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突擊入股來伊份后，蔣學明又將目光投向了張小泉。

4月17日，張小泉（301055.SZ）發布公告稱，公司收到富春控股合并重整案管理人出具的《告知函》，經評審，確定由杭州富陽瀚朋啟琛自有資金投資合伙企業(有限合伙)為張小泉集團的中選投資人，但目前尚未簽訂《重整投資協議》。

張小泉目前無控股股東、無實際控制人，張小泉集團為公司持股5%以上股東，持有公司4404.37萬股，占總股本的28.23%。富春控股為張小泉集團間接控股股東。

富春控股是一家綜合型企業集團，產業涉及供應鏈、智能制造、醫療康養、金融等領域。2025年7月，經杭州市富陽區人民法院裁定，對富春控股以及旗下富泉投資、張小泉集團等69家公司進行實質合并重整。

富春控股旗下現有兩大上市公司資產，分別為在新加坡主板上市的運通網城房地產信托，以及A股上市的張小泉。瀚朋啟琛本次被選中為張小泉集團的重整投資人，目標亦直接指向張小泉。

瀚朋啟琛的背后則浮現資本玩家蔣學明的身影。

瀚朋啟琛成立于2025年2月，出資額3億元，合伙人原為杭州富陽國資。4月9日，瀚朋啟琛工商信息發生變更，合伙人變更為蘇州東通信息產業發展有限公司和蘇州東通產業投資合伙企業（有限合伙），穿透股權后，二者的實際控制人皆為蔣學明。

蔣學明不久前剛剛在資本市場出手，4月8日，蔣學明控制的東合恒一以3.84億元的總對價，受讓來伊份（603777.SH）10%的股份，在此消息刺激下，來伊份連續收獲三個漲停板。

不過，東合恒一并未觸動來伊份的控制權，股權轉讓完成后，東合恒一將位列公司二股東。

與來伊份頗為相似的是，張小泉集團目前也并非張小泉的第一大股東，國內頭部MCN白兔集團旗下兔躍呈祥及其一致行動人嶸泉投資合計持有張小泉29.09%股份，持股數量已經超過張小泉集團。

值得注意的是，張小泉的股價剛剛經歷了一輪暴漲行情。此前有傳聞稱，張小泉工業剪刀業務已切入光模塊、PCB等高端制造供應鏈，盡管公司出面澄清，但依舊漲勢不停。自3月27日至4月17日，張小泉從17.92元/股的價格一路升至35.88元/股，僅15個交易日股價直接翻倍。

但蔣學明參與張小泉集團重整卻沒能使張小泉繼續走高。4月20日，張小泉大幅下跌10.56%，截至收盤，公司股價報收31.25元/股，最新市值48.75億元。

蔣學明曾大舉套現

蔣學明現年65歲，從鄉鎮企業廠長起步，靠實業和資本雙輪驅動，涉獵行業橫跨紡織、水泥、基建、芯片等多個領域。

蔣學明早年間曾在江蘇吳江擔任色織廠廠長并完成原始積累，90年代末，他進入基建領域，先后投資了318國道江蘇吳江段等多條高等級公路，獲得了“公路大王”的稱號。

2005年，蔣學明成立了核心資本運作平臺東方恒信集團。天眼查顯示，東方恒信目前直接對外投資企業有26家，涵蓋制造業、房地產業、批發零售業、金融業等多個領域，間接投資企業更是多達近萬家。

蔣學明在資本市場也早已名聲在外，2000年前后，蔣學明曾因“坐莊”泰山石油一戰成名。2013年，蔣學明又通過一系列股權交易，掌控了上市公司新民科技（南極電商前身）的控制權。僅僅2年后，蔣學明就將新民科技“賣殼”給服裝品牌南極人的實控人，獲利頗豐。

目前，蔣學明直接控制的上市公司有兩家，即東芯股份（688110.SH）和東吳水泥（0695.HK）。其中，東芯股份控股股東為東方恒信，持股29.88%。東吳水泥則為蔣學明通過GoldviewDevelopmentLimited持有，持股比例53.89%。

在2025年胡潤百富榜上，蔣學明、蔣雨舟父女的身價約為120億元，位列榜單第584名。

值得一提的是，自2025年起，蔣學明開始密集出售上市公司股權進行套現。

去年，蔣學明通過東方恒信、蘇州東芯減持東芯股份股權，累計減持約4.9%，套現逾19億元。今年4月，東方恒信又宣布將通過詢價轉讓的方式減持1%公司股份，預計套現4.42億元。

與此同時，蔣學明亦在東吳水泥進行減持，去年9月，蔣學明以約3.77億元的對價，將東吳水泥37%的股權轉讓給了蘇州國資。轉讓完成后，蔣學明對東吳水泥的持股將降至16.89%，失去對東吳水泥的控制權。

大舉套現后，蔣學明也開始了對資本市場再度布局，先后入股來伊份以及參與張小泉集團的重整。蔣學明會否對二者有后續動作亦值得關注。

白兔集團早有動作

張小泉是一家創立于明代的老字號，至今已有近400年歷史。2007年，張國標、張樟生兄弟通過旗下的富春控股，斥資1.2億元獲得了張小泉集團70%股權，入主了這家老字號品牌。2021年，張小泉登陸A股市場。

富春控股創建于1992年，產業涉及供應鏈、智能制造、醫療康養、金融等領域。由于其地產項目受行業調整沖擊，流動性枯竭，債務風險通過擔保鏈擴散。2025年，富春控股資產不足以覆蓋全部債務，最終進入破產重整程序。

據裁定書披露，截至2025年6月，富春控股的臨時管理人共收到52家債權人申報的債權，債權金額約110億元。而旗下張小泉集團持有的張小泉股份99.9%均被質押或凍結。

富春控股債務問題暴露后，張小泉也引來了不少關注。去年5月，張小泉集團持有的2875.63萬股公司股票被司法拍賣，被兔躍呈祥以3.58億元的價格競得。

兔躍呈祥的實際控制人為王傲延，其亦是國內頭部MCN白兔集團的創始人、董事長。據白兔集團官網，該MCN曾孵化過“駱王宇”“特別烏啦啦”“張喜喜”等帶貨kol，也曾完成過對“酵色”“御泥坊”“Mistine”等新品牌的推廣。

拍下張小泉股份之后，兔躍呈祥又以8467.55萬元受讓張小泉員工持股平臺嶸泉投資34.30%合伙份額。嶸泉投資執行事務合伙人由張樟生變更為兔躍呈祥，嶸泉投資也隨之轉為兔躍呈祥的一致行動人。

今年1月，張小泉公告披露，兔躍呈祥和嶸泉投資對公司的持股比例分別為19.4%和9.72%，二者合計持股29.11%，已超過張小泉集團的持股比例。

從董事會提名情況來看，目前張小泉董事會9位成員中，有5位來自兔躍呈祥提名，張小泉集團提名董事僅占3席。

張小泉近幾年的業績表現不容樂觀，2022年至2024年，公司歸母凈利潤已經三年連降，分別下降47.28%、39.48%、0.30%。目前公司尚未披露2025年財報，業績預告顯示，張小泉預計2025年實現歸母凈利潤4800萬元-6900萬元，同比預增91.67%-171.53%。

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