突發(fā)重大利好！

市場(chǎng)望眼欲穿的DeepSeek模型V4的預(yù)覽版本，今天終于正式上線(xiàn)，并同步開(kāi)源。

DeepSeek-V4擁有百萬(wàn)字超長(zhǎng)上下文，在Agent能力、世界知識(shí)和推理性能上，均實(shí)現(xiàn)大幅度提升，再一次在開(kāi)源模型上站到了業(yè)界C位。

這推動(dòng)自主可控芯片板塊應(yīng)聲大漲，大量資金涌入中芯國(guó)際、海光信息、寒武紀(jì)、摩爾線(xiàn)程、華虹公司等個(gè)股。

DeepSeek-V4這代版本，讓市場(chǎng)等得太久了。

上一代，DeepSeek-V3，還是2024年12月26日發(fā)布的，離現(xiàn)在已經(jīng)有整整484天了。

也就是1年3個(gè)月29天。

要知道，大模型發(fā)展日新月異，競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，很多頂尖模型每2-3個(gè)月就更新一個(gè)版本。

DeepSeek這次更新，為什么花了這么久呢？

主要有兩個(gè)原因：第一是目標(biāo)定的高，第二是芯片國(guó)產(chǎn)化的大遷徙。

先說(shuō)目標(biāo)。

當(dāng)初的V3，是個(gè)很精簡(jiǎn)的小模型，總參數(shù)只有671B（6710億），預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)14.8T token，上下文128k。

我們看這一次發(fā)的V4?Pro（旗艦版），總參數(shù)提升到了1.6T（16000億），是V3的2.38倍；

預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)32T～33T token，約V3的2.2倍，上下文1M（100萬(wàn)）token，約V3的7.8倍。

這就像是一輛經(jīng)濟(jì)型代步車(chē)，升級(jí)成跑車(chē)，還是自研發(fā)動(dòng)機(jī)的那種。

這可不是簡(jiǎn)單的“放大”尺寸，必須是整個(gè)底層架構(gòu)都要重新設(shè)計(jì)。

它們之間，需要用到的技術(shù)、材料、工藝，完全不是一回事，自然就需要花大量的時(shí)間去重新設(shè)計(jì)。

再說(shuō)第二個(gè)芯片國(guó)產(chǎn)化的遷徙。

當(dāng)下我國(guó)的大模型訓(xùn)練，有一個(gè)說(shuō)一個(gè)，主力芯片全都是用的英偉達(dá)。

而DeepSeek，是第一個(gè)，下決心完全拋棄海外芯片，只用國(guó)產(chǎn)貨的企業(yè)。

眾說(shuō)周知，英偉達(dá)的CUDA生態(tài)經(jīng)過(guò)20年的發(fā)展，已經(jīng)相當(dāng)成熟了。

轉(zhuǎn)向用國(guó)產(chǎn)芯片，底層代碼又要全部重寫(xiě)一遍去適配，還要去解決芯片不成熟帶來(lái)的各種bug導(dǎo)致的崩潰。

這就相當(dāng)于把一輛汽油車(chē)改成電動(dòng)車(chē)，還要保證續(xù)航和速度不變，這工程量是大到難以想象的。

由于國(guó)產(chǎn)算力的不足，為了提升模型競(jìng)爭(zhēng)力，DeepSeek不得不搞出大量的本土化創(chuàng)新。

比如上FP8全鏈路訓(xùn)練，這東西就像國(guó)產(chǎn)模型當(dāng)初搞出的MOE專(zhuān)家模型一樣，屬于在算力受限情況下，為提升競(jìng)爭(zhēng)力而進(jìn)行的創(chuàng)新。

但用海外芯片的，都不需要搞這么復(fù)雜。

于是就相當(dāng)于別人開(kāi)著成熟的生產(chǎn)線(xiàn)造零件，它非要自己研發(fā)生產(chǎn)線(xiàn)，還要保證零件精度，光調(diào)試代碼、校準(zhǔn)精度，就耗掉了兩個(gè)多月。

就這樣，好事多磨，花了比別人多幾倍的時(shí)間去更新版本。

不過(guò)，好飯不怕晚，如今終于端上來(lái)了。

我們看看，這個(gè)版本有哪些亮點(diǎn)：

1，百萬(wàn)字超長(zhǎng)上下文。

跟OpenAI GPT?5.4、Google Gemini 3.1 Pro、Anthropic Claude Opus 4.6、通義千問(wèn) Qwen 3.5 Plus等大廠(chǎng)處于同一水平。

而遙遙領(lǐng)先于kimi、智譜、minimax等國(guó)產(chǎn)創(chuàng)企的模型，后者的長(zhǎng)度通常在200k左右。

這個(gè)能力在法律文書(shū)審核、金融財(cái)報(bào)分析、科研文獻(xiàn)研讀、多輪智能對(duì)話(huà)等專(zhuān)業(yè)場(chǎng)景中非常重要。

