新能源觀（ID：xinnengyuanqianzhan）原創(chuàng)

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9月20日，蔚來2025“NIO Day”在杭州拉開大幕。沒有意外，作為主角之一的全新蔚來ES8，吸引了無數(shù)的眼球。

李斌在現(xiàn)場表示，新款ES8進店之后，已經有近15萬消費者進行了試駕，很多試駕甚至是在半夜完成的，這讓他四季度盈利的底氣又多了幾分。

圖/蔚來全新ES8

來源/互聯(lián)網(wǎng) 新能源觀截圖

同樣底氣十足的，還有近期在德國慕尼黑車展上，完成自家產品海外首秀的小鵬汽車董事長何小鵬。

何小鵬表示，“小鵬與大眾集團已開展四次深度合作。去年，大眾宣布將把與小鵬聯(lián)合研發(fā)的電子電氣架構用于中國市場上的電動車、混動車及燃油車。同時小鵬正積極推進在歐洲的本地化布局。”

與李斌跟何小鵬已經被自家產品注入自信不同，理想創(chuàng)始人李想，正寄希望于即將上市的理想i6為其帶來驚喜，因為i6或許是理想汽車今年的關鍵一役。

截至8月31日，理想今年的銷量為26.3萬輛，不僅距70萬輛的銷售目標相去甚遠，在車型更豐富的情況下，銷量同比還下降了8%。原因自然是增程車增速放緩、純電車理想MEGA和理想i8銷量未達到預期。

十年前，李斌、何小鵬和李想從各自領域跨界造車，讓“新勢力”家喻戶曉；十年間，蔚來、小鵬和理想在新勢力銷冠的位置輪流坐莊，也都曾跌入谷底。

造車十年，蔚小理再次站在了命運的十字路口。蔚來和小鵬的當務之急就是盈利，因為持續(xù)虧損一定會影響消費者對品牌的長期信心，市場也已無耐心。已經盈利的理想，則是要從增程車順利過渡到純電車的主賽道，讓雪球越滾越大，而不是吃老本，甚至是返貧。

新勢力這三巨頭，在各自的第二個十年里，又將面臨什么樣的變局？

1.銷量創(chuàng)新高的蔚來：是“起飛”還是“暫時回血”？

杭州奧體中心的大屏幕上，滾動著蔚來前八次NIO Day的片段。2014年底成立，2017年首屆NIO Day亮相了旗艦SUV車型ES8。

如今，李斌站在2025 NIO Day舞臺的中心，身后擺放的是新款ES8。當他報出電池租賃方式購買“29.88萬元”起售時，臺下響起比往年更熱烈的掌聲——這個價格，比預售時又低了一萬元。

圖/蔚來全新ES8售價

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倘若放在2025年以前，或許很少有人可以想到，這是向來以“高端”自居的蔚來，給自家旗艦車型的定價。但隨著2025年的到來，尤其是看著“友商”們的銷量穩(wěn)步上升，作為蔚來公司掌舵人的李斌，做出了質的轉變。

“如果蔚來繼續(xù)保持高價，很難參與市場競爭。新款ES8現(xiàn)在的成本比老款低很多，現(xiàn)在這個價格仍然有毛利。”在此前蔚來新款ES8預售發(fā)布的媒體見面會上，李斌直言，“蔚來活下去是最重要的。”

其實，李斌的態(tài)度以及對產品策略的轉變，早已體現(xiàn)在此前推出的樂道L90上。BaaS電池租用方式購買，起售價只有17.98萬元的大六座樂道L90，直接推動蔚來在8月收獲了公司成立以來最好的月銷量。

圖/樂道L90

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2025年8月，蔚來交付新車31305輛，同比增長55.2%，創(chuàng)歷史新高。其中，蔚來品牌交付新車10525輛，樂道品牌交付新車16434輛，firefly螢火蟲品牌交付新車4346輛。

