近日，調研機構Altares發布《2026年第一季度法國企業破產與重整報告》。報告顯示，法國葡萄種植者、葡萄酒莊壓力最明顯，目前已有83家葡萄種植者或酒莊經營主體進入破產、重整或清算程序，同比增加32%。

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法國2026年第一季度破產、重整酒莊增長32%至83家

根據《2026年第一季度法國企業破產與重整報告》，2026年第一季度，法國農業板塊企業破產與重整增速明顯高于整體水平。報告顯示，法國農業企業一季度共有487起相關程序，同比增加23%，遠高于法國全部企業6.4%的增幅。

再看農業種植類企業，葡萄種植者和葡萄酒莊的壓力尤為明顯。報告顯示，2026年第一季度，法國已有83家葡萄種植者或酒莊經營主體進入破產、重整或清算程序，同比增加32%。其中，約一半集中在吉倫特省，也就是波爾多核心所在地區。從區域來看，法國西南部的新阿基坦大區企業破產數量同比增長18%，這一地區正是法國葡萄酒產業的重要腹地。

事實上，吉倫特省的困境并非始于2026年。根據法國司法管理人和司法代理人全國委員會此前披露的數據，2025年，吉倫特省“葡萄種植與釀造”領域已有123起破產、重整或清算程序，其中25起為保護程序、81起為司法重整、19起為清算。這一數量同比增加27%，較2022年增加350%，較2019年更是增加547%。

這說明，2026年第一季度葡萄種植者和酒莊破產數量的上升，并不是一次孤立的短期波動，而是2022年以來波爾多及部分法國葡萄酒產區結構性調整的延續。隨著消費需求下降、庫存壓力累積、融資成本上升，一些原本依賴傳統渠道、規模較小、抗風險能力較弱的家族式酒莊，正在成為本輪行業出清中最先承壓的群體。

值得注意的是，如果葡萄酒行業一旦進入重整程序，后續修復難度往往更高。葡萄種植和酒莊經營普遍具有資產重、周期長、庫存占壓大、回款慢等特點。酒莊能否走出困境，不僅取決于短期銷售能否恢復，還取決于庫存能否消化、土地和酒窖資產能否有效處置、銀行是否愿意債務展期、產品結構能否調整，以及渠道端是否仍具備持續采購能力。

與此同時，法國政府雖然推出葡萄園拔除補貼計劃，試圖通過減少種植面積來壓縮產能、改善供需關系，但這顯然不是一項能夠立竿見影的政策。葡萄藤拔除之后，產區結構、酒農收入、酒莊資產價值和地方產業生態都會受到影響。對吉倫特省等核心產區而言，當前仍有大量酒莊處于債務重組、資產處置和經營收縮的過程中，部分延續多代的家族品牌也已經被迫退出市場。

因此，這輪法國葡萄酒行業的破產與重整，與其說是個別酒莊經營不善，不如說是法國葡萄酒產業在新消費周期下的一次被動洗牌。那些缺乏品牌溢價、渠道單一、產品結構偏傳統、過度依賴大宗流通市場的酒莊，正在首先承受行業轉向的代價。

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多重因素的疊加效應

法國葡萄酒這一輪破產與重整潮，并非突然發生。它更像是多重危機長期累積后的集中顯現，外部市場需求下滑，本土消費結構變化，前期擴張投資集中落地，融資成本抬升，庫存高企又進一步壓低價格。當銷售端無法消化產能、金融企業無法繼續“輸血”、庫存又持續占用現金流時，部分酒莊被迫進入重整甚至清算程序，也就成為行業調整中的必然結果。

法國葡萄酒進口商宋寧指出，倒下的多為家族式中小酒莊。這類酒莊往往規模有限，經營高度依賴家族成員，現金流緩沖能力弱。一旦遭遇庫存高企、渠道收縮、債務到期和生產成本上漲的多重擠壓，便很難通過單純降價或短期融資化解危機。尤其是在低端及入門級葡萄酒價格持續承壓的背景下，部分酒莊即便選擇低價拋售庫存，也未必能夠覆蓋生產成本和債務壓力。“法國葡萄酒的清庫過程還會持續一到兩年，一般預計到2028年前后才可能逐步好轉。”

一位法國波爾多當地行業從業者孫強告訴WBO：“法國一部分家族企業的酒莊，整個酒莊的員工都是由家庭成員組成，只有在采收季節和灌裝階段，才會依賴外部臨時工，受限于資金規模和運營能力，如果連續幾個銷售周期不及預期，企業便很容易被債務、庫存和日常運營成本同時壓垮。”

