金陵“富貴”是紙面富貴？

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出品/獨角獸觀察

最近，江蘇省城市足球聯(lián)賽（下稱 “蘇超”）火爆出圈，相關(guān)話題頻頻登上熱搜，其熱烈程度甚至蓋過了扶不起的國足和國內(nèi)職業(yè)聯(lián)賽。

這股熱潮在點燃了江蘇各地的足球“內(nèi)斗”熱情外，也在資本市場激起了層層漣漪。A股市場中，“蘇超”概念股應(yīng)運而生，成為資金追逐的對象，金陵體育依靠“得天獨厚”的名字+地域優(yōu)勢，更是其中最靚的仔，股價在短時間內(nèi)大幅飆升，翻了一倍多。

雖然各方都在提示風(fēng)險，但在這個流量為王的時代，流量即正義。

不過，流量時代還有一條定律，那就是流量來得快，也去得快。

當(dāng)潮水退去，這家年利潤不到500萬的企業(yè)，能否扛住市值短期暴漲20多億的“富貴”？

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“蘇超”帶動股價起飛

早在2023年初，業(yè)內(nèi)就有消息稱，快手正著手正式入局信貸領(lǐng)域，到了2023年末，快手進一步落實金融野心，陸續(xù)招兵買馬，其中涉及風(fēng)控合規(guī)、供應(yīng)鏈金融等方向的崗位。

自5月29日股價啟動至 6月9日，短短7個交易日，金陵體育的股價猶如火箭升空，從啟動前的14.40 元附近一路狂飆至最高36.90元，漲幅高達156.25%，市值也暴增20多億。

其中，在6月3日至5日，金陵體育更是連續(xù)三個交易日錄得 “20cm” 漲停，表現(xiàn)極為亮眼，成為本輪“蘇超”概念股的絕對領(lǐng)頭羊。

如此迅猛漲幅，吸引了眾多資金的參與。從龍虎榜數(shù)據(jù)來看，機構(gòu)與游資紛紛下場接力炒作。

6月3日首個漲停日，機構(gòu)在賣出席位上占據(jù)多個，三家機構(gòu)合計凈賣出 1422.71 萬元，而中國銀河北京中關(guān)村大街、開源證券西安太華路等游資則追高入場，均凈買入逾 1000 萬元。次日，這些游資又大幅度出貨，展現(xiàn)出市場資金博弈的激烈程度。

5日盤后數(shù)據(jù)顯示，買賣前五大席位合計凈買入 1692.1萬元，機構(gòu)在買入和賣出前五大席位各占一席，凈買入僅 307.33萬元，恒泰證券上海河南南路凈買入 3242 萬元，位居買一。

金陵體育股價的突然爆發(fā)，主要源于“蘇超”賽事的火爆出圈。“蘇超”雖是省級業(yè)余足球賽事，但其憑借獨特的賽事風(fēng)格、城市間的激烈對抗以及接地氣的宣傳方式，吸引了大量球迷關(guān)注。

據(jù)江蘇省體育局統(tǒng)計，已吸引超過18萬名球迷涌入各個主場城市現(xiàn)場觀賽，上座率堪比職業(yè)足球聯(lián)賽。

如此高的關(guān)注度，讓市場對體育產(chǎn)業(yè)的熱情瞬間高漲，金陵體育作為江蘇本地體育器材制造商，自然成為市場炒作的焦點。加之其名字中 “金陵”（南京別稱）與“體育”的組合，在“蘇超”熱度烘托下，被市場賦予了更多想象空間。

02

去年利潤不到500萬

金陵體育是一家老牌的體育企業(yè)，成立于1985年，2017 年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

公司主營業(yè)務(wù)涵蓋體育裝備、場館設(shè)施集成、體育信息等領(lǐng)域，產(chǎn)品包括球類器材、田徑器材、運動地面材料、全民健身器材、場館設(shè)施設(shè)備、智能化設(shè)備等，在體育產(chǎn)業(yè)的中上游占據(jù)一定市場地位。

拋開股價暴漲，回歸到金陵體育基本面，其真實的經(jīng)營狀況以及與 “蘇超” 的實際關(guān)聯(lián)度到底如何？

先看財報數(shù)據(jù)，近年來金陵體育的業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀。2024年，公司創(chuàng)下上市以來營收凈利降幅之最。全年營業(yè)收入3.73億元，同比下降27.3%；歸母凈利潤為 2676.11萬元，同比下降60.42%；扣非后歸母凈利潤更是首次跌破千萬關(guān)口，僅為491.16萬元，同比降幅接近九成。

