讀懂極氪，才能看懂吉利市值重估。

2026年的春天，北京國際車展如約而至。

但今年的風向，徹底變了。

過去，中國消費者和媒體涌入車展，第一站總要去BBA、保時捷、勞斯萊斯的展臺膜拜一番；而今年，在極氪展臺前比肩接踵排起長隊的，除了中國觀眾和媒體，還有數千名包著專列趕來的海外經銷商。

他們的目光，主要聚焦在三款車上：煥新極氪009、極氪9X與極氪8X。

4月29日，吉利汽車（0175.HK）公布2026年一季度成績單——集團總銷量70.93萬輛，登頂中國品牌銷量第一；季度總收入首破800億元，達838億元，同比增長15%；核心歸母凈利潤45.6億元，同比勁增31%。

銷量微增1%之下，營收增速超兩位數，而核心凈利潤增速卻接近兩倍于收入增速。

資本市場給出最直接的回應是，4月29日、30日，吉利汽車股價大漲，在受到整體拖累后開始反彈，沖擊23港元。

而近一個多月，吉利汽車股價累計最高漲幅超65%，總市值也突破過2500億港元。

而《汽車K線》認為，這一輪資本市場重估的核心功臣，正是在吉利總體穩健下即將年滿五周歲的極氪，以及海外市場取得進展。

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如果用一個詞形容極氪的五年，筆者認為“厚積薄發”也許最恰當。

今年一季度，極氪交付新車7.7萬輛，同比增長86%，全球累計交付突破72萬輛。

然而，比銷量更值得關注的，《汽車K線》認為是極氪完成了一場從爆款思維到體系思維的深刻轉變。

4月24日，在北京車展媒體午餐會上，吉利汽車集團高級副總裁林杰罕見地為極氪畫了一張完整的品牌規劃地圖。

“9系是尖點，打造極致豪華；8系主打運動豪華；7系面向年輕用戶的科技豪華；還有一個系列叫個性豪華，就是獵裝家族（001、007）。”林杰娓娓道來，仿佛將軍在為極氪產品戰略排兵布陣。

正是這條產品邏輯線，在過去數月間，已化為現實。

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極氪9X連續五個月蟬聯50萬級大型SUV銷冠，3月交付破萬，平均成交價超過53萬元，市占率接近三成——每賣出10輛50萬元以上的新能源車，就有3輛是極氪9X。

上市不久的極氪8X上市29分鐘大定破萬輛，Ultra及以上高配版占比高達95.6%，集團目前為這兩款旗艦在保障品質的情況下，盡可能提升產能。

車展上的主角——煥新009推出“七座Ultra+齊家版”，則標志著極氪首次將目光從行政商務轉向多孩家庭。在林杰看來，“修身齊家”的命名蘊含了商務齊備、家庭齊美的產品哲學。

林杰進一步告訴《汽車K線》，由于頂級旗艦車型熱銷，加上8X上市，極氪品牌均價錨點將達到35萬元左右。

這相比之前極氪均價30萬元左右，不降反升，在當前競爭極其慘烈的中國汽車市場，實為罕見。也為當下中國汽車市場的內卷，提供了一個另類樣本。

他還透露了一個關鍵細節：“今年極氪沒有參與任何價格戰。甚至因為芯片和內存漲價，個別車型還做了微調。”不打價格戰，均價穩定在35萬左右，銷量卻同比暴增86%。

這就是品牌力的含金量。

根據吉利汽車2026年一季度財報及業績發布會數據，《汽車K線》發現，今年一季度吉利汽車單車平均銷售收入（ASP）約為11.8萬元，較2025年ASP10.3萬元，增加1.5萬元！

這背后正是極氪品牌不斷向上拉升的結果。

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極氪之所以能夠成功，在《汽車K線》看來，是極氪對技術的信仰和極致追求功不可沒。

當不少品牌在加速性能上趨于保守時，極氪8X曜影（參數丨圖片）卻以三電機兆瓦電驅、峰值功率1030kW，拿下了“全球加速最快混動SUV”的名號，零百2.96秒。

極氪研發負責人徐云道出了產品背后的技術平衡哲學：全棧900V高壓架構將純電和電混打通為同一技術路線，智能駕駛的感知系統能在毫秒之間協同底盤和動力的動態控制。這不是某項技術的獨奏，而是吉利體系化技術能力交響。

從十年前的吉利博瑞、博越，到如的極氪9X、8X，都是每個時代吉利汽車（0175.HK）最好的作品的呈現。

徐云一直在強調的是極氪安全底色。她說，“我們的ESP工程師做移線測試，從時速20公里、40公里、60公里，10公里一檔地往上加，每一次加速都反復檢驗車輛的受控狀態。標定做得足夠細，車在任何速度段都是可控的。”

對汽車而言，快不是目的，收放自如才是。

林杰則補充道：“做快車的能力，和能把控快車的能力，同樣重要！”

這套理念在市場上得到了驗證。消費者既看中極氪的中國氣場（設計），但對中國科技和安全同樣重視。

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如今，極氪9X在俄羅斯的售價已炒至110萬元，較國內翻倍。

