“少爺兵”騰訊，被AI揪出空調房

如果拿戰爭做比喻，騰訊有點像“少爺兵”。靠著火力優勢和資源優勢，它能在自己的節奏里所向披靡。但當離開空調房，進入泥潭打肉搏戰，它的戰力很難算強。而AI這次，騰訊恰恰要離開舒適區做事。

作者|楊知潮

01 騰訊有自己的舒適圈

2021年前后，騰訊開啟了戰略收縮，部分業務開始關停，同時出售自己投資的企業股票。這也許有對反壟斷的規避，但如果把它都歸結于政策，也許有點給騰訊“貼金”了

——因為就算沒有政策限制，騰訊可能也沒有壟斷的能力，它從來不是那種典型的戰斗力強悍的公司。

如何定義一家企業的戰斗力？很簡單，在一個充分競爭，正面對決的市場，它是否經常能夠打贏。

微信的成功不符合這種定義，因為它的核心護城河之一，是QQ關系圈的導入。這屬于“非對稱戰爭”，它當然能說明騰訊社交護城河的強大，但不能說明騰訊的團隊戰斗力很強，效率很高。

事實上，環顧騰訊的大部分成功業務，基本都是這一套打法：利用社交護城河，和“鈔能力”，直接讓對手毫無還手之力。

而一旦離開自己護城河的庇護，騰訊的真實戰力就開始顯現了：

最典型的當然是電商，從PC時代到移動時代，騰訊從來做不明白這個業務。盡管拍拍網有不錯的流量入口，但在沒有生態庇護的情況下，它不光打不過老大淘寶，還在和京東的競爭中節節敗退。這種故事在短視頻、微博、文字社區、陌生人社交、云服務等領域又不斷重復。

商業里，失敗從來都是常態，成功才是偶然，任何一家公司都是失敗的產品更多，這非常正常，但騰訊也未免贏得太少了。

如果用戰爭比喻，騰訊更像是坐在空調房里的“少爺兵”，它擁有絕對的火力和資源優勢，遙控指揮炮火（財力）和飛機（社交生態）進行轟炸。但一旦離開空調房，離開火力掩護，進入泥潭里肉搏，它很容易被邦邦兩拳直接打倒。

不過騰訊這家公司的偉大，不在于能力沒有局限，而在于能認清自己的局限。

騰訊似乎很清楚自己的能力圈，這家巨頭不會盲目擴張業務，追逐風口，甚至AI浪潮來臨時，它的表現也比較成熟保守。

如果說華為的關鍵詞是狼性，那騰訊的關鍵詞就是理性。它的哲學有點像巴菲特的投資理念：厲害的投資者不是什么股票都能看懂，而是不碰那些自己看不懂的股票，然后只在自己的能力圈里所向披靡。

騰訊不和網易比拼誰的游戲設計能力更強，而是用鈔能力和影響力去代理最優質的海外游戲，把它們引進國內。這就是《和平精英》戰勝《荒野行動》的故事。

騰訊不和抖音比拼誰的推薦算法更好，也不再糾結于微視這樣的獨立APP，而是在微信生態里做一個視頻號。在抖音之外，它在熟人網絡提供了一種無可替代的價值。

騰訊也不親自下場做什么OTA、電商，而騰訊選擇投資同程旅行、拼多多，并把微信里的交易入口交給它們，自己躺著收廣告費。

哪怕是做電商，這位“少爺兵”也是在微信的“火力掩護”下做出了微信小店。這個產品連個獨立入口都沒有，完全融入微信生態——其實本質在把微信的生態進行變現。

對大公司來說，最難的不是努力，而是克制。在全球科技企業普遍喜歡亂投資，亂擴張的背景下，騰訊的打法顯得非常珍貴。

而如果沒有AI，騰訊也許還能待在這個舒適圈里很長時間。

02 被AI揪出了舒適圈

當騰訊在AI領域面臨字節跳動的競爭時，很多事也許已經注定了。

因為從過去的歷史來看，這兩家企業的戰斗力有著比較明顯的差距，面對字節跳動時，騰訊就像一個老年拳手面對生力軍一樣難以招架。

字節跳動實在太能打了，它猶如一臺冰冷的機器，用高效的算法研究如何多吸引用戶一秒鐘的注意力，再盡可能的把每一秒注意力都變成最多的錢。

這套高效的系統，在一個個戰場內被反復驗證。

電商、本地生活這些極其難啃的骨頭，都在字節跳動進入后迎來震蕩——如果沒有抖音，很難想象能夠有企業搶到大眾點評的蛋糕，很難想象會有一家平臺在短短幾年內成為GMV前三的電商平臺。

