廣東
市值超1500億的 “果鏈龍頭”藍思科技，業績爆了個小雷。
昨晚，藍思科技發布了最新業績。
誰能想到，去年還賺了40億的藍思科技，今年一季度業績 突然驚天 大變臉！
營收，還有141.40億，但也下跌17.13%；
凈利潤更是離譜，由盈轉虧，出現了1.50億的虧損！
直接被網友調侃：虧錢也要代工！
140億的營收，卻能干到虧損，也是沒誰了！
這個業績一出來，嚇得藍思科技A股和H股的股價今天直接跌了超13個點。
超200億市值就這么直接跌沒了！
咋回事？！
都知道，藍思科技是“果鏈三巨頭之一”、“手機玻璃大王”，公司創始人周群飛更是被稱為“觸屏女王”。
雖然近幾年，公司努力將業務領域拓展到了智能汽車、AI研究和智能機器人等領域。
但目前，智能手機及電腦類業務仍然是公司最主要的業務，營收占比高達82.63%。
而蘋果，依然是公司的第一大客戶，在藍思科技銷售額中的占比高達45%。
難道是蘋果不行，又帶崩“果鏈”企業？！
不好意思，這一波可能怪不了蘋果，而是得怪藍思科技銷售額占比近28%的 第二大客戶 ：小米。
市場調研機構Omdia前兩天發布了2026年第一季度中國大陸智能手機市場報告，讓不少米粉直呼“天都塌了”。
事關，在出貨依然高達6980萬臺，整個市場大盤只微跌了1%的情況下：
小米，卻出現了35%的斷崖式下滑！
整個一季度出貨量只有870萬臺，是前5中唯一沒有破千萬臺的。
為什么只有小米這么慘？！
分析認為，在成本壓力下，中端及入門級機型承壓最為明顯，主打性價比的產品面臨更大的漲價壓力。
而小米，恰好在這兩個市場擁有更大的占比。
當存儲芯片成本飆升，整機BOM成本增加8%-12%時，那些利潤本就微薄的千元機受到的沖擊是毀滅性的。
有市場觀點認為，小米或許主動削減了大量低利潤的入門機型出貨，以優先保障現金流和盈利。
第二大客戶慘兮兮，為它代工的“米鏈”企業當然也不好過。
藍思科技一季度營收下跌17%，估計就跟小米有關。
不過，公司凈利潤暴跌，但這可不完全是營收下滑的鍋。
事關，公司雖然營收少了近29億，但營業成本也少了近28億，毛利率是上漲的。
算下來，毛利其實只減少了1億多，對利潤的影響只占一小部分。
藍思科技出現虧損的更大原因，是美元貶值帶來的匯兌損失。
看，財務費用直接從上年同期的凈賺7351萬變成了支出2.52億。
在加上遠期結售匯的估值損失增加了5950萬，最終導致公司由盈轉虧。
但有一說一，作為一家已經為蘋果代工了近20年、做慣國際生意的“果鏈”企業，貓姐覺得：
單單是匯兌損益，就能讓一家季度營收超140億的匯兌龍頭由盈轉虧，屬實是有點難評！
當然，還是得再次感慨：
代工，利潤是真薄啊！
看，藍思科技的毛利率，2022年的時候還有19.21%，眼下連15%都保不住了；
凈利率更是長期維持在5個點左右，眼下更是直接虧錢代工了！
不容易啊！
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