2，Agent能力領(lǐng)跑?chē)?guó)內(nèi)開(kāi)源。

相較于普通大模型只能被動(dòng)響應(yīng)指令，DeepSeek-V4具備完整的自主規(guī)劃、工具調(diào)用、多智能體協(xié)同、復(fù)雜任務(wù)拆解閉環(huán)能力。

無(wú)需人工過(guò)多干預(yù)，就能獨(dú)立完成代碼全流程開(kāi)發(fā)、辦公自動(dòng)化全流程處理、行業(yè)解決方案定制、復(fù)雜數(shù)據(jù)推演等高階任務(wù)。

這意味著，V4真正從“工具型AI”升級(jí)為“協(xié)作型AI”，在國(guó)內(nèi)開(kāi)源模型中一騎絕塵。

3，推理與知識(shí)性能登頂。

在MMLU、GSM8K、C-Eval等全球權(quán)威AI模型評(píng)測(cè)基準(zhǔn)中，DeepSeek-V4的通識(shí)知識(shí)準(zhǔn)確率、數(shù)學(xué)邏輯推理、代碼編寫(xiě)、中文語(yǔ)義理解能力，均位列國(guó)內(nèi)開(kāi)源模型首位。

核心指標(biāo)媲美國(guó)際頂尖閉源模型，且針對(duì)中文語(yǔ)境、本土行業(yè)規(guī)則做了深度優(yōu)化，落地實(shí)用性遠(yuǎn)超海外通用模型。

DeepSeek-V4終于又一次站回到了行業(yè)C位，實(shí)在是可喜可賀！

但更重要的是，DeepSeek-V4全程采用去美化研發(fā)路線(xiàn)，模型訓(xùn)練、推理優(yōu)化、生態(tài)適配全流程，均基于華為昇騰、寒武紀(jì)、海光信息等國(guó)產(chǎn)AI芯片完成。

完全不依賴(lài)任何海外芯片架構(gòu)、軟件工具與編譯生態(tài)，真正實(shí)現(xiàn)“中國(guó)模型、中國(guó)算力、中國(guó)生態(tài)”的全鏈路自主可控。

這意味著，國(guó)產(chǎn)算力完全有能力支撐世界頂級(jí)大模型的全流程運(yùn)作。

海外芯片，終于可以被國(guó)內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)拋棄了。

這無(wú)疑是給國(guó)產(chǎn)自主可控產(chǎn)業(yè)鏈打了一劑強(qiáng)心針。

回到A股，DeepSeek-V4直接利好的，主要是芯片制造和AI芯片兩大環(huán)節(jié)。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，AI芯片的業(yè)績(jī)?cè)鏊?，明顯要強(qiáng)于芯片制造。

對(duì)比一季度數(shù)據(jù)：

中芯國(guó)際：2025年?duì)I收+16.49%，凈利潤(rùn)+36.29%；

華虹公司：2025年?duì)I收+20.18%，凈利潤(rùn)-1.04%.

海光信息：2026年Q1營(yíng)收+68.06%，凈利潤(rùn)+35.82%；

寒武紀(jì)：2025年?duì)I收+453.21%，凈利潤(rùn)+555.24%；

摩爾線(xiàn)程：2025年Q3營(yíng)收+181.99%，凈利潤(rùn)+18.71%；

沐曦股份：2025年?duì)I收+121.26%，凈利潤(rùn)+43.97%；

很明顯，從營(yíng)收增速來(lái)看，AI芯片環(huán)節(jié)的四大龍頭跑的快很多。

凈利潤(rùn)增速上，除了寒武紀(jì)已經(jīng)進(jìn)入規(guī)?；拯c(diǎn)，迎來(lái)業(yè)績(jī)大爆發(fā)以外，其它幾家行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較弱，利潤(rùn)增速落后于營(yíng)收增速。

值得注意的是，今天股價(jià)表現(xiàn)最出色的，是華虹公司和海光信息。

主要是美股傳導(dǎo)效應(yīng)的影響。

昨晚，全球模擬芯片巨頭德州儀器，發(fā)布了超預(yù)期的一季報(bào)和第二季度指引，隔夜股價(jià)大漲19.43%，創(chuàng)2000年10月以來(lái)最大單日漲幅。

德州儀器是全球模擬芯片龍頭，市占率約19%-20%，過(guò)去幾年被中國(guó)企業(yè)發(fā)起的價(jià)格戰(zhàn)打得節(jié)節(jié)敗退，股價(jià)自2021年之后都沒(méi)有漲過(guò)。

因此，市場(chǎng)對(duì)德州儀器的預(yù)期是很低的。

但最新一季度財(cái)報(bào)，公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)19%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)31%，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。

