01 先說"為什么有這個話題"

俞浩最近真的太有爭議地火了，先是被獸爺評價為流量恐怖主義，后俞浩自己發視頻說要低調一點，沒想到最近又炒作出請全公司員工去迪士尼的熱點。

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俞浩的"語錄"也令人咋舌：

• 2026年1月發朋友圈：追覓要成為"人類史上第一個百萬億美元公司生態"；
• 他本人要"五年內當中國首富"；
• 對標英偉達市值，追覓"未來市值超越NVIDIA"；
• 2025年宣布進入30多個新賽道：汽車、手機、芯片、機器人……

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不得不說，俞浩現在流量上有趕超雷軍的趨勢。

我看很多視頻評論區有用戶留言：俞浩，就是下一個賈躍亭！

對比賈躍亭當年：樂視生態化反、七大子生態、"讓我們一起為夢想窒息"——語言風格不能說毫不相干，只能說一脈相承。

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那從數據和商業模式看，俞浩會不會真的走上賈躍亭的老路？今天我們就來分析一下。

02 分水嶺：擴張前后的財務表現

先有一個直觀的對比：

賈躍亭的故事不是"主業失敗"——而是"主業成功給了擴張的資本，擴張摧毀了一切"。

樂視2010年上市后，超級電視從2013年起大賣，內容付費模式跑通，2014年之前賬面持續盈利。賈躍亭用主業的成功換來了資本市場的信任，然后用這份信任撬動了更大的杠桿——去燒一個比一個更燒錢的新業務。手機虧、汽車虧、體育虧、影視虧……每一塊新業務都在吸走主業的現金流，最終拖垮了所有。

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這是樂視崩塌更準確的敘事：不是起點錯了，而是擴張的節奏和邊界完全失控了。

追覓目前好就好在，基本面其實不差：

• 掃地機器人全球份額第三
• 18個國家市占率第一
• 2025年營收據報道超400億元
• 連續6年復合增長率超100%
• 主業現金流健康

關鍵就在于俞浩如何把握后續擴張的節奏了。

03 最關鍵的新變量：俞浩已經買下了A股殼

2025年12月16日，俞浩通過其控制的持股平臺"蘇州逐越鴻智"，斥資22.82億元收購A股上市公司嘉美包裝（002969.SZ）25.42%的股份，成為實控人。消息公布后嘉美包裝連續走出五個漲停板，市場用真金白銀投了信任票。

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但"殼"的收購讓情況變得微妙：

官方公告明確承諾：36個月內（到2029年底）不向嘉美包裝注入任何追覓資產，"沒有借殼計劃"；

然而賈躍亭當年也是先"表態不回國"，后來悄悄做了所有他承諾不做的事；

俞浩的買殼時機（2025年12月）與他公開表示"2026年底多個業務具備IPO條件"高度吻合。36個月的承諾期，恰好覆蓋追覓主業能否持續證明自己的關鍵窗口。

這不是"借殼"的問題，而是資本路徑已經鋪好，問題是"追覓能不能配得上這個殼"。

04 真正讓人警覺的信號

1.擴張路徑與樂視的高度相似

賈躍亭在樂視電視成功后，相繼進入手機、汽車、體育、影視等毫無協同的賽道。俞浩在掃地機器人成功后，宣布進入汽車、手機、芯片、機器人等30+賽道——兩者節奏幾乎一致。

2."百萬億"言論的自我暗示

賈躍亭相信"生態化反"可以創造奇跡，最終讓資本市場相信了他的夢想。俞浩的"百萬億美元"和"超越英偉達"，如果只是PR手段，尚可理解；如果創始人自己信了，就會產生錯誤的資源分配決策。

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3.主業增速一旦放緩，就是真正的轉折點

樂視倒下的真正原因，是主業產生的現金流已經無法覆蓋全部或者部分新業務的虧損。追覓目前的問題不是"現在不好"，而是"擴張速度是否已經超過了主業的承載能力"。一旦掃地機器人增速放緩，多線作戰的包袱就會立刻顯現。

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4. 供應商賬期拉長

2025年以來，多家供應商反映追覓賬期拉長，這是資金面趨緊的早期信號。

05 最核心的判斷標準

賈躍亭走向潰敗的轉折點：2016年起，樂視集團將資源轉向超級電視、手機、體育版權等重資產、高燒錢板塊，視頻主業萎縮；體育版權（如英超）單年支出超30億元卻難變現，拖垮現金流；集團層面版權業務雖仍有收入，但已無法覆蓋整體虧損。

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追覓的核心問題是：俞浩會不會在主業持續盈利的情況下，用殼公司繼續融資支撐更大的故事，然后有一天故事講完了？

目前來看，追覓的核心業務是健康的。但"殼"的收購、"百萬億"言論和"30+賽道"布局說明，俞浩的野心已經遠遠超出"做一家好公司"的范疇。他想要一個生態，想要一個帝國——而賈躍亭也曾經想要這些。

我個人認為，區別在于，30+賽道中，會不會有一個或者多個黑馬跑出來？這個可以看作是生態能否建立起來的判斷標準。

06 結論

追覓目前不是樂視，但俞浩正在走向賈躍亭的方法論。

買殼這個動作本身沒有錯——中國大量優質科技公司在A股IPO受阻，借殼是常見的資本路徑。但22億買殼、50億回購老股、30+賽道擴張、百萬億市值宣言……這些動作加在一起，指向的是一種以資本杠桿撬動遠大夢想的路徑，也是明確的預警信號。

這條路徑本身也不是問題——馬斯克最近把AI團隊解散，把AI技術和業務注入SpaceX，也在講故事融資，撬動更大的夢想，但SpaceX業務本身是扎實的，且全球領先的。

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問題是，這條路會不會讓俞浩覺得"我不需要把主營業務真的做好，只要故事足夠大，錢就會來"？

那一天到來的時候，追覓就真的成了樂視。

賈躍亭也不是從一開始就打算欺騙所有人。他是在"相信自己能做成一切"的過程中，一步步把一家好公司拖入了深淵。（不過，他最近又融了7000萬美金，也算是融資鬼才了，當然這是后話了。我們晚點來拆解一下為何還能融錢，想看的朋友們請點贊關注！）

俞浩目前最需要的，不是更多的資本故事，而是一個人告訴他："慢一點，等你的主營業務真正配得上你的野心。"

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最值得關注的轉折信號：2026-2027年，追覓掃地機器人全球市場份額增速是否開始放緩？如果增速開始下滑，而新業務還沒有黑馬跑出來，還在大量燒錢，那就是真正的轉折點。