北京
5月28日消息，彭博社報(bào)道稱，知情人士透露，字節(jié)跳動(dòng)據(jù)稱正在討論把今年資本開支提高到最高700億美元（約合5000億元人民幣），用于數(shù)據(jù)中心和其他AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
報(bào)道還提到，公司2025年利潤約500億美元，這意味著，字節(jié)至少有相當(dāng)一部分資金可能來自自身現(xiàn)金流，而不是單純靠外部融資支撐。
這個(gè)數(shù)字如果落地，會(huì)讓字節(jié)進(jìn)入全球AI資本開支最激進(jìn)的公司行列。此前，南華早報(bào)曾報(bào)道稱，字節(jié)已經(jīng)把2026年AI基礎(chǔ)設(shè)施預(yù)算上調(diào)25%，從約1600億元人民幣提高到2000億元人民幣。
AI競爭開始變成資產(chǎn)負(fù)債表競爭
過去幾年，AI競爭更常被寫成模型能力、產(chǎn)品體驗(yàn)和用戶規(guī)模的競爭。現(xiàn)在，大廠的資本開支正在變成另一條主線。
訓(xùn)練和運(yùn)行大模型需要長期投入數(shù)據(jù)中心、網(wǎng)絡(luò)、電力、冷卻和運(yùn)維體系。對字節(jié)來說，豆包、即夢、剪映、火山引擎，以及廣告推薦等業(yè)務(wù)，都可能增加對穩(wěn)定AI基礎(chǔ)設(shè)施的需求。產(chǎn)品跑得越廣，日常推理和服務(wù)成本就越難靠短期預(yù)算解決。
這也是資本開支數(shù)字突然變得重要的原因。它不只是“今年花多少錢”，還會(huì)影響未來幾年折舊、現(xiàn)金流和利潤率。AI產(chǎn)品如果持續(xù)增長，前期投入可能變成壁壘；如果收入承接不住，資本開支會(huì)直接壓垮利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表。
字節(jié)有現(xiàn)金流，但也要證明回報(bào)
字節(jié)和很多AI創(chuàng)業(yè)公司不一樣。它有廣告、電商、本地生活、企業(yè)服務(wù)和海外業(yè)務(wù)帶來的現(xiàn)金流，能夠支撐更大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這給它留下了主動(dòng)加碼的空間。
但現(xiàn)金流充足不等于投入沒有壓力。700億美元級(jí)別的資本開支，需要對應(yīng)更高的AI使用量、更強(qiáng)的商業(yè)化能力，以及更穩(wěn)定的企業(yè)客戶或消費(fèi)者付費(fèi)。豆包這類大眾產(chǎn)品能帶來入口和流量，火山引擎這類企業(yè)業(yè)務(wù)更容易形成明確收入，兩條線都要把算力消耗轉(zhuǎn)成可解釋的回報(bào)。
對普通用戶來說，短期感受可能是AI功能更密集地進(jìn)入短視頻、剪輯、搜索、辦公和創(chuàng)作工具。對行業(yè)來說，字節(jié)如果繼續(xù)抬高投入，中國大模型競爭會(huì)從產(chǎn)品發(fā)布節(jié)奏，進(jìn)一步推到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)速度。
接下來要看的不是單個(gè)模型跑分，而是三件事：字節(jié)能否把AI功能轉(zhuǎn)成真實(shí)收入；基礎(chǔ)設(shè)施投入會(huì)不會(huì)拖累利潤；以及國內(nèi)大廠是否會(huì)被迫跟著提高預(yù)算。
AI競爭已經(jīng)不只看誰發(fā)布得快，也要看誰的賬本扛得住。（易句）
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王鳳枝_NT2541
