2026年一季度，汽車流通業(yè)沒等來回暖，卻遇上了史上最慘烈的頭部崩塌式“倒春寒”。

西部最大經(jīng)銷商通源集團(tuán)資金鏈斷裂，旗下奔馳、寶馬店被法院查封；華東豪車巨頭寶利德負(fù)債60億不得不破產(chǎn)……

保時捷、奔馳4S店批量關(guān)停，車主沒等到提車通知，先看到了廠家的授權(quán)終止函。

有經(jīng)銷商投資人絕望自嘲：“關(guān)晚了，都該抽自己嘴巴”。

據(jù)不完全統(tǒng)計，短短三個月，13家4S集團(tuán)大規(guī)模關(guān)店或退網(wǎng)，波及門店超300家。曾經(jīng)穩(wěn)賺不賠的豪華車渠道，一夜淪為洗牌重災(zāi)區(qū)。

更殘酷的是，金融返傭業(yè)務(wù)被掐斷、銀行抽貸壓貸、廠家主動清退渠道，廠商關(guān)系已經(jīng)跌至歷史冰點。

這不是普通的行業(yè)淘汰，而是4S店模式的生死大逃殺。2026年的汽車渠道，正在經(jīng)歷一場大重構(gòu)。

01、這輪關(guān)店潮有三點不同

過去5年，中國車市已有近1.5萬家4S店退網(wǎng)，年均約3000家要么關(guān)門要么換門頭。

但2026年一季度爆發(fā)的關(guān)店潮，與以往有所不同。以下是我們梳理出的三個關(guān)鍵變化：

變化一：從“尾部淘汰”到“頭部崩塌”，爆雷主體升級

過去，退網(wǎng)的4S店主要集中在單店或中小型經(jīng)銷商，頭部集團(tuán)相對穩(wěn)定。

但2026年開年，通源集團(tuán)、東安控股以及寶利德接連傳出爆雷消息，成為2026年倒下的重量級玩家。

與此同時，昔日“4S集團(tuán)老大哥”廣匯汽車規(guī)模再次收縮。年初以合計超1.5億元的價格，將三家賺錢的問界4S店轉(zhuǎn)讓。

業(yè)內(nèi)更有傳言，廣匯汽車的門店從去年的740多家降至280家，到今年僅剩50余家。

過去是行業(yè)淘汰弱者，如今連百強巨頭也岌岌可危。

變化二：從“自主品牌失守”到“豪華品牌全面淪陷”，且主機廠從“被動容忍”轉(zhuǎn)向“主動清退”

2025年，退網(wǎng)的近5000家店中，自主品牌占據(jù)絕對大頭（占76%），合資和豪華品牌相對穩(wěn)定，分別為15%和9%。

但今年一季度，關(guān)店的重災(zāi)區(qū)已全面轉(zhuǎn)向豪華品牌，且不再是經(jīng)銷商單方面經(jīng)營不善倒閉，而是主機廠主動發(fā)起的大規(guī)模渠道精簡。

多家保時捷、奔馳4S店關(guān)停，不少車主收到了來自車企官方的通知函，說明是廠家主動優(yōu)化渠道。

保時捷計劃到2026年底將銷售網(wǎng)點從去年底的120家縮減至80家，這意味著還要再砍掉40家。

也難怪不少車主喊話：如果保時捷不及時公布這40家“裁店”名單，誰還敢買保時捷？

奔馳方面，廣匯旗下29家奔馳門店幾乎全部關(guān)停，寶利德13家奔馳店被取消授權(quán)。

過去被視為“避風(fēng)港”的豪華品牌，正成為這輪洗牌的重災(zāi)區(qū)。

變化三：豪華車廠家開始重新審視與經(jīng)銷商的關(guān)系，但根本矛盾難解

以前，經(jīng)銷商與主機廠是“依附”關(guān)系，但現(xiàn)在賣車不賺錢，經(jīng)銷商為了生存，“逼宮”廠家的事情也沒少干。

中國汽車流通協(xié)會調(diào)查顯示，經(jīng)銷商對主機廠綜合滿意度僅60.8分，創(chuàng)2011年有統(tǒng)計以來最低。

以奔馳經(jīng)銷商為例，他們通過全聯(lián)車商在2025年末至2026年初三次正式致函奔馳，直指經(jīng)銷商面臨庫存高壓、價格倒掛、返利延遲、考核脫離實際、退網(wǎng)無補償五大困境。

