1月28日，貴州茅臺(tái)創(chuàng)出了1322元的調(diào)整新低，市場(chǎng)投資信心跌至了低谷。一天之后，茅臺(tái)股價(jià)出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)的走勢(shì)，一根8.61%的長(zhǎng)陽線扭轉(zhuǎn)了茅臺(tái)股價(jià)的運(yùn)行趨勢(shì)，自此之后，茅臺(tái)股價(jià)大幅拉升。短短一周時(shí)間，茅臺(tái)股價(jià)從1322元大幅攀升至1565元，累計(jì)最大漲幅超過18%。

一般來說，當(dāng)股價(jià)從低點(diǎn)上漲超過20%，則確立為技術(shù)性牛市。按照這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，從1322元上漲20%的位置，大約在1586.4元。換言之，當(dāng)茅臺(tái)股價(jià)有效突破1586.4元時(shí)，則意味著茅臺(tái)股價(jià)正式步入技術(shù)性牛市。

一周之前，茅臺(tái)股票幾乎被市場(chǎng)拋售，但一周之后，茅臺(tái)股價(jià)卻大幅反轉(zhuǎn)，背后邏輯到底是什么？

2026年，茅臺(tái)正式掀起了市場(chǎng)化改革的序幕，53度500毫升的飛天茅臺(tái)酒直接在i茅臺(tái)銷售，并且實(shí)現(xiàn)了連續(xù)多日秒空的情況，一下子把潛在的客戶挖掘出來，茅臺(tái)的直營比例得到進(jìn)一步提升。

茅臺(tái)的市場(chǎng)化改革，看似對(duì)經(jīng)銷商、批發(fā)商起到了降維式打擊，但實(shí)際上卻變成了多方互利的結(jié)果。只要53度500毫升飛天茅臺(tái)酒可以一直穩(wěn)定在1499元以上，那么在i茅臺(tái)銷售的1499元飛天茅臺(tái)酒依然具有吸引力。在連續(xù)多日“秒空”的背后，間接提振了經(jīng)銷商的供貨需求，多方形成了共贏的效果。

雖說每天53度500毫升的飛天茅臺(tái)在i茅臺(tái)上的實(shí)際供應(yīng)量是商業(yè)秘密，但從i茅臺(tái)的每日銷售情況來說，春節(jié)前大概率保持每日“秒空”的現(xiàn)象，而且每日供應(yīng)量可能會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的實(shí)際需求進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)，春節(jié)前飛天茅臺(tái)保持供不應(yīng)求狀態(tài)的概率非常高。

股市是經(jīng)濟(jì)晴雨表，上市公司股價(jià)表現(xiàn)是公司經(jīng)營狀況的先行指標(biāo)。在上周茅臺(tái)股價(jià)創(chuàng)新低的時(shí)候，飛天茅臺(tái)的市場(chǎng)批價(jià)卻呈現(xiàn)出大幅回升的走勢(shì)，市場(chǎng)批價(jià)的大幅回升，反映出市場(chǎng)的投資信心得到了明顯改善，這也是茅臺(tái)股價(jià)起飛的前提條件。

茅臺(tái)股價(jià)自低點(diǎn)反彈超過18%，即將進(jìn)入20%的技術(shù)性牛市的關(guān)鍵位置，可否站穩(wěn)技術(shù)性牛市的位置之上，將會(huì)影響到茅臺(tái)股價(jià)的上漲高度與反彈的性質(zhì)。股價(jià)有效站在技術(shù)性牛市的位置之上，意味著茅臺(tái)股價(jià)正式確立反轉(zhuǎn)行情，否則仍然屬于中級(jí)反彈的性質(zhì)。

對(duì)茅臺(tái)而言，真正的考驗(yàn)在春節(jié)之后?？紤]到春節(jié)假期的因素，疊加新增消費(fèi)者的嘗鮮需求，短時(shí)間內(nèi)會(huì)帶動(dòng)飛天茅臺(tái)需求量上升，起到了穩(wěn)定價(jià)格的影響作用。但是，隨著春節(jié)假期的結(jié)束，消費(fèi)者的嘗鮮意愿開始回歸理性，節(jié)后飛天茅臺(tái)的潛在需求量可能會(huì)有所下降，可能會(huì)對(duì)節(jié)后飛天茅臺(tái)的價(jià)格構(gòu)成或多或少的影響。

節(jié)后飛天茅臺(tái)的需求量與市場(chǎng)批發(fā)價(jià)可否持續(xù)穩(wěn)定，這才是茅臺(tái)酒價(jià)格體系真正企穩(wěn)的關(guān)鍵因素。不過，從茅臺(tái)的角度考慮，1499元是53度500毫升飛天茅臺(tái)的心理底線，若市場(chǎng)批發(fā)價(jià)失守1499元，那么茅臺(tái)也會(huì)有相應(yīng)的策略穩(wěn)定價(jià)格。

經(jīng)過這一次的市場(chǎng)化改革之后，飛天茅臺(tái)潛在的溢價(jià)率將會(huì)顯著下降，過去市場(chǎng)批發(fā)價(jià)較官方零售價(jià)高出50%以上的溢價(jià)率現(xiàn)象可能會(huì)大幅減少，未來兩者之間的溢價(jià)率可能會(huì)回落到10%以內(nèi)，通過飛天茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)溢價(jià)套利的空間會(huì)大幅縮水，讓茅臺(tái)酒真正回歸到飲用屬性之中。