文源 | 源媒匯

作者 | 童畫

在A股市場，無錫銀行像是那種“成績中等偏上，卻總被老師和同學(xué)忽略”的存在。但是近日的一紙罰單，讓這家低調(diào)的農(nóng)商行來到聚光燈下。

被處罰的原因依舊是信貸業(yè)務(wù)，映射出無錫銀行“營利雙增”的2025年年報(bào)中暗藏隱憂：凈利潤增長靠撥備“瘦身”，營收增長高度依賴投資收益，個(gè)人貸款業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮，關(guān)注類貸款增長較快。

二級市場早已給出警示信號——上市近十年，無錫銀行的市值幾乎回到起點(diǎn)，股價(jià)自2018年3月13日以來就再?zèng)]見過8元。

01

60萬罰單再敲風(fēng)控警鐘

常州金融監(jiān)管分局4月10日的罰單，直接開給了無錫銀行常州分行和新北支行，其中無錫銀行常州分行因貸款“三查”不到位被罰款25萬元，新北支行則因流動(dòng)資金貸款管理不到位被罰35萬元。

機(jī)構(gòu)被罰，相關(guān)責(zé)任人也逃不掉，無錫銀行常州分行的兩名客戶經(jīng)理錢某、翟某瑜，以及時(shí)任新北支行行長王某分別收到了監(jiān)管警告。

圖片來源于國家金融監(jiān)管總局官網(wǎng)

貸款“三查”，其實(shí)就是貸前調(diào)查、貸時(shí)審查、貸后檢查這三個(gè)環(huán)節(jié)。換句話說，“三查”就像銀行放貸的三道“防火墻”，任何一道失守都可能滋生危險(xiǎn)——不良貸款。

值得玩味的是，這已經(jīng)不是無錫銀行第一次在信貸風(fēng)控上栽跟頭了。翻開監(jiān)管記錄，近年來無錫銀行及其分支機(jī)構(gòu)因信貸管理問題被罰的案例并不少見。

無錫金融監(jiān)管分局曾在2024年12月給無錫銀行開出一張120萬元的大罰單，彼時(shí)該行的違法違規(guī)行為之一就是“個(gè)人經(jīng)營性貸款‘三查’不到位”，而這也為無錫銀行此后的個(gè)人信貸業(yè)務(wù)萎縮埋下了伏筆。

2025年，無錫銀行及前洲支行還曾因“外包服務(wù)管理不到位，票據(jù)業(yè)務(wù)管理不到位”分別被罰款35萬元和30萬元，前洲支行行長蔣某亦被警告并罰款5萬元。

頻繁在業(yè)務(wù)管理上違規(guī)，究竟是無錫銀行個(gè)別員工操作失誤，還是整個(gè)信貸風(fēng)控體系存在漏洞？要知道風(fēng)險(xiǎn)就像癌細(xì)胞，一旦擴(kuò)散就很難控制。監(jiān)管的警告和罰款，能不能真正喚醒無錫銀行的風(fēng)控意識，還是個(gè)未知數(shù)。

02

“營利雙增”背后的秘密

自2016年上市以來，無錫銀行的業(yè)績一直保持“營利雙增”的態(tài)勢，只是近年來的業(yè)績增速有明顯放緩的趨勢。

2025年，無錫銀行再度交出一份不錯(cuò)的成績單：營業(yè)收入48.19億元，同比增長1.98%；歸母凈利潤23.09億元，同比增長2.53%。

但是，如果投資者仔細(xì)分析無錫銀行的財(cái)報(bào)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，增長背后，是無錫銀行撥備覆蓋率從2024年末的457.60%大幅降至414.91%，足足減少了42.69個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)撥貸比也從3.57%降至3.21%。

這就好比一個(gè)人，為了讓體重?cái)?shù)字好看，不是靠健身減脂，而是靠“科技與狠活”。此舉雖然短期效果明顯，但長期來看，身體只會(huì)越來越虛弱。

如果將時(shí)間拉長，這一趨勢更為明顯，無錫銀行自2022年以來，撥備覆蓋率、撥貸比已經(jīng)連降三年了。

圖片來源于無錫銀行2025年年報(bào)

撥備覆蓋率是商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)的“安全墊”，相對于2022年552.74%的數(shù)據(jù)，無錫銀行的安全墊已經(jīng)減少了137.83個(gè)百分點(diǎn)，意味著風(fēng)險(xiǎn)抵御能力逐漸下降。

更有意思的是無錫銀行的營收結(jié)構(gòu)。該行2025年的利息凈收入約為34.50億元，僅比2024年的34.42億元多了不到800萬元；但是非利息凈收入從12.83億元增至13.70億元，增幅6.72%，直接推動(dòng)了營收增長。

