上周，現貨黃金累計跌幅超過3.7%，最終收報于4539.70美元。今日亞市盤中，黃金一度失守4500美元，為3月末以來首次，日內跌超1%，隨后受買盤提振，目前在4547美元附近徘徊。

美債“生死線”失守！

上周末全球金融市場最核心的看點就是兩個字：美債。

30年期美債收益率飆到5%以上，自5月初以來10年期國債收益率漲了超過20個基點，達到4.59%，盤中一度觸及4.6%。這一飆升導致美股從上周早些時候創下的紀錄高位大幅回落，上周五，美股三大指數跌幅均超1%。

那么，為什么美債收益率突然狂飆？

首先是，通脹又回來了。

4月份的消費者價格指數（CPI）數據顯示，受能源成本上漲等因素影響，消費者價格同比上漲3.8%，創下自2023年以來的最大漲幅。戰爭持續以及油價維持高位的時間越長，投資者就越擔心通脹會變得根深蒂固。

其次是，高油價導致的高利率會在國債市場產生連鎖反應，從而刺激利率進一步上升。

由于對通脹的擔憂導致利率上升，美國的借貸成本隨之增加，這將促使政府發行更多債券來償還債務。債券供應量的增加反過來又會導致收益率上升，從而形成一個“借貸越多、成本越高”的惡性負反饋循環。

最后是，沃什還沒正式上任，市場已經替他提前加息了。

火上澆油的是新任美聯儲主席凱文·沃什此前的表態，他反對擴大美聯儲的資產負債表。如果美聯儲停止購買國債，就等于市場上少了一個需求來源，這可能會推高收益率。

對此，華爾街分析師紛紛發出警告。

美銀首席投資策略師Michael Hartnett發出警示：資產繁榮行情往往終結于收益率快速走高，疊加市場資金扎堆股市、通脹風險持續升溫，6月初將是獲利了結的窗口期。

加拿大皇家銀行的策略師也給了測算，如果10年期美債收益率繼續上行突破5%，美股的估值體系可能面臨明顯的壓縮壓力。

展望本交易日，投資者們將重點關注美聯儲公布貨幣政策會議紀要。

5月20日，美聯儲將公布4月28-29日FOMC會議的紀要，此次會議是鮑威爾作為美聯儲主席的最后一次會議。

彭博預計，紀要可能顯示支持放棄寬松傾向的美聯儲成員顯著增多，從3月的“部分”增至4月的“許多、大多數”。委員會認為，在伊朗戰爭帶來的雙向風險下，下次利率變動方向懸而未決。會議紀要可能會強化市場關于寬松周期長期暫停的看法。目前市場定價顯示美聯儲2026年全年按兵不動。

美聯儲6月維持利率不變的概率為99.2%據CME“美聯儲觀察”：美聯儲到6月維持利率不變的概率為99.2%，累計降息25個基點的概率為0.8%。

除此之外，投資者們還需關注國際局勢方面的消息。

特朗普發出威脅！

當地時間5月17日，美國總統特朗普與以色列總理內塔尼亞胡通話后，在社交媒體發文稱：“對伊朗而言，時間緊迫，他們最好趕快行動起來，動作要快，否則他們將一無所有。刻不容緩！”

事實上，美國和伊朗相互不滿意，伊朗斷然拒絕美國提議，美國強烈不滿伊朗主張。

按照媒體披露的信息，在談判中，美國對伊朗的五項要求是：不會向伊朗支付任何賠償或損害賠償；伊朗須向美國交出400公斤鈾； 只允許伊朗保持一個核設施；不解凍任何伊朗被封資產；停火以談判為條件，不保證實現。

對此，伊朗據稱也向美國提出了5項條件：在所有戰線全面停火，特別是黎巴嫩；取消所有針對伊朗的制裁； 解凍被封的伊朗資產； 賠償戰爭損害；承認伊朗對霍爾木茲海峽的主導權。

所以，現在的美伊談判，基本是雞同鴨講。當雙方都在要求對方先低頭時，僵局就成了唯一的結果。

從目前的情況來看，和平依然路茫茫。

不僅僅是伊朗，在黎巴嫩和加沙，戰火依然肆虐，以軍仍在大肆掃蕩。

據悉，以色列與黎巴嫩已宣布“延長停火”，但黎巴嫩南部仍炮火不斷。

以軍5月16日對黎南部地區實施大規模空襲，聲稱該行動針對黎巴嫩真主黨，并在空襲前向黎多個村莊發出疏散令。

據黎巴嫩方面消息，以軍16日襲擊了黎南部超過20個村莊，包括一個距離邊界50公里的村莊，大量居民被迫逃亡。

自停火生效以來，以軍以黎巴嫩真主黨違反停火協議為由，幾乎每天空襲黎南部，并在其占領的黎南部地區拆除和炸毀“真主黨軍事基礎設施”。黎衛生部15日公布的數據顯示，自3月2日黎以戰火重燃以來，以色列對黎巴嫩發動的襲擊已造成2951人死亡、8988人受傷。

此外，阿聯酋據稱又遭到無人機襲擊。

當地時間5月17日，阿聯酋阿布扎比媒體辦公室表示，宰夫拉地區的巴拉卡核電站外圍區域一臺電力發電機發生火災事故。該事故由無人機襲擊引發，未造成人員傷亡，也未對輻射安全水平產生任何影響。當地有關部門已采取所有預防措施，后續如有最新情況，將進一步公布。

阿聯酋聯邦核監管局（FANR）確認，此次火災未影響核電站的安全，也未影響其關鍵系統的運行準備狀態，所有機組目前均正常運行。

金投網：5.18日黃金走勢分析

圖片來源：金投網

從技術面來看，行情先跌后漲，走勢的節奏發生了切換，本周重要的壓力在日線級別5均線。