圖/2025年1-8月蔚來汽車銷售情況

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社交平臺上，關于“樂道L90很完美”“樂道L90“樂道L90家族設計”“樂道L90前備艙很震撼”等評論屢見不鮮。

一位樂道L90車主在微博寫到，樂道L90的后排控制屏，可以顯示歌詞、也可以手動換歌，即使抬頭有后排娛樂屏，但是這個小屏比同級別多了不少控制選項，“我始終覺得L90是一臺‘想得明白’的車，沒有那些‘擰巴’的功能。”

除了樂道L90，剛剛上市的新款蔚來ES8，也被看成是蔚來下一個爆款車型。8月29日下午，李斌就在公司發(fā)表全員講話并回答員工提問時表示，全新ES8預定情況不錯，原先覺得能達到L90一樣的水平就不錯，現(xiàn)在來看情況還要更好一些。

據(jù)悉，新ES8的大定量已經超過了蔚來每個月4萬輛的產能。李斌也通過視頻透露，等車積分紅包和明年的購置稅退坡補貼，蔚來都會給消費者準備上，希望大家“安心鎖單”。

另據(jù)cnevpost報道，德意志銀行在一份研究報告中援引經銷商調研數(shù)據(jù)稱，蔚來第三代ES8已收到約10萬輛可取消訂單。

只不過，爆款狂歡背后，蔚來隱憂并未消散。拆解8月銷量數(shù)據(jù)可見，除樂道L90外，蔚來主品牌的ET5、ET7、ES6等交付量并不突出，產品矩陣“瘸腿”問題依舊突出。正如業(yè)內人士所說，“單靠一款車撐銷量，蔚來就像走鋼絲一樣，存在較大危險。”

2.銷量上漲卻口碑滑坡的小鵬，押注海外市場破局？

同樣隱憂沒有消散的，還有小鵬汽車。

小鵬汽車成立比蔚來還早幾個月，自2025年以來，小鵬汽車的銷量才真正穩(wěn)步上漲。2025年上半年，小鵬已經累計交付新車19.72萬輛，超過2024年全年交付量。截至2025年8月，小鵬累計銷量達27.16萬輛，同比增長252%，2025年全年銷量目標為40萬輛，已完成目標的68%。

圖/2025年1-8月小鵬汽車交付情況

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銷量的上漲，也拉動了小鵬的業(yè)績向好。

2025年上半年，小鵬實現(xiàn)總收入340.9億元，同比大漲132.5%；汽車銷售收入312.5億元，同比上漲152.8%；毛利率16.5%，較2024年同期的13.5%有所提升。盡管并未扭虧為盈，但凈虧損11.4億元，相較于去年同期的26.5億元顯著減少。

小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬表示，“2025年二季度，小鵬汽車的各項核心業(yè)務和財務指標，包括銷量、收入、毛利率、在手現(xiàn)金，都達到了歷史最佳水平。”

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只不過，銷量上漲同時，小鵬汽車的質量和口碑卻呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。

黑貓投訴平臺上，與小鵬汽車相關的投訴共有2573條，有車主提到“小鵬汽車毛病頻，主副駕差異大座椅打孔車衣?lián)p，退換賠無望”，也有車主表示“小鵬汽車底盤問題導致車輛異常磨損，門店技術不到位拒絕承擔責任”。

圖/黑貓投訴平臺關于小鵬汽車部分投訴

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尤其值得注意的是，9月12日，市場監(jiān)管總局網(wǎng)站消息稱，肇慶小鵬新能源投資有限公司根據(jù)《缺陷汽車產品召回管理條例》和《缺陷汽車產品召回管理條例實施辦法》的要求，向國家市場監(jiān)督管理總局備案了召回計劃：召回小鵬P7+汽車，共計47490輛。

圖/小鵬P7+召回公告

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召回的原因想必大家也知道，就是轉向機問題。這么關鍵的硬件出現(xiàn)質量問題，而且小鵬在處理用戶投訴時，竟然試圖用偷偷打膠的辦法糊弄過去，這激起了用戶更大的聲討，也引起權威媒體的跟蹤報道。

