湖南
富凱摘要：籌劃跨界收購，最終宣告失敗。
作者|藍月
在宣布跨界收購告吹后，衢州發展5月21日收出了連續第四個跌停。由于主營業務房地產近年來持續低迷，衢州發展凈利潤連續5年下滑。為扭轉經營頹勢，衢州發展籌劃收購半導體材料資產，然而卻以失利告終。
收購失敗連續跌停
籌劃近十個月，衢州發展收購半導體公司告吹，該股應聲大跌，連續收出了四個跌停板。此前，市場對于該收購預期較高。去年8月13日，公司在披露交易預案后復牌，股價走出3連板。今年4月，衢州發展股價再度拉漲，公司曾兩次發布異動公告，該股4月飆升逾四成，走勢極其搶眼。然而，如今投資者卻迎來了收購失敗的利空。
5月17日晚間，衢州發展公告稱，公司終止發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易事項。
回溯此次重組進程，去年7月末，衢州發展宣布籌劃重大資產重組停牌。隨后公司發布重組預案，衢州發展擬通過發行股份方式購買先導稀材等48名股東合計持有的先導電科95.4559%股份，同時擬向不超過35名特定投資者發行股票募集配套資金。
對于終止重組，公司解釋稱，因先導電科股東結構多元，其股東類型涵蓋央企、地方國企、民營資本及產業基金等各方主體，各方訴求存在差異，其各股東在交易定價與核心條款上仍存在較大分歧，難以達成共識，其控股股東先導稀材向公司發送《關于終止與衢州發展資產重組交易的函》，提請公司盡快啟動終止本次交易的相關審議及信息披露程序。
資料顯示，先導電科主營業務為先進PVD濺射靶材和蒸鍍材料的研發、生產和銷售業務，也從事高純稀散金屬及化合物的回收提純、制備和銷售業務。2023年、2024年和2025年一季度，先導電科營業收入分別為27.56億元、34.31億元和10.21億元，歸母凈利潤分別為2.52億元、4.44億元和1.03億元。
公開資料顯示，衢州發展主營業務為地產和投資，去年仍以房地產為主要收入來源，去年公司凈利潤同比下降逾七成。收購先導電科對衢州發展轉型的意義重大。然而，此次跨界收購卻最終告吹。
值得一提的是，先導電科在本次交易籌劃期間，并未停止IPO輔導進程。由此來看，不排除其未來直接登陸A股的可能性。
公司業績持續下滑
資料顯示，公司于1999年在上交所上市，主營業務為科技投資和地產開發等。公司按照國家產業轉型方向，前瞻投資于區塊鏈、大數據、人工智能、智能制造、新材料等高科技企業，多家被投企業已經或將于科創板上市。
由于房地產市場低迷，衢州發展最近幾年業績不佳，2021年至今凈利潤持續下滑。
財務數據顯示，衢州發展2021年以來凈利潤持續下滑。2021年，公司凈利潤22.4億元，而到了2025年，公司凈利潤僅2.61億元，僅剩一個龍頭。今年一季度，公司營收、歸母凈利潤分別同比下滑50.52%、25.83%，經營頹勢盡顯。
由于主營業務不佳，衢州發展也在謀求轉型。公司在2025年年報中稱，將立足核心優勢與國資的總體規劃，聚焦高科技投資平臺、高效能資本平臺、高品質資產平臺三大主線，推動公司向新質生產力專業化產投平臺轉型。高科技投資平臺將聚焦新能源、數字經濟、高端裝備、芯片等戰略性新興產業。高效能資本平臺是指作為衢州工業集團核心上市載體，適時注入優質資產，打造衢州國有資產資本化的國資平臺。
近年來，衢州發展先后投資了宏華數科、邦盛科技、趣鏈科技、諧云科技、富加鎵業、恒影科技等高科技投資項目。去年，衢州發展減持宏華數科、陽光保險等公司股份，實現處置收益約2億元。此外，公司收到中信銀行等投資項目分紅14.17億元，較上年增加4.58億元。
年報顯示，房地產業務收入占公司營收達94%。收購先導電科，是衢州發展擺脫地產依賴、轉型硬科技實體的關鍵一步，如今收購夢碎，轉型節奏被打亂，未來只能繼續依靠投資收益支撐。
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