊(duì)歷經(jīng)多輪牛熊周期考驗(yàn)，穿越不同周期環(huán)境的能力更強(qiáng)，長期分紅穩(wěn)定性優(yōu)于中小險(xiǎn)企，更匹配普通家庭穩(wěn)健理財(cái)需求。

第三，重點(diǎn)查閱保險(xiǎn)公司歷年分紅數(shù)據(jù)與分紅實(shí)現(xiàn)率。演示紅利僅為測算參考，連續(xù)多年維持穩(wěn)定高位的分紅實(shí)現(xiàn)率，代表產(chǎn)品演示數(shù)值貼合真實(shí)經(jīng)營水平；若長期實(shí)際分紅大幅低于演示標(biāo)準(zhǔn)，則需謹(jǐn)慎選擇。同時(shí)需要明確，歷史分紅表現(xiàn)僅作參考，無法預(yù)判未來紅利發(fā)放情況。

最后，結(jié)合自身資金使用周期，關(guān)注產(chǎn)品形態(tài)與流動(dòng)性規(guī)則。中長期閑置資金適配分紅增額終身壽險(xiǎn)，專項(xiàng)現(xiàn)金流需求匹配分紅年金險(xiǎn)，有應(yīng)急用錢需求的消費(fèi)者，優(yōu)先選擇支持保單貸款、減保規(guī)則寬松的產(chǎn)品。

伍家宜強(qiáng)調(diào)，分紅險(xiǎn)的核心定位是長期穩(wěn)健儲(chǔ)備，浮動(dòng)紅利僅為附加增益，消費(fèi)者不可本末倒置，一味追逐高演示分紅而忽視合同保底安全。

分層資產(chǎn)配置做好家庭財(cái)富規(guī)劃

針對(duì)保險(xiǎn)在家庭整體資產(chǎn)組合中的配比問題，伍家宜給出分人群適配參考區(qū)間，即保障型保險(xiǎn)與分紅險(xiǎn)合計(jì)，建議占家庭可投資總資產(chǎn)20%~30%，各類家庭可結(jié)合自身財(cái)務(wù)狀況小幅調(diào)整，是兼顧資產(chǎn)安全與資金靈活度的均衡配比。

例如，普通工薪家庭抗風(fēng)險(xiǎn)能力偏弱，保險(xiǎn)資產(chǎn)占比控制在20%左右，優(yōu)先配齊醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等基礎(chǔ)保障產(chǎn)品，小額配置分紅險(xiǎn)搭建資產(chǎn)底盤，留存充足流動(dòng)資金覆蓋日常開支；中等收入家庭對(duì)教育、養(yǎng)老中長期規(guī)劃需求明確，保險(xiǎn)資產(chǎn)占比可提升至25%~30%，加大分紅年金、增額終身壽險(xiǎn)配置比重；有更多需求的家庭還會(huì)考慮資產(chǎn)保全、代際傳承，保險(xiǎn)資產(chǎn)占比可上調(diào)30%~35%，依托分紅壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)隔離、定向傳承，守護(hù)家族核心資產(chǎn)安全。

伍家宜表示，該配比設(shè)置具備雙重底層邏輯。一方面，保險(xiǎn)資產(chǎn)核心作用是對(duì)沖疾病、意外、養(yǎng)老等人生風(fēng)險(xiǎn)，充當(dāng)家庭財(cái)務(wù)托底工具；占比過低會(huì)放大家庭風(fēng)險(xiǎn)敞口，遭遇突發(fā)狀況極易打亂財(cái)務(wù)節(jié)奏，占比過高則會(huì)造成資金長期固化，錯(cuò)失其他優(yōu)質(zhì)投資機(jī)會(huì)，導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡。

另一方面，該比例高度適配當(dāng)前低利率、高波動(dòng)市場環(huán)境，20%~30%的保險(xiǎn)資產(chǎn)守住財(cái)富基本盤，剩余約七成資金可靈活配置活期、固收、權(quán)益類多元資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“一部分資金守家底，一部分資金謀收益”的健康資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

面對(duì)消費(fèi)者普遍糾結(jié)的流動(dòng)性、長期收益取舍難題，伍家宜推出一套可直接落地的分層資產(chǎn)配置方案，以“分層配置、留存靈活現(xiàn)金”為核心思路，適配未來3至5年大眾財(cái)富管理需求。

第一層為應(yīng)急現(xiàn)金層，占總資產(chǎn)20%，儲(chǔ)備家庭6至12個(gè)月日常生活開支，存放于貨幣基金、活期存款等隨取隨用渠道，覆蓋突發(fā)醫(yī)療、短期周轉(zhuǎn)、人情往來等未知現(xiàn)金支出，作為家庭財(cái)務(wù)第一道緩沖屏障。

第二層為穩(wěn)健儲(chǔ)備層，占總資產(chǎn)40%~50%，用于覆蓋3~5年確定剛性支出，根據(jù)資金閑置時(shí)長匹配分紅險(xiǎn)：3年內(nèi)計(jì)劃動(dòng)用的資金不建議配置分紅險(xiǎn)；3至5年中期資金可選擇分紅產(chǎn)品；閑置5年以上資金優(yōu)先布局分紅型增額終身壽險(xiǎn)。

第三層為長期增值層，占總資產(chǎn)20%~30%，放置5年以上且不影響日常生活的富余資金，可適度配置權(quán)益類資產(chǎn)，堅(jiān)持長期持有、不重倉、不盲目追高，博取中長期增值回報(bào)。

第四層為人身保障層，占總資產(chǎn)10%，配齊保障型醫(yī)療險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)。財(cái)富規(guī)劃底層邏輯永遠(yuǎn)是先對(duì)沖人身風(fēng)險(xiǎn)，再開展資產(chǎn)儲(chǔ)備，疾病、意外帶來的大額醫(yī)療支出，會(huì)直接消耗家庭儲(chǔ)備，完善保障是所有財(cái)富管理規(guī)劃的前置基礎(chǔ)。