更有頂級改裝品牌邁莎銳自掏腰包買了一臺9X，帶回德國改裝后在北京車展上標價40萬美元（約合人民幣270萬元），定位“超奢旗艦”。

要知道，邁莎銳過去的客戶名單上一向是法拉利、勞斯萊斯等傳統超豪品牌，這是它第一次改裝新能源車型，也是第一次改裝中國品牌車型。

從被仰望到被選擇，從跟隨者到被頂級工匠視為“好底子”，這是中國汽車品牌向上最生動的一次正名。

如果說被專業汽車改裝品牌看中還可以想象，那么極氪沒有請過明星代言人，卻被戲稱為“半個娛樂圈都在開009”，就值得引起深思。

畢竟，過去很長時間，娛樂圈和富商都把豐田埃爾法當成保姆車，亦或是奔馳商務車主導高端MPV，他們見慣了好車，也知道什么是真正的好車。

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“英皇集團主席楊受成不僅自己買了009，還主動要求把香港車牌尾號89登上宣傳海報，他覺得為中國品牌站臺是光榮的事；格力電器董事長董明珠已累計（含推薦）購買8臺極氪009；演員何潤東在橫店拍戲時常乘坐009出席重要場合，此次更以8X‘交付官’的身份深度參與”……

林杰對此深感自豪：“十年前我就說過，不能怪消費者買合資車、進口車，是我們自己沒做好。現在中國品牌的產品力上來了，這些企業家、明星愿意主動為中國品牌站臺，這是國人的自信！”

數據也從側面印證了這一點。第三方機構調研數據顯示，2025年，極氪品牌用戶凈推薦值（NPS）大幅躍升至52.65%，較上半年排名提升了18位，直接逼近行業頭部水平。

在信息過載的時代，沒有什么比一個真實用戶向另一個潛在用戶的口碑推薦更有穿透力。林杰說：“用戶口碑，不是用幾千萬一個億的廣告能買回來的。”

林杰甚至透露，“9系的推廣費用是最少的，因為用戶自己在人傳人。”

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當中國汽車行業淘汰賽加速，唯有具備體系力的上市車企能穿越周期。

目前中國汽車市場的殘酷和慘烈，用林杰引用的一組數字便可領略：2025全年中國市場共有138款新車上新，但月銷突破5000臺的僅有31款。

這意味著如果把5000臺視作盈利線，新品的成功率僅為22%。也就是說近八成超百款產品都淪為配角，半死不活。

相比之下，吉利汽車去年上新的9款車中，有7款成功跨過了這條斬殺線。

今年一季度更是如此，中國國內乘用車零售同比下滑17.5%，汽車出口同比暴增56.7%，新能源出口增速更高達116.2%。國內市場已經進入大分化的新常態。

《汽車K線》堅信，單純卷配置、拼價格，只會加速沉沒；唯有掌握技術尖點、建立品牌護城河和體系能力，才能在淘汰賽中存活。

極氪8X上市僅29分鐘便大定破萬，正是在這個背景下發生的故事。極氪用車款車再次證明了當價格戰成為行業慣性時，真正具備產品力和品牌溢價的產品和品牌，依然能點燃市場。

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《汽車K線》認為，正是由于極氪不斷向上支撐，讓吉利大棋局具備高端化的戰略縱深。

“我經常在內部講，對于極氪品牌而言，技術和產品我認為完全可以跟傳統豪華品牌相媲美，甚至在許多體驗方面已經超越了豪華品牌。但是在整個渠道、銷售和服務過程中，即所謂的軟實力——尤其營銷和服務的層面，跟豪華品牌還是有差距的。”林杰非常清醒冷靜。

可這些差距也給了極氪品牌一個機會，因為吉利也是一個高度重視“問題文化”的企業，他認為有問題有不足，就是有提升空間。

“極氪已經有好產品和好技術，如果我們把服務體驗再上一個臺階，我相信對整體銷量的貢獻肯定會很大。”林杰進一步提到。

極氪的突破，遠不止關乎一個品牌，還是一個從30萬到60萬以上多線并進、純電與電混雙軌齊驅的中國豪華產品陣列，已經完整成型。

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《汽車K線》認為，品牌向上帶來的利潤結構優化，才是最前面提及極氪對吉利汽車（0175.HK）最大的戰略貢獻。

今年一季度該公司毛利率同比提升11個百分點至17.5%，核心利潤增速遠超收入增速——說明高價值車型的占比正在實質性提升，是上市公司和資本市場最喜歡的財務狀態。

在資本市場上，這種轉變已開始兌現。

《汽車K線》相信，極氪9X、極氪8X和煥新極氪009高毛利上量、出口高增與結構優化，是支撐吉利汽車一季度業績顯著超預期的核心推手，營收與歸母凈利潤均創下同期歷史新高的主因。

“爆款”之后，接下來高端戰力的“體系”作戰，才是支吉利汽車股價持續重估的底層邏輯和基石。

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五年前，極氪誕生。彼時沒人能預判，一個起步于獵裝轎跑的“非典型選手”，能在五年后打破50萬以上豪華市場的格局。如今，隨著9X、8X與煥新009構成的豪華產品矩陣加速成型，極氪不再只是以爆款打天下的激進挑戰者，而是以技術體系和品牌質感構筑護城河的全新物種。

正如林杰總是對筆者說的那樣，產品是敲門磚，品牌才是護城河。而邁莎銳200多萬的改裝版9X，也許對于極氪，只是一個新的開始。在這個混沌的時代，我命由我不由天！

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