山西
作者：三晉財經匯
3月1日，山西A股上市公司獅頭股份（600539.SH）發布公告，因擬收購杭州利珀科技股份有限公司（下稱“利珀科技”）的相關財務資料過期，上海證券交易所已中止對這一交易的審核。
公司表示將盡快開展加期審計、更新財務資料，待材料完善后申請恢復審核。
值得注意的是，業績層面上獅頭股份已連續三年虧損。
此次收購是獅頭股份轉型布局、尋求第二增長曲線的關鍵舉措，審核中止也讓這家山西A股公司的轉型之路迎來階段性考驗。
來源：獅頭股份公告
01
6.62億收購遭中止審核
公告顯示，此次中止審核原因主要系財務資料過期。
獅頭股份本次交易引用的經審計的財務報表截止日為2025年5月31日。根據相關規定，該財務資料于2026年2月28日超過有效期限，需要補充提交。
獅頭股份表示，本次中止審核不會對本次交易產生重大不利影響，公司經營情況正常。公司正推進加期審計及申請文件更新等工作，將盡快向上交所報送更新后的申請材料，及時申請恢復審核。
此前在2025年8月，獅頭股份拋出重大資產重組方案，擬以6.62億元交易對價收購利珀科技97.4399%的股份，將戰略切入機器視覺領域。
來源：獅頭股份公告
資料顯示，利珀科技成立于2012年，主營機器視覺相關產品的研發、生產與銷售，為下游新興制造行業提供通用視覺算法軟件和視覺解決方案，核心技術涵蓋工業機器視覺經典算法、AI 算法和計算成像等。
2018年，利珀科技完成5000萬元A+輪融資，2020年初又斬獲毅達資本領投、杭州政府引導基金跟投的數千萬元B輪融資。
此次并購也被市場視作獅頭股份擺脫業績困境、推進產業轉型升級的重要布局。
收購背后，獅頭股份已連續三年虧損。
02
業績連續三年虧損
2月27日，獅頭股份發布了其2025年年度報告。
年報數據顯示，2025年獅頭股份實現營業收入4.4億元，同比下降 8.28%；歸母凈利潤-2184.56萬元，同比減虧26%；扣非凈利潤-2380.61萬元，同比減虧超33%。
來源：獅頭股份2025年年報
從業務結構來看，獅頭股份核心的電商經銷業務仍是營收主力，2025年實現收入4.01億元，占營業收入的91.02%。另一業務凈水龍頭產銷對公司的營收貢獻則相對較小。
來源：獅頭股份2025年年報
值得注意的是，在此之前獅頭股份已連續兩年虧損。
2023年至2024年，獅頭股份實現營收分別為4.58億元、4.8億元；歸母凈利潤分別為-7759.22萬元、-2961.88萬元。這家山西老牌上市公司，正面臨不小的業績壓力。
03
老牌A股謀求轉型
資料顯示，獅頭股份前身為太原獅頭水泥股份有限公司，成立于1999年。2001年在上海證券交易所掛牌上市，成為山西首家水泥行業上市公司。
2020年，獅頭股份轉型為電子商務服務。目前公司主要通過控股子公司為品牌方提供一站式全渠道經銷與代運營服務，隸屬于電子商務服務業，主要涵蓋電商服務行業與凈水龍頭產銷。
近年來，隨著互聯網流量紅利消退，電商服務行業步入存量競爭時代，頭部平臺加速資源整合，中小服務商面臨的競爭壓力持續加大，獅頭股份的經營業績也因此持續承壓。
盡管公司通過優化品牌運營、拓展爆款產品代理權等方式鞏固存量業務，但行業競爭加劇仍制約了營收增長，同時庫存結構調整及資產減值計提，也進一步壓縮了利潤空間。
在此背景下，尋找第二增長曲線、實現產業升級，成為獅頭股份突破發展瓶頸的核心方向。
針對此次收購，獅頭股份表示，通過本次交易，公司將實現戰略轉型，切入到機器視覺領域，打造第二增長曲線，加快向新質生產力轉型步伐，增加新的利潤增長點，從而進一步提高公司持續盈利能力。
然而，跨界收購同時也面臨著標的業績波動、行業整合不及預期等潛在風險。此次中止審核，也為這次收購帶來了新的變數。
獅頭股份表示，2026年公司將圍繞提升主業、提質增效、資本優化三大方向推進改革，通過開拓現有業務、優化經營管理、加快實施并購重組等多種措施，積極改善業績情況。
未來，隨著重組審核進程推進及轉型戰略逐步落地，獅頭股份能否順利突破業績瓶頸，值得市場持續關注。
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