或許正是這種“高銷量+低口碑”的矛盾，讓小鵬不得不加速海外布局以分散風險。

剛剛落下帷幕的2025慕尼黑車展上，小鵬不僅攜全新小鵬P7、2025款小鵬G6、2025款小鵬G9、小鵬X9、小鵬P7+等五款車型亮相，還同步展出人形機器人、飛行汽車、陸地航母模型、SEPA扶搖架構等前沿展品。

9月15日，小鵬汽車宣布，與麥格納達成合作，借助位于奧地利格拉茨的麥格納工廠，推動電動汽車在歐洲的本地化生產進程，首批小鵬G6與小鵬G9順利量產下線。

毫無疑問，小鵬如果能打開海外市場，一定會加快“回血”速度。但當小鵬汽車從國內品牌升級為世界品牌時，就要面臨更嚴苛的質量考驗，任何細小的問題都會無限放大，給企業(yè)造成更大損失。

3.理想：增程優(yōu)勢褪色，純電i6能否成為“救世主”？

小鵬選擇通過出海分散風險的時候，理想也在通過進入另一個更大的市場，來試圖化解危機。

2023年，理想憑借增程動力+套娃產品策略，實現(xiàn)了銷量的大幅領先，并順利成為了新造車品牌首家盈利的車企。

然而，隨著增程賽道玩家的激增，理想的優(yōu)勢已經大幅減弱。尤其是昔日憑借“小理想”稱號殺出重圍的零跑，更是在進入2025年以來，銷量一路“遙遙領先”，已經大幅甩開理想。

2025年上半年，零跑累計交付新車22.17萬輛，同比增長幅度高達155.7%；對比之下，理想總交付量為20.39萬輛，同比微增7.9%。

圖/2025年H1零跑汽車銷量

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銷量增速放緩，也直接影響了理想的業(yè)績表現(xiàn)。2025年上半年，理想汽車實現(xiàn)營收561.72億元，同比微降1.99%，這是其自上市以來中期營收首次下滑。

更引人關注的是疲弱的第三季度業(yè)績指引。理想汽車預計三季度車輛交付量僅為9萬至9.5萬輛，同比降幅高達37.8%至41.1%；三季度收入總額將同比銳減38.8%至42.1%，降至248億元至262億元之間；而理想的自由現(xiàn)金流由去年同期的負19億元轉為負38億元。

增程壓力山大的同時，理想汽車從首款純電車型理想MEGA的上市，到理想i8的發(fā)布，純電產品也屢屢碰壁。

圖/理想MEGA

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理想MEGA上市銷量遠低于預期，理想i8上市首月交付不足3000輛，甚至被網(wǎng)友調侃“像縮小版的理想L9，卻賣純電的價”。

圖/理想i8

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如今，即將上市的理想i6成了理想“最后希望”——李想甚至承諾“發(fā)布會第二天即交付”，試圖用“快速兌現(xiàn)”打動用戶。

圖/理想i6

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李想本人也承認，純電賽道已然強敵無數(shù)，理想i6想要破局，也并不容易。

當前，均已過了“十歲生日”的蔚小理，面臨著不同的道路：蔚來要在“爆款依賴”和“全面盈利”間找平衡，小鵬需在“海外擴張”和“國內口碑”間破局，理想則要在“告別舒適區(qū)”和“純電生存”間賭未來。

只不過，新能源汽車已經從增量市場進入存量時代，從“野蠻生長”進入“精耕細作”的階段，不管是蔚來的換電、小鵬的智能、理想的增程，單一優(yōu)勢都已經很難成為致勝的利器。

2025年只剩下的三個月：蔚來能否靠新款ES8補齊產品矩陣？小鵬海外能否打開局面？理想i6能否扭轉純電頹勢？答案或許要等到年底才能揭曉。但可以肯定的是，“三巨頭”并肩前行的時代已經一去不復返，未來的新造車格局，充滿變數(shù)，率先跌入低谷的可能就真爬不上來了。