在非利息凈收入中，投資收益達(dá)12.53億元，較2024年的9.98億元增加2.55億元，增速高達(dá)25.51%，對總營收的貢獻(xiàn)占比達(dá)26%。

這意味著，無錫銀行正在從“放貸賺錢”向“投資賺錢”轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)存貸利差業(yè)務(wù)增長乏力，只能靠“炒股買債”來彌補(bǔ)營收缺口。

圖片來源于無錫銀行2025年年報(bào)

但是，投資業(yè)務(wù)就像“過山車”，收益高風(fēng)險(xiǎn)也高。2025年市場行情好，投資收益能撐起營收，可萬一2026年市場下行，無錫銀行的營收增長靠什么來支撐呢？要知道，商業(yè)銀行的主業(yè)應(yīng)該是信貸業(yè)務(wù)，投資業(yè)務(wù)只能是“錦上添花”。

更讓人揪心的是中間業(yè)務(wù)收入遭遇“滑鐵盧”。無錫銀行2025年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比下降4.02%至1.31億元，其中代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入大幅下滑22.21%，主要受代銷基金、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品收入拖累。

這說明在財(cái)富管理業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型重要方向的今天，無錫銀行不僅沒搭上這趟快車，反而還在“倒車”。

無錫銀行該如何扭轉(zhuǎn)中間業(yè)務(wù)收入下滑的趨勢，提升非息收入的穩(wěn)定性和多樣性？如何平衡投資業(yè)務(wù)擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)控制，避免投資收益波動(dòng)對整體業(yè)績造成沖擊？就投資者關(guān)心的這些問題，源媒匯日前致函無錫銀行，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。

03

股價(jià)、市值被按下“暫停鍵”

無錫銀行“營利雙增”背后，還有一些需要投資者警惕之處。

截至2025年末，無錫銀行的總資產(chǎn)達(dá)到2806.27億元，增幅9.28%；總貸款1706.29億元，增幅8.94%。

但是，無錫銀行的貸款業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性分化，其中公司貸款同比增長12.79%，而個(gè)人貸款同比下降2.08%。

圖片來源于無錫銀行2025年年報(bào)

尤其是個(gè)人貸款業(yè)務(wù)，在2025年上演了一次“急剎車”。其中，信用卡透支大幅下降29.04%，個(gè)人住房貸款下降3.24%，個(gè)人消費(fèi)性貸款下降5.02%，只有個(gè)人經(jīng)營性貸款增長了5.55%，最終導(dǎo)致個(gè)貸總額同比下降2.08%至236.88億元，占總貸款的比重也從15.44%降至13.88%。

如果說個(gè)人貸款業(yè)務(wù)萎縮只是戰(zhàn)略選擇，那么資產(chǎn)質(zhì)量的惡化，就是無錫銀行不得不面對的“硬傷”。

2025年，無錫銀行的關(guān)注類貸款約為12.29億元，較2024年的8.64億元同比增長42.25%，占比由0.55%提升至0.72%。更值得關(guān)注的是，關(guān)注類貸款遷徙率已升至36.80%。這意味著無錫銀行有近四成的關(guān)注類貸款已經(jīng)滑向了違約的邊緣。

另外，無錫銀行2025年的重組貸款規(guī)模約為6.32億元，同比大漲96.33%，近乎翻倍。重組貸款，簡單來說就是借款人財(cái)務(wù)狀況惡化時(shí)，銀行通過展期、借新還舊等方式幫助借款人緩解資金壓力，這雖然能暫時(shí)降低不良貸款率，但也可能掩蓋真實(shí)的資產(chǎn)質(zhì)量問題。

上市公司資產(chǎn)質(zhì)量不佳，資本市場就會(huì)給出最真實(shí)的反應(yīng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年9月23日上市首日，無錫銀行的收盤市值為119.02億元，2026年4月15日收盤市值為124.88億元，上市近十年，市值幾乎又回到了起點(diǎn)。

圖片來源于Wind

而且，無錫銀行的股價(jià)自2018年3月13日達(dá)到7.96元后，至今再也沒有超過這一價(jià)格。

股價(jià)與市值像被按下了“暫停鍵”，這背后，是投資者對無錫銀行業(yè)績、資產(chǎn)質(zhì)量和長期成長性的擔(dān)憂。

無錫銀行，必須要正視自身存在的問題了，當(dāng)務(wù)之急，既要加強(qiáng)信貸風(fēng)控，也要優(yōu)化營收結(jié)構(gòu)。

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