進入 2025 年，公司業(yè)績依舊未見好轉(zhuǎn)，一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5168.16萬元，同比、環(huán)比分別下滑26.09%、55.87%，扣非后歸母凈利潤虧損881.94 萬元，同比、環(huán)比分別下滑2203.24%、43.29%，遭遇上市來最大單季虧損。

那么，火爆的“蘇超”究竟能給金陵體育帶來多少實際收益？據(jù)“蘇超”主辦方江蘇省體育產(chǎn)業(yè)集團的相關(guān)人士透露，金陵體育只是賽事的器材供應(yīng)商之一，業(yè)務(wù)規(guī)模較小。

金陵體育自己也表示，“蘇超”聯(lián)賽有部分場地使用了公司的足球比賽器材，“賽事級器材 + 定制服務(wù)”模式保障了比賽的職業(yè)級競技標準，但目前來看對公司業(yè)績影響不大。

事實上，從業(yè)務(wù)邏輯分析，一場足球賽事對器材的需求在短期內(nèi)相對固定，即便賽事關(guān)注度飆升，比賽場次不會無限制增加，器材采購量也難以出現(xiàn)爆發(fā)式增長。所以，單純作為“蘇超”的器材供應(yīng)商，金陵體育從賽事中獲得的直接訂單收益有限，難以對其整體業(yè)績產(chǎn)生實質(zhì)性扭轉(zhuǎn)。

6月10日，金陵體育股價在沖高后回落，大跌超過7%，已顯疲態(tài)。

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能否接住潑天“富貴”？

盡管目前 “蘇超” 對金陵體育業(yè)績的直接拉動作用有限，但從長遠來看，此次事件為公司帶來了極高的市場關(guān)注度，也促使公司加速思考如何在體育產(chǎn)業(yè)中進一步轉(zhuǎn)型與發(fā)展，以接住未來可能到來的 “潑天富貴”。

顯然，金陵體育也意識到僅靠傳統(tǒng)的體育器材制造業(yè)務(wù)，難以實現(xiàn)持續(xù)增長，且受賽事周期影響較大。

今年4月25日，金陵體育在投資者關(guān)系活動中明確提出核心戰(zhàn)略為 “圍繞體育為中心縱橫發(fā)展”，一方面鞏固體育裝備制造基本盤，另一方面積極向體育產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展，如體育服務(wù)、體育信息化等領(lǐng)域延伸。

公司還計劃 “以打造城鎮(zhèn)體育為支點進一步孵化體育消費品牌矩陣”，提升體育消費服務(wù)的體驗和品質(zhì)，這與 “蘇超” 這類群眾性、地域性體育活動興起的趨勢相契合。

在這一戰(zhàn)略布局下，旗下子公司張家港時代華運體育管理有限公司最近借著“蘇超”熱度正式成立。

該子公司專注于體育管理領(lǐng)域，有望在賽事運營、體育場館管理、體育活動策劃等方面發(fā)揮作用，助力金陵體育從單純的器材供應(yīng)商向體育綜合服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。通過參與更多體育賽事的運營和服務(wù)，公司可以挖掘更多的商業(yè)機會，拓展收入來源渠道，提升品牌附加值。

然而，轉(zhuǎn)型之路并非一帆風(fēng)順。體育服務(wù)和信息化領(lǐng)域競爭激烈，金陵體育需要在人才、技術(shù)、市場渠道等方面加大投入，建立自身的競爭優(yōu)勢。同時，如何將品牌在器材制造領(lǐng)域的影響力有效延伸至新業(yè)務(wù)板塊，也是公司需要面對的挑戰(zhàn)。

從當(dāng)前基本面來看，金陵體育面臨業(yè)績壓力，與 “蘇超” 的直接關(guān)聯(lián)度暫時無法支撐其當(dāng)前股價。但如果公司能夠抓住機遇，借助 “蘇超” 熱度，成功推動轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略落地，在體育服務(wù)、體育信息化等領(lǐng)域取得突破，那么未來仍具有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

資本市場的魔幻在于，它能因一個名字賜予億萬富貴，但商業(yè)世界的殘酷在于，富貴只眷顧真正有準備的人。金陵體育的新公司或許埋下希望的種子，但若不能迅速證明其能在賽事經(jīng)濟中分得一杯羹，那么這場潑天富貴的結(jié)局，恐怕只會剩下一地狼藉。（完）