出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨學研

一個爆料，再次把字節跳動推到了輿論中心。

據財聯社報道，有知情人士透露2025年字節跳動凈利潤同比下滑幅度超過70%，凈利潤率大幅收縮。

字節已經慘淡到不賺錢了？

先看營收基本面，2025年整體營收持續增長，國內營收同比增約20%，海外營收同比大漲近50%，海外業務營收占比從2024年的25%躍升至三成以上，創下歷史新高。其中TikTok電商一路高歌，成為海外增長核心支柱，更是在2025年實現大幅盈利。

利潤暴跌的核心原因其實很明確，字節把錢全砸向了AI。2025年三、四季度，字節瘋狂加碼AI，高端芯片采購、底層模型研發、算力基建全線燒錢，巨額開支直接拖累了全年盈利。

很多人只看到利潤跳水，卻沒看懂張一鳴的布局。這不是被動承壓，而是字節為了搶下AI時代先機，主動選擇的“以利換勢”。

PART.01

全行業都在賭AI

沒有選擇余地，AI早已變成互聯網大廠的必答題。

2025年以來，國內一線廠商全都把通用AI定為核心戰略，砸算力、投研發，短期利潤普遍承壓。阿里全力推進通義千問迭代，騰訊整合團隊押注混元大模型，紛紛加入這場燒錢競賽。

但放到全球視野看，國內廠商的投入還只是“起步價”。

公開數據顯示，2025年谷歌、Meta、亞馬遜的AI相關投入均超700億美元，OpenAI全年資本開支約450億美元，遠超國內單家廠商的投入規模。

4月14日，字節跳動內部戰略文件外泄。核心內容就一句話：2026年，字節跳動將投入1600億元用于AI業務發展。

這意味著，字節直接把投入拉到了海外巨頭水準。2026年將豪擲1600億元用于AI業務，作為對比，互聯網御三家2025年AI相關資本開支水平大概是：百度（約300-800億元）、阿里（約1200億元）、騰訊（約792億元）。

為了集中兵力辦大事，字節甚至果斷砍掉非核心業務。2026年2月，字節敲定出售游戲子公司沐瞳科技，交易估值約414億-483億元，凈賺約140億，一次性回籠數百億資金。

放棄深耕多年的游戲業務、承受利潤暴跌，看似斷臂求生，本質上卻是戰略聚焦。把錢和人全部收攏到AI這條主賽道，用極致投入縮小與全球巨頭的差距，搶到一張通往AI未來的“硬船票”。

PART.02

砸錢不盲目

字節的AI布局早已落地

當然，高投入不一定代表著高回報，但字節也不是亂燒錢，它的AI布局，橫跨模型、應用、算力和芯片，試圖形成完整閉環。

在多模態模型領域，2026年開年字節推出AI視頻生成模型Seedance2.0，可通過文本、圖像生成電影級視頻，復雜場景適配能力、物理逼真度、可控性均大幅提升，被業內評價為“終結AIGC童年時代”的產品。

這款模型不僅讓賈樟柯等導演直言“準備用它做短片”，連馬斯克都發文感嘆技術發展之快，直接把國產AI視頻能力推到全球第一梯隊。

網友惡搞圖：強大的豆包

C端產品方面，豆包已經成為國內最成功的AI原生應用。2026年春節日均活躍用戶突破1億，月活達到3.15億位列全球第二，除夕單日互動量高達19億次。

商業化層面，字節靠“賣Token”打開新增長曲線，截至2025年12月，豆包大模型日均Token調用量超50萬億，半年增長200%，火山引擎在MaaS市場份額位居全球第三，僅次于OpenAI和GoogleCloud，其中企業客戶貢獻了80%的調用量。

算力布局上，光有模型不夠，算力才是AI的根基。字節放棄單純外購算力的模式，全面自建AI數據中心，從基礎設施到硬件采購全部自主掌控。目前字節已儲備近12萬張英偉達高端顯卡，外加大量寒武紀、昇騰等國產AI芯片，構建起混合算力體系。

更關鍵的是，字節自研芯片團隊規模已超千人，形成AI芯片、CPU、VPU、DPU四大產品線，專注推理任務的SeedChip計劃2026年3月產出樣片，年內計劃生產至少10萬顆自研芯片，徹底擺脫對外部芯片的依賴。

模型、應用、算力、芯片，字節已經打通AI全產業鏈，幾乎不再被外部技術“卡脖子”。

PART.03

資本市場卻用真金白銀投票

短期利潤讓位于長期壁壘，是字節豪賭的一貫風格，這在去年已經得到資本市場的認可。

2025年11月，“風投女王”徐新掌舵的今日資本以3億美元重金購入字節股份，直接將字節估值抬至4800億美元（約3.4萬億人民幣）。在《2025胡潤百富榜》上，張一鳴以4700億元身家高居第二，較上年上漲34%。

市場很清楚，AI是重資產、長周期賽道，今天的利潤收縮，換的是未來十年的技術壁壘和市場主導權。

凈利潤暴跌70%，到三年擬投超4000億砸AI，字節的選擇看似激進，其實也是這場全球AI軍備競賽的必要投入。

阿里、騰訊、谷歌、Meta等巨頭都在瘋狂投入，AI賽道不進則退。張一鳴帶領的字節，收縮非核心業務、全員押注AI、自建全產業鏈，用極致投入換全球競爭資格，對自己確實夠狠。

AI這場馬拉松才剛剛起步，短期的利潤波動，從來不是衡量成敗的標準。

砸下千億重金，手握Seedance2.0、豆包、自研芯片等多張王牌，這一次，字節和張一鳴，還能賭贏嗎？