騰訊在網絡文學領域有著多年積累，但當番茄小說橫空出世，帶著免費模式席卷而來，它迅速成為了DAU最多的小說APP。

QQ音樂做了幾十年，但當汽水音樂出現，還是出現了股價震蕩和用戶流失。

斗魚、虎牙做了十多年的游戲直播，還有不對稱的版權優勢，仍然被抖音瘋狂搶走用戶時長。

這還是在別人的主場作戰，如果碰上短劇、短視頻這類屬于抖音的舒適圈，那字節跳動更是不會更其他對手任何機會，牢牢地把持住最多的用戶注意力。

——別人的骨頭，總能啃下來一塊。字節的蛋糕，別人看都看不了一眼，這是顯而易見的戰力差距和風格差別。

于是，騰訊與字節在AI上的戰報，并不出乎意料：

2024年，騰訊資本開支高達767億元，同比增長221%，創下歷史新高。2025年的資本開支再次微增3%，與此同時還有857億，創下新高的研發投入。

但在去年12月，據36氪披露，豆包DAU突破1億。騰訊則在2個月后宣布DAU突破5000萬。數字不能完全反應豆包的強大，在中文語境下，“問問豆包”幾乎和“百度一下”一樣，成為了一個行為代名詞。

除了豆包，字節還有豆包手機助手、Seedance 2.0這樣在全球都引起轟動的現象級產品。

騰訊的AI與字節有一定差距，這已經是比較委婉的說法了。

這家巨頭一直運用著自己最熟悉的一套打法，但AI的到來改變了這一切。

騰訊無法像代理世界上最火的游戲一樣，用資源拿到最好的大模型。也無法用微信生態的閉環搭建出比DeepSeek和豆包更好的模型。

與此同時，AI又太重要了。微視可以打不過抖音，企鵝電競可以關停，拍拍網可以和京東合并，這對騰訊來說都不是核心業務。但AI的失敗，是任何大廠都不能接受的。

這次，騰訊真的需要跳出舒適圈，或者說被揪出了舒適圈。

03 回歸舒適圈？

騰訊在股民口中有個外號——騰五億。

這個外號指的是騰訊過去幾年強大的回購力度，在股東回報能力有待加強的科技企業里，騰訊經常在一個交易日里回購5億。

這不只是錢的事，還體現了這家公司對股東利益的尊重。

但自3月份的財報季結束，這份“尊重”就少了兩個億，騰訊過去幾個交易日的回購都是3億左右。

那兩個億去哪了？當然是去AI那里了。為了進一步的AI投入，騰訊在2025年縮減了回購力度，又在不久前進一步縮減。

少了的回購，變成了大量的新產品。過去一年，尤其是2026年的三個月里，騰訊推出了大量的AI新產品。

熱度最高的當然是騰訊密集發布的各種“龍蝦產品”，比如WorkBuddy，完全由騰訊自研，最近已經登陸微信小程序。

圖注：騰訊在龍蝦上非常激進，連續推出多款產品，試圖在這個賽道獲得領先地位。

模型方面也有推進，比如混元2.0在去年年底發布，3D創作引擎推出國際站，模型API上線騰訊云國際站。

未來的事只有上帝能預測，騰訊的一系列AI產品能不能成功，誰也不知道。但如果只看過去，這些東西還是不在騰訊的舒適圈內。

龍蝦是新事物，但工具類產品卻是個老事物。在這個領域，騰訊不算很弱，但也并不算傳統強項。雖然騰訊文檔、騰訊會議、QQ郵箱非常成功，但這三樣的成功還是一個問題——都高度依賴社交網絡的能力。而在企業微信、QQ瀏覽器、ChatBot等領域，騰訊都不處在領先地位。

自研模型層面，哪怕是騰訊最擅長的游戲賽道，騰訊也不以自研能力強著稱。

B端業務方面，騰訊云服務的收入在財報里并不是一個確定的數字。而按照第三方Omdia的數據，騰訊云在2025年三季度的市場份額為9%，落后于阿里的36%和華為的16%。差距還是比較明顯的。

真正在騰訊舒適圈內的，可能是另一類AI應用：將AI嵌入核心業務。

比如在游戲領域，據介紹，騰訊正沿“AI in Game”和“AI for Game”兩條路徑推進AI應用。也就是在游戲內引入AI，比如AI NPC，來改善游戲玩家體驗，以及在游戲制作環節用AI提升效率。

微信與AI的結合場景更多，無論是搜索效率、還是內容分發、廣告分發效率，都已經是多家公司驗證過的成熟模式。比如谷歌在搜索行為被大模型侵占嚴重的情況下，仍然能在2025年四季度實現搜索廣告收入同比增長17%。Meta也通過AI造了個新的廣告架構，讓廣告轉化率提升了5%。

內容分發之外，騰訊還有小程序這樣的生態，騰訊披露，AI小程序成長計劃吸引超過1萬名開發者接入。

一句話：騰訊的生態里，AI不是大餅，它能明確賺到錢的地方非常多。

從這個角度來看，騰訊的舒適圈，與AI存在一部分交集。只是它最擅長的，可能不是造出一個日活比豆包更多的ChatBot、也不是比阿里、華為份額更高的云服務平臺，而是以AI作為工具，讓微信、游戲、娛樂的業務效率更高。

騰訊不一定要戰勝豆包，戰勝千問，只需要讓自己的AI能力，對騰訊的老業務來說夠用，好用就行。它未必能成為最好的AI公司，但它可以成為AI時代的好公司。

頭圖來源|AI制圖