成立三年，DeepSeek首輪融資終于要來了。

5月8日，據外媒The Information消息，DeepSeek本輪最高融資500億元，一舉刷新中國AI史上單筆融資的最高紀錄。

融資后DeepSeek估值將達到3500億元，比MiniMax還高一大截。

這500億融資中，創始人兼CEO梁文鋒個人出資200億元。

為了避免過度稀釋股權，守住話語權，很多創始人會自掏腰包認購，但金額能達到百億以上也十分罕見，看來量化是真的賺錢。

早期，DeepSeek曾是幻方量化下面的一個AI研究部門，幻方量化是中國量化私募領域的頭部企業，行業估算其管理規模約為700億元。

去年，幻方量化創下56.6%的平均收益率，減去管理費和業績提成，一年的收入在50億元左右。

梁文鋒擁有對幻方量化和DeepSeek的絕對控制權，2025年福布斯中國內地富豪榜上，他以115億美元（約合人民幣782億元）的身家位列第34位。

雖然本人不差錢，但需要注意的是，這200億元并不代表完全是以現金的形式，可能部分會以股權作價入股。

算力成本飆升

幻方的錢也不夠燒

放到整個中國一級市場融資史上，500億元的單筆融資也足以進入前幾名。

排在它之前的螞蟻集團，在2018年單筆融資達到140億美元（約合人民幣952億元人民幣），那都是極少數。

成立三年不融資、沒接受外部投資，結果一融就融個大的。

梁文鋒曾在接受采訪時，將DeepSeek的目標定為“不做垂類和應用，而是做研究、做探索”，現在為什么突然開始這么著急商業化？

最直接的壓力就來自算力成本的上漲。

DeepSeek V4在今年4月發布，和上一次最近更新的V3.2，間隔了4個半月，距離上一代V3版本更是隔了快一年半。

與之對比，OpenAI大約每月更新一次大版本，幾乎每周都有小優化；阿里千問、Kimi也差不多每月都有更新。

V4的萬億級參數規模、100萬token超長上下文能力，背后都需要天文數字的硬件投入。

尤其是，現在大模型已經從“一次性訓練好，就能反復調用”的聊天機器人時代，進入到AI智能體時代，它執行一條完整任務鏈所消耗的推理token，可能是過去的幾十倍甚至上百倍。

就算幻方有錢，也頂不住長期按這個速度燒錢。

今年4月，DeepSeek在Boss直聘上，放出了一則在內蒙古烏蘭察布的招聘信息。崗位為數據中心高級交付經理和高級運維工程師，年薪21萬-42萬元。

其中的工作內容就包括數據中心項目從立項到交付運營的全流程管理。

自建數據中心后，去除了中間商溢價，可通過大規模采購壓低硬件單價，同時烏蘭察布電價遠低于東部，從源頭上就能控制算力成本。

但前期建設需要很高的投入，融資帶來的巨額資金剛好能滿足這一需求。

10名核心研究員離職

融資讓期權變成真金白銀

更深層次的原因也是為了留住人才。

全球已經陷入AI人才爭奪戰，今天在這家公司，明天就有可能被對手公司以更高的薪資挖走。

從2025年下半年至今，DeepSeek已知姓名的就有4位核心研究員離職。

參與V2、V3等多款重要模型的研究員郭達雅跳槽至字節跳動、多模態的重要貢獻者阮翀加入元戎啟行、第一代大語言模型的核心作者王炳宣被騰訊挖走、OCR系列的核心作者魏浩然離職后去向不明。

其中不乏有自幻方時期就加入DeepSeek的早期成員。

目前小米大模型團隊負責人羅福莉，也曾是DeepSeek-V2的關鍵開發者之一。

DeepSeek的核心研發團隊約有270人，在V4研發期間，一共有10名研究員離職。但這個人才流失比例在整個AI行業來看，其實并不算高。

根據風險投資公司PitchBook在去年7月發布的報告，過去兩年里，OpenAI有50多名核心研究人員離職，人才流失率超過25%，他們大多去了Meta等競爭對手公司或者自己創業。

不過，隨著近期MiniMax、智譜的上市，股價一路上漲，多少也會讓DeepSeek成員對自己手中無法定價的期權感到迷茫。

融資一旦完成后，局面就完全不一樣了。每位成員都能計算自己的期權，在被其他大廠用高薪誘惑時，他們就會去權衡：是拿高薪走人，還是留在這里等估值再翻幾番？

OpenAI和Anthropic今年年底，估值都有望達到1萬億美元（約合人民幣6.8萬億元人民幣），相較之下，DeepSeek的估值還有巨大的成長空間。

阿里、騰訊都還沒談好

不過，即使走向了資本市場，對于梁文鋒來說，誰給的錢多不是最重要的，更重要的是讓DeepSeek繼續保持獨立性。

在首輪融資計劃中，阿里巴巴和騰訊兩家巨頭都有融資意愿，但據白鯨實驗室消息，阿里沒能和DeepSeek在融資的具體條款上達成一致。

阿里目前的AI戰略，已經形成了“千問大模型+阿里云+平頭哥”的閉環，從模型、云、芯片到應用全都自己包攬。

DeepSeek的介入，必然會涉及到阿里的整個生態圈，未來能否保持獨立性可能會成為一個很大問題。

而騰訊這邊，據彭博社援引知情人士透露，騰訊提出認購DeepSeek最多20%的股份，但梁文鋒沒同意。

有投資人稱，對于DeepSeek來說，現在最好的投資人是附加條件最少的那個。

梁文鋒個人出資4成融資，也能看對他對獨立技術理想的堅守。

當時DeepSeek能從巨頭中殺出重圍，靠的正是研究員們對純粹技術的執著，不用管投資回報率，不用急著商業變現，心無旁騖搞技術創新。

除了這兩家大廠，“國家隊”也在與DeepSeek洽談首輪融資，目前誰能搶到位置，還不確定，確定的是大家都想搭上DeepSeek這趟車。