面對經(jīng)銷商的集體訴求和行業(yè)協(xié)會的持續(xù)施壓，豪華車企最終也給出了回應(yīng)。

年初，寶馬率先行動，對旗下31款主力車型的建議零售價進(jìn)行系統(tǒng)性下調(diào)，同時給經(jīng)銷商發(fā)紅包補貼，單車獎勵8000-15000元；奔馳隨后也對部分車型的廠商建議零售價作出調(diào)整，最高降幅近7萬元。

不過，不少經(jīng)銷商認(rèn)為下調(diào)指導(dǎo)價對緩解流動資金壓力的效果不明顯。

為了渠道基盤的穩(wěn)定，也為了防止優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商被其他品牌翻牌，主機廠不得不重新審視與經(jīng)銷商的關(guān)系。

但由于新車銷售依然虧損、金融返傭已被掐斷，廠家有限的補貼和降價無法扭轉(zhuǎn)經(jīng)銷商的生存困境，因此這未必能阻止經(jīng)銷商的關(guān)停并轉(zhuǎn)。

02、為什么說今年會更加慘烈？

4S店新車虧損，靠“金融反哺+售后”兩條腿賺錢，如今斷了最關(guān)鍵的一條腿。

去年監(jiān)管部門一紙新規(guī)將汽車金融返傭率從15%驟降至5%。這意味著，經(jīng)銷商做一筆10萬元車貸，傭金從1.5萬元腰斬至5000元。

中升控股2025年財報顯示，受汽車金融返傭政策調(diào)整，其金融傭金收入從41.9億元暴跌至25.74億元，驟降38.7%。

過去十年，“新車虧錢、金融來補”是4S店的生存邏輯之一。賣一臺車虧2萬，靠1.5萬貸款返傭和幾千元保險傭金勉強打平。如今，金融返傭業(yè)務(wù)被掐斷，也容易造成4S店脆弱的利潤空間崩塌。

更致命的是，4S店本身是地方銀行信貸體系中的重要節(jié)點，擁有三重金融屬性：土地廠房是抵押物，庫存車輛是承兌匯票質(zhì)押物，經(jīng)營流水是授信依據(jù)。

當(dāng)車價暴跌、庫存積壓、現(xiàn)金流斷裂，三重屬性同時崩塌。銀行別無選擇，只能抽貸、斷貸、壓貸。

這就造成4S集團(tuán)“7個鍋蓋、蓋10口鍋”的問題，拆東墻補西墻，最終難以避免資金鏈的斷裂。

而資金鏈斷裂必然引發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)。

最先受害的是車主和員工。通源深圳寶源行涉及車主預(yù)付款超千萬元，東安鄭州保時捷中心定金超300萬元，不少車主的合格證被抵押后無法贖回。

其次是車主的售后套餐。據(jù)悉，2000名東風(fēng)日產(chǎn)車主購買了“廣匯雙保”，總價值超過1000萬元，隨著當(dāng)?shù)貜V匯4S店突然閉店，這些套餐無法兌現(xiàn)；開封金奧奧迪200余名車主的保養(yǎng)套餐也作廢。

員工緊隨其后。去年十月，成都廣匯申科蓉日產(chǎn)4S店門口，維權(quán)橫幅十分刺眼：“我們把廣匯干到500強，廣匯讓我們提前下崗?！?/p>

今年以來，隨著廣匯汽車傳出大規(guī)模關(guān)店新聞，不少廣匯員工調(diào)侃：補償標(biāo)準(zhǔn)為基層0.3N，管理層0.5N，在普遍欠薪的行業(yè)中，這已經(jīng)算“厚道”了。