且受益于芯片漲價(jià)潮，公司今年一季度也開(kāi)始提價(jià)了，帶來(lái)利潤(rùn)率的上揚(yáng)，凈利潤(rùn)率從28.28%提升到32.02%。

華虹公司主營(yíng)成熟芯片和模擬芯片代工，是德州儀器的最直接傳導(dǎo)標(biāo)的。

另外，昨晚英特爾也發(fā)布了一季報(bào)，盤(pán)后股價(jià)大漲近20%，創(chuàng)下近年單日最大漲幅。

財(cái)報(bào)顯示，英特爾一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)7%，剔除股權(quán)薪酬、重組費(fèi)用等非經(jīng)常性損益后，非GAAP凈利潤(rùn)15億美元，同比大增156%。

英特爾這番業(yè)績(jī)大爆發(fā)，一方面跟新CEO陳立武的鐵血改革有很大關(guān)系，他通過(guò)大規(guī)模裁員、剝離非核心資產(chǎn)，讓公司得以止血。

另一方面，也跟AI行業(yè)從“訓(xùn)練”轉(zhuǎn)向“推理”的風(fēng)口變化有關(guān)。

由于AI 推理、智能體（Agent）的爆發(fā)，相關(guān)需求更吃CPU，讓英特爾的服務(wù)器芯片（至強(qiáng)CPU）營(yíng)收大幅增長(zhǎng)了40%，并提價(jià)10–15%。

海光信息主營(yíng)通用CPU和GPU芯片，是英特爾的最直接傳導(dǎo)標(biāo)的。

我們來(lái)看看近幾年的中國(guó)AI芯片行業(yè)變化。

根據(jù)伯恩斯坦（Bernstein）的報(bào)告，2023年中國(guó)AI芯片市場(chǎng)規(guī)模約780億元，英偉達(dá)份額約95%，國(guó)產(chǎn)芯片只有可憐的5%。

而到了去年，2025年，這一市場(chǎng)的規(guī)模大幅增長(zhǎng)至1530–1780億元。

AI芯片總出貨約401.6萬(wàn)張，其中英偉達(dá)220萬(wàn)張，份額下降至55%。

國(guó)產(chǎn)出貨約165萬(wàn)張，提升至45%。

其中——

華為昇騰：81.2萬(wàn)張，占國(guó)產(chǎn)49%，斷層第一；

阿里平頭哥：26.5萬(wàn)張，占國(guó)產(chǎn)16%，排名第二；

百度昆侖芯：11.6萬(wàn)張，占國(guó)產(chǎn)7%，排名第三；

寒武紀(jì)：11.6萬(wàn)張，占國(guó)產(chǎn)7%，排名第四；

海光信息（DCU）：約8.3萬(wàn)張，占國(guó)產(chǎn)5%，排名第五；

摩爾、沐曦、天數(shù)、壁仞：合計(jì)約25萬(wàn)張，占國(guó)產(chǎn)15%，平均每家4%左右。

這里面，阿里平頭哥和百度昆侖芯，都是自用為主的專(zhuān)用芯片，類(lèi)似谷歌的路線(xiàn)。

華為昇騰和寒武紀(jì)，在獨(dú)立第三方的市場(chǎng)中，相對(duì)領(lǐng)先，類(lèi)似于英偉達(dá)和AMD的地位。

海光信息，更偏重CPU業(yè)務(wù)，類(lèi)似于英特爾。

摩爾、沐曦、天數(shù)、壁仞這些創(chuàng)企，當(dāng)下市場(chǎng)份額較小，競(jìng)爭(zhēng)力較弱，未來(lái)的不確定性還是比較大的。

我們重點(diǎn)分析一下華為和寒武紀(jì)。

華為毫無(wú)疑問(wèn)是國(guó)產(chǎn)AI芯片的實(shí)力最強(qiáng)者，占據(jù)了行業(yè)一半的份額，且研發(fā)實(shí)力領(lǐng)先，自研達(dá)芬奇架構(gòu)、擁有CANN軟件棧（對(duì)標(biāo)CUDA）。

一來(lái)是錢(qián)多、投入多，二來(lái)是產(chǎn)業(yè)生態(tài)搭建的早，目前已擁有開(kāi)發(fā)者80萬(wàn)，遠(yuǎn)超過(guò)寒武紀(jì)的10萬(wàn)。

三來(lái)是在利潤(rùn)率最高的政企市場(chǎng)上，擁有壟斷地位，市場(chǎng)份額在60%-70%左右。

四是產(chǎn)能穩(wěn)定，由于在自主制造、先進(jìn)制程研發(fā)中投入了大量資源，像中芯國(guó)際的N+2/N+3產(chǎn)線(xiàn)，會(huì)優(yōu)先服務(wù)、配套華為的需求。

