重慶
文/金立成
近期不少投資者應該發現了這一市場現象，那就是市場出現了嚴重的兩級分化，28現象，甚至是19現象非常明顯。市場里的資金選擇了加速抱團科技股，與此同時，還在進一步選擇割肉低位的個股。
傳統資產里的銀行、白酒、券商、醫藥、消費等個股都是資金割肉的方向，這些資金割肉去了哪里呢？基本都去科技抱團了。低位的持續割肉，會讓低位的越來越弱，也會反過來強化這一科技抱團趨勢，而科技抱團加速上漲，也在強化這一走勢，這就導致了“弱者恒弱、強者恒強”的馬太效應。
這種馬太效應何時會結束呢？在缺乏明顯增量資金進場的背景下，就要看低位板塊里的割肉盤什么時候終結為止。
低位板塊的割肉盤越是洶涌，高位強勢股就越不會瓦解，這種極限拉扯或許還將持續一段時間。根源就在于，目前在沒有降息的背景下，場外的增量資金非常有限，強勢抱團的個股只能吸血場內的籌碼，逼迫低位板塊的資金去割肉接盤高位的籌碼。
很多人會說這不可能，反正自己是不去接盤的，實際上，這種判斷太主觀了。從這幾個月低位板塊個股的走勢來看，不少資金實際上都選擇割肉了，而且基本都去了熱門的科技賽道股。
現在主力操盤的目的基本上達到了，有人接盤，高位的個股自然也就能順利放貨了，只是目前還不能馬上走出放量大陰線，只能在高位偷偷出貨。不能順利在高位放貨，抱團資金只能無腦選擇繼續往上拉升，直到有人愿意在高位接盤為止。
比如，現在市場里處于低位的券商板塊不能漲，因為券商板塊太容易聚集人氣，很容易就把科技板塊的資金抽血過來，這樣就容易主動刺破科技股的泡沫，這也是為什么低位股不能大漲的根源所在。
從某隊今年1月份出貨打壓上證50ETF和滬深300ETF的邏輯來看，表面上是給瘋狂的行情降溫，實際上是為了驅趕場內低估值的資金去接盤高位科技股的泡沫，這個殘酷的真相真的不堪直視。
筆者認為，只要上面認為要延續科技泡沫和科技抱團，為科技板塊化債，現在低位的股票是一定是不能大漲的，否則就會快速、直接刺破科技股的泡沫。
現在只能勉強維持這種狀態，持續吸血低位股里的資金，才能維持科技股的繁榮，但這也是會達到一定的極限的，市場總有割不動的時候，到時候市場會自動平衡。從目前的市場走勢來看，今年6月份的市場是非常危險的，市場出現大幅度調整的可能性很高。
實際上，現在高位科技股里的抱團資金心理都是很怕的，恐高是自然的心理狀態，它們隨時準備撤退，只不過目前還存著幻想，不希望自己是最后接盤的。但一旦市場出現大跌，就必然會出現踩踏，畢竟熱門賽道已經非常擁擠，到時候風險來臨后很可能是賣不掉的。
這也是為什么近期有券商在提示兩融業務的風險，這都是為后續市場風險提前做預警。
回顧歷史，2015年連續幾天千股跌停，當時券商強制平倉都忙不過來，這一幕后面必然會發生在科技股泡沫里，不要有任何幻想！
那么問題來了，處于低位板塊的非科技股的投資者怎么辦？有閑置資金就逢低吃點籌碼，沒有資金就躺平，耐心等市場風格切換即可。此輪A股的極限拉扯，必然會創造歷史，也會創造出A股有史以來的最大泡沫，后面肯定會有很多人買單的。
很遺憾的是，殘酷的現實再次證明：A股在相當長的時間內都是不會有所謂的價值投資的，這里就是一個純博弈市場，價值投資只有在3-5年的時間內甚至更長的時間里才能體現，短期就是純投機和擊鼓傳花的游戲。
筆者認為，這次AI科技泡沫可以說是人類歷史上最大的泡沫，沒有之一，美股幾大科技龍頭的市值加起來比很多國家的GDP總和都要高很多，夸張程度堪稱歷史之最。
只要AI應用端沒有形成成熟的商業模式，上游的AI基建最終都是一堆垃圾和債務而已，而現在市場能看到AI應用里有非常成熟的商業模式嗎？根本沒有，估計要等泡沫破裂后才會實現。
美股的AI應用基本都是圈子內龍頭科技公司互相持股、交叉持股來互吹泡泡，形成閉環，而目前似乎已經有一部分私募信貸出現了兌付風險的苗頭。
給這個不太成熟的市場多一點時間，這輪行情結束后，會消滅不少散戶，能成功穿越周期的投資者極少。
（聲明：以上分析僅代表“立成說投資”的獨家觀點，不作為專業投資建議！）
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