再往下，配件供應(yīng)商、房東、銀行接連被卷入。

一位知情人爆料：“廣匯經(jīng)銷商欠了汽配商貨款跑路了！我認(rèn)識的幾家配件店，就被欠了好幾百萬，直接血本無歸。”

金融返傭被掐斷，疊加銀行抽貸、抵押物貶值，2026年的關(guān)店潮注定比往年更加猛烈。

03、剩下的4S店迎來盈利拐點？

2026年，3萬多家汽車經(jīng)銷商還在煎熬中。

新車價格倒掛越來越嚴(yán)重，全行業(yè)新車裸車銷售毛利率持續(xù)下跌；“高息高返”被叫停，金融傭金腰斬；轉(zhuǎn)型新能源汽車，既要看押注的運氣，也考驗運營能力，并且收回投資回報還需要時間。

那么，產(chǎn)能出清的背景下，什么樣的經(jīng)銷商能活下來？

事實上，在其他行業(yè)早有先例。我們不妨看看生豬養(yǎng)殖行業(yè)，它提供了一個觀察“產(chǎn)能出清”的窗口。

當(dāng)一頭生豬的綜合成本約為1600元，行業(yè)景氣時利潤可達(dá)數(shù)千元，會吸引大量養(yǎng)殖戶盲目擴(kuò)產(chǎn)。

而進(jìn)入2026年，全國生豬均價已跌破每斤5元大關(guān)，創(chuàng)近8年新低，行業(yè)進(jìn)入深度虧損。

弱者無力支撐，就會破產(chǎn)倒閉或清欄離場。頭部集團(tuán)也會按下擴(kuò)產(chǎn)項目的“暫停鍵”，更多中小養(yǎng)殖戶因成本高企、抗風(fēng)險能力弱，只能選擇虧損清欄。

無論如何，行業(yè)里總會有一部分實力雄厚、早早做好準(zhǔn)備的養(yǎng)殖企業(yè)不僅活下來，還在低谷中低價收購優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能，成為下一輪周期的贏家。

因為在產(chǎn)能過剩時代，任何一個行業(yè)都要經(jīng)歷一場異常慘烈的淘汰賽，只有把那些本不該從事該行業(yè)的弱者淘汰出局，行業(yè)才能恢復(fù)正常。

對于汽車經(jīng)銷商而言，同樣的邏輯正在上演?？梢钥隙ǖ氖牵?S店模式不會徹底消失，但是會分化、會迭代，活下來的4S店會受益。

可以推測，隨著經(jīng)銷商行業(yè)出清，以及汽車金融服務(wù)這塊“肥肉”消失，中升憑借高度集中的市場規(guī)模，話語權(quán)不斷上升，屆時要求BBA廠家在新車銷售環(huán)節(jié)讓渡利益，是大概率事件。

有專業(yè)人士曾預(yù)言，中升等剩下的頭部經(jīng)銷商未來能獲得4-5%的新車毛利率，加上維修售后服務(wù)，賺到2-3%的凈利率。

多家保時捷經(jīng)銷商關(guān)店事件，會加速保時捷中國對經(jīng)銷商的整合，剩下的保時捷經(jīng)銷商，盈利大概率在明年出現(xiàn)拐點。

“鄭州保時捷中心倒閉之后，另一家隸屬美東集團(tuán)的保時捷經(jīng)銷商的新車訂單毛利率立馬由負(fù)轉(zhuǎn)正?！毙袠I(yè)人士說道。

更關(guān)鍵的是，越來越多的4S店將重心放在售后。

如中升的維修中心覆蓋全品牌車型，配件策略更加靈活，有利于幫助保險公司降低賠付成本，自然也能換來更優(yōu)的理賠政策，在事故車業(yè)務(wù)中賺到更大的利潤。

那些早早降低負(fù)債、優(yōu)化庫存、轉(zhuǎn)型服務(wù)、不依賴金融套利的玩家，將在這一輪洗牌中拿到下一輪周期的入場券。

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