上海葡萄酒進口商李政厲表示：“現在法國很多酒莊都陷入資金緊張的麻煩。酒莊產能投資與其見效之間存在時間差，這一過程通常需要2-5年。回顧2-5年前的全球葡萄酒市場，當時整體處于穩健上升階段，中國市場更是這一趨勢的重要推動力，尤其對入門級葡萄酒的小型生產商而言。”

“然而，當這些前期投資陸續落地時，市場已步入低迷，隨著各類葡萄酒價格下跌，同時法國國內借貸利率上升，其手中可用的現金十分有限。因此，不少酒莊陷入債務累積的惡性循環，所產的葡萄酒甚至不得不以低于生產成本的價格出售。而在全球市場上，沒有哪個地方能夠以可接受的價格有效消化這部分額外的產能。”李政厲說道。

除了部分酒莊出現的資金問題之外，外部市場的疲軟也在削弱法國葡萄酒的消化能力。

2025年，法國葡萄酒與烈酒出口繼續承壓。法國葡萄酒與烈酒出口商聯合會數據顯示，2025年法國葡萄酒與烈酒出口額為143億歐元，同比下降近8%；出口量下降3.3%至1.68億箱。其中，葡萄酒出口量下降2.8%，出口額下降4.1%。

同時，根據中國海關進口數據，2025年全年，法國瓶裝葡萄酒的進口量約2997.64萬升，同比大幅下滑35.71%；進口額約3.74億美元，下降15.10%。通過數據可以發現，中國這個曾經支撐法國葡萄酒增長的重要市場，正在從“增量擴張”轉向“存量競爭”。

在這種背景下，當中國市場進入深度調整，渠道商去庫存、終端消費偏弱、進口商采購更加謹慎時，這些原本依賴外部市場消化產能的酒莊，便更容易陷入“庫存賣不動、價格抬不起、現金回不來”的循環。

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為何波爾多更為困難？

在波爾多管理酒莊的一位亞裔經理人表示：“現在酒莊價格降得比較厲害，像在核心產區圣埃美隆的酒莊，一百萬歐元就能買到5公頃。另外，波爾多破產、重整的酒莊大部分是位于非核心產區，每瓶酒售價低于2歐元的酒莊和種植者日子是最難過的，他們購買的包裝物比酒體還貴，市場又不買賬，同時，波爾多銀行貸款利息近期又漲了，現在運營資金貸款利息是4%，對知名度低的中小酒莊而言更是雪上加霜。”

另外，法國本土市場也出現了變化，波爾多在法國本土市場占據重要位置，本土銷售約占其全部市場的57%。然而，法國本土葡萄酒消費長期下降，年輕消費者對傳統紅葡萄酒的興趣減弱，而波爾多又高度依賴紅葡萄酒，紅葡萄酒占比約90%。當主力消費人群減少、消費場景改變、年輕一代轉向啤酒、烈酒、低度酒或無醇飲品時，傳統波爾多紅葡萄酒的市場空間自然受到擠壓。

深圳一位法國葡萄酒進口商吳振指出，法國本土市場的萎縮，對中低端波爾多影響尤其明顯。過去，這類產品依賴大規模流通、傳統餐飲消費、批發渠道以及海外市場共同消化，但當法國本土消費下滑、海外市場去庫存、進口商采購趨于保守時，原有價格體系便很難維持。

在剛剛結束的波爾多期酒周中，WBO也了解到，部分名莊產量減半，市場也并未因此出現明顯回暖，但有業內人士預判部分頭部酒莊的2025年份期酒或仍將漲價10%—15%。

但在這種環境下，部分酒莊并非完全被動，也開始主動利用法律程序尋求自救。一些酒莊選擇主動申請保護程序或司法重整，以便爭取債務展期、調整還款安排，甚至與供應商、金融機構協商削減部分債務壓力。例如，部分社保欠款可申請分期繳納或部分減免，供應商欠款也可能在重整框架下重新談判。除此之外，還有不少酒莊開始通過拔藤來減少種植面積和未來產能。

據了解，歐盟撥款4000萬歐元啟動臨時性“危機蒸餾”機制，支持多國葡萄酒生產商穩定市場價格、消化過剩庫存。酒莊及合作社可按每百升33歐元獲得補貼，將過剩紅葡萄酒與桃紅葡萄酒蒸餾為工業酒精，用于消毒劑、醫藥、能源等非食品領域。

從這一角度看，法國葡萄酒行業正在經歷一輪深度調整，一邊是政府通過拔藤補貼、危機蒸餾等手段壓縮過剩產能，另一邊是市場通過破產、重整、清算和并購完成被動出清。對于波爾多等傳統產區而言，真正的挑戰并不只是“如何渡過低谷”，而是如何在消費習慣變化、全球需求放緩和新興品類崛起的背景下，重新證明自身的市場價值。