大有能源率先啟動

富凱摘要：游資搶抓寒流時機。

作者|幕恩

寒潮來臨，我國多地迎來大風降溫天氣。受強冷空氣來襲影響，煤炭板塊延續強勢漲勢，大有能源走出7天6板，平煤股份、潞安環能、山西焦煤、晉控煤業、華陽股份等跟漲。

對此，公司在股價異動公告中稱，公司股價短期漲幅嚴重偏離同期上證指數和煤炭開采加工行業指數，可能存在非理性炒作風險，敬請廣大投資者注意二級市場交易風險，理性決策，審慎投資。

值得注意的是，大有能源近兩年的凈利潤持續虧損，公司的基本面能否支撐股價的上漲仍被投資者所質疑。

7天6漲停

公告顯示，公司股票價格于2025年10月10日至10月17日連續六個交易日內累計上漲68.37%，同期上證指數累計下跌2.39%，同期煤炭開采加工行業指數累計上漲7.93%。

截至10月20日，大有能源股價再次漲停，達7.26元/股。按此計算，短短7個交易日，公司從10月10日至10月20日，股價漲幅高達85.2%，期間6天收漲停板。

對于公司股價的持續上漲，大有能源在公告中表示，經自查，公司目前生產經營正常，市場環境、行業政策亦未發生重大調整。

有市場人士分析，大有能源漲停原因主要是因為公司涉及能源戰略重組和煤炭開采。

中信期貨研報指分析，北方入冬偏早，我國冷冬預期加強，冬儲備貨情緒偏強。國海煤炭開采行業周報顯示，上周港口煤價環比提升明顯，10月17日北方港口動力煤748元/噸（周環比上升39元/噸），山西、內蒙古、陜西坑口煤價分別環比上升50.00、45.00、46.00元/噸。

對于煤價的上漲，信達證券分析稱，當前雖正值電煤消費淡季，但受南方部分地區高溫延續致使終端電廠進一步去庫，而北方主產地部分礦井檢修、停產和大秦線檢修供給受限，再加之陰雨天氣頻發限制風光新能源發電，以及現貨煤炭相對短缺，帶動國內煤炭市場呈現“淡季不淡”行情。展望后市，近期主產地煤炭發生產事故疊加年底中央安全督導考核巡查，煤礦安全檢查或更趨嚴趨緊，主產區產量難有明顯邊際增量，而需求端隨著天氣轉冷冬季供暖將逐步釋放，預計煤炭市場將維持供需階段性略緊狀態，煤炭價格總體趨勢向上，港口煤價或將超年初高點。

此外，2025年9月25日晚間，公司披露了《河南大有能源股份有限公司關于控股股東擬實施戰略重組的提示性公告》。

公告顯示，河南省委、省政府決定對公司間接控股股東河南能源集團有限公司與中國平煤神馬控股集團有限公司實施戰略重組。

該消息公布次日，9月26日，大有能源股價獲“一字漲停”。

業績虧損

值得注意的是，雖然資本市場表現強烈，市場預期大大增加，但是，面對投資者的熱情，大有能源卻并不認為這次重組會對公司經營帶來太大的變化。

公司表示，本次重組事項不會對公司生產經營活動產生重大影響，河南省國資委作為公司的實際控制人不會發生變化。

“經公司自查并向義煤集團核實，除上述事項外，截至本公告披露日，公司及控股股東、實際控制人目前均不存在正在籌劃涉及上市公司的重大資產重組、股份發行、重大交易類事項、業務重組、股份回購、股權激勵、破產重整、重大業務合作、引進戰略投資者等重大事項，也不存在按照《上海證券交易所股票上市規則》等有關規定應披露而未披露的其他事項。”大有能源如是說。

事實上，近年來，大有能源的經營業績并不樂觀。2023年、2024年和2025年上半年，公司凈利潤分別為-4.81億元、-10.91億元和-8.51億元。

資料顯示，公司的主營業務是原煤開采、煤炭批發經營、煤炭洗選加工。公司的主要產品是長焰煤、焦煤、貧煤、洗精煤、氣煤。

2025年上半年，國內煤炭產量繼續保持增長態勢，煤炭進口同比下降；煤炭消費偏弱，需求不足；煤炭市場供需持續寬松，價格中樞持續下移。受煤炭市場供需寬松影響，煤炭價格較去年同期大幅下降，行業整體盈利水平顯著下滑。2025年1-6月份，全國煤炭開采和洗選業規模以上工業企業實現利潤總額1491.6億元，同比下降53%。

鑒于此，2025年上半年，大有能源商品煤產量521.04萬噸，同比增加48.11萬噸，增幅10.17%；商品煤銷量508.05萬噸，同比增加44.76萬噸，增幅9.66%。

半年報顯示，大有能源2025年上半年實現營業收入19.20億元，同比減少6.8億元，減幅26.14%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-8.51億元，同比減少3.62億元。公司表示，上半年公司業績同比大幅減少的主要原因是受市場供需關系影響，煤炭價格大幅下行，公司商品煤平均售價同比下降約29%，導致當期利潤同比增虧。

雖然大有能源的業績持續虧損，但是，市場對于煤炭公司依舊看好。信達證券分析稱，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段逢低配置煤炭板塊正當時。

國盛證券則認為，煤炭板塊在2025年下半年由于煤價反彈，煤企利潤有望改善，且四季度煤價具有向上彈性，看好煤炭板塊四季度反彈。供應方面，由于降雨和查超產等因素影響，預計全年原煤產量將微降，而進口量則預計全年降幅約為16%。

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