這讓華為的芯片產(chǎn)能得以穩(wěn)定增長(zhǎng)，2024年產(chǎn)量50.7萬(wàn)張，2025年80.5萬(wàn)張。

今年預(yù)計(jì)產(chǎn)能不會(huì)大幅增長(zhǎng)，維持在80-85萬(wàn)張左右，但主力產(chǎn)品將從910C切換向950PR（推理）、950DT（訓(xùn)練），這兩款芯片配套了自研的HBM存儲(chǔ)芯片，性能大幅提升。

明年，2027年，預(yù)計(jì)隨著新一代國(guó)產(chǎn)先進(jìn)光刻機(jī)的量產(chǎn)，中芯國(guó)際的先進(jìn)節(jié)點(diǎn)產(chǎn)能將大幅提升，推動(dòng)華為AI芯片出貨量提升至110-120萬(wàn)張。

說(shuō)白了，華為昇騰的核心競(jìng)爭(zhēng)力，靠的是 “全棧生態(tài) + 政企壟斷 + 產(chǎn)能穩(wěn)定”，強(qiáng)者通吃效應(yīng)下，未來(lái)市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)提升至80%。

華為昇騰生態(tài)標(biāo)的：

拓維信息（政企運(yùn)營(yíng)）、軟通動(dòng)力（軟件外包）、神州數(shù)碼（分銷(xiāo)）、中芯國(guó)際（代工）、興森科技（PCB配套）

寒武紀(jì)，即沒(méi)有華為的強(qiáng)大生態(tài)，也沒(méi)有阿里、百度的大廠(chǎng)資源，能夠突圍而出。

肯定是有兩把刷子的。

寒武紀(jì)最大的競(jìng)爭(zhēng)力是什么呢？

差異化的技術(shù)路線(xiàn)。

根據(jù)業(yè)內(nèi)報(bào)告，寒武紀(jì)的技術(shù)有以下特點(diǎn)：

1，自研MLU架構(gòu)（思元系列）。

國(guó)內(nèi)唯一全棧指令集 + 微架構(gòu)自主，思元590支持50B參數(shù)模型推理，能效比是主流GPU的2倍。

2，Chiplet技術(shù)（思元370）。

雙芯粒封裝，LPDDR5內(nèi)存帶寬3倍于上代，訪(fǎng)存能效達(dá)GDDR6的1.5倍，成本比華為低30%+。

3，稀疏計(jì)算硬件加速。

跳過(guò)零值運(yùn)算，推理能效提升40%，適配DeepSeek等稀疏化大模型，互聯(lián)網(wǎng)推理場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)明顯。

4，MagicMind推理引擎。

基于MLIR圖編譯，訓(xùn)推一體、開(kāi)發(fā)成本低，適配主流框架，推理性能接近 CUDA。

這里面，最核心的就是基于互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)企的需求進(jìn)行優(yōu)化，推出了稀疏計(jì)算硬件加速等獨(dú)特技術(shù)。

而且，不做云、服務(wù)器、終端，不與阿里 、騰訊、字節(jié)等大廠(chǎng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，自然更獲互聯(lián)網(wǎng)巨頭信任。

另外就是價(jià)格優(yōu)勢(shì)，思元590價(jià)格為昇騰910B的60%，性?xún)r(jià)比還是可以的。

從市占率來(lái)看，寒武紀(jì)在2025年國(guó)內(nèi)AI芯片市場(chǎng)的份額約5%–7%，云端推理12%–15%，互聯(lián)網(wǎng)推理20%+。

在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的市場(chǎng)份額，與華為相比，明顯差距最小。

據(jù)業(yè)內(nèi)傳言，2025年字節(jié)跳動(dòng)采購(gòu)了20多萬(wàn)張訂單，用于推理集群，是其最大客戶(hù)；

由于針對(duì)長(zhǎng)文本推理做了專(zhuān)項(xiàng)優(yōu)化，性?xún)r(jià)比出色，DeepSeek、MiniMax等互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)企也會(huì)選擇寒武紀(jì)的芯片。

過(guò)去十幾年，國(guó)產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)崛起，最大的阻力從來(lái)不是單顆芯片的性能，而是軟件生態(tài)的壟斷。

英偉達(dá)CUDA生態(tài)歷經(jīng)近二十年深耕，和全球開(kāi)發(fā)者進(jìn)行了深度綁定，成為其最深的護(hù)城河，也是國(guó)產(chǎn)芯片最難突破的壁壘。

現(xiàn)在，隨著DeepSeek V4模型全面適配國(guó)產(chǎn)AI芯片，并成功站上來(lái)源大模型的C位，以后肯定會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)產(chǎn)大模型追隨著走上這條路。

這意味著英偉達(dá)芯片生態(tài)的霸權(quán)，正在一步步被瓦解。