編輯導(dǎo)語(yǔ)：收編雷達(dá)汽車，被視為推進(jìn)“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略、持續(xù)優(yōu)化資源配置的又一重要舉措。

近日，吉利汽車于港交所公告，擬斥資約2.18億元現(xiàn)金收購(gòu)雷達(dá)汽車三家核心主體全部股權(quán)。交易完成后，雷達(dá)汽車將作為全資子公司并入上市公司報(bào)表，標(biāo)志著該新能源皮卡品牌正式從集團(tuán)孵化項(xiàng)目轉(zhuǎn)為上市主體的核心業(yè)務(wù)板塊。

此舉是吉利控股落實(shí)《臺(tái)州宣言》的關(guān)鍵一步。兩年前發(fā)布的該宣言確立了戰(zhàn)略聚焦、整合、協(xié)同等五大方向，旨在扭轉(zhuǎn)過(guò)往多品牌獨(dú)立運(yùn)營(yíng)導(dǎo)致的資源重復(fù)與效率低下問(wèn)題，推動(dòng)集團(tuán)向集中協(xié)同轉(zhuǎn)型。

在此戰(zhàn)略指引下，吉利已相繼完成幾何并入銀河、極氪整合領(lǐng)克等調(diào)整。此次收編雷達(dá)汽車，被視為推進(jìn)“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略、持續(xù)優(yōu)化資源配置的又一重要舉措。

雷達(dá)汽車，盈利仍在爬坡期

雷達(dá)汽車由吉利控股于四年前孵化，首款車型RD6上市后迅速占據(jù)聲量。2025年，該品牌以1.304萬(wàn)輛的銷量成為唯一躋身皮卡全品類銷量前五的新能源品牌，純電細(xì)分市場(chǎng)份額一度高達(dá)98%。

然而，雷達(dá)汽車尚未實(shí)現(xiàn)整體盈利。最新財(cái)務(wù)顯示，三家核心主體盈虧分化：全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)的山東公司虧損收窄至864.6萬(wàn)元，國(guó)內(nèi)銷售公司已盈利1232.5萬(wàn)元，而負(fù)責(zé)出海的Radar Thailand虧損擴(kuò)大至1069.7萬(wàn)元，整體仍處于投入階段。

同樣棘手的還有市場(chǎng)的容量和競(jìng)爭(zhēng)加劇。

2026年一季度，國(guó)內(nèi)新能源皮卡銷量?jī)H1.8萬(wàn)輛，滲透率不足10%，增速遠(yuǎn)低于整體皮卡市場(chǎng)。目前皮卡的主要增量在海外，出口占比已超過(guò)一半。

同時(shí)，賽道也正在變擁擠。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，長(zhǎng)城依舊牢牢占據(jù)國(guó)內(nèi)皮卡市場(chǎng)龍頭地位，2025年全球銷量超18.16萬(wàn)輛。比亞迪鯊魚(yú)皮卡早已率先深耕海外市場(chǎng)，月均外銷規(guī)模穩(wěn)定在3000輛左右，憑借混動(dòng)硬派產(chǎn)品力，在東南亞、澳洲市場(chǎng)快速打開(kāi)局面，前不久鯊魚(yú)品牌也被證實(shí)要進(jìn)入國(guó)內(nèi)皮卡市場(chǎng)一爭(zhēng)高下。

入局者還在不斷增加，長(zhǎng)安加速布局乘用化新能源皮卡，奇瑞也依托威麟品牌完善純電、插混全品類皮卡產(chǎn)品矩陣。

在這樣的背景下，雷達(dá)皮卡在新能源皮卡領(lǐng)域建立起的優(yōu)勢(shì)正在不斷被消磨，之后在競(jìng)爭(zhēng)中能否繼續(xù)保持領(lǐng)先也是未知數(shù)。

吉利大整合的又一落子

吉利集團(tuán)正持續(xù)深化《臺(tái)州宣言》的戰(zhàn)略落地。過(guò)去一年，集團(tuán)整合動(dòng)作頻繁：吉利銀河合并幾何品牌，極氪與領(lǐng)克完成股權(quán)交割并組建極氪科技集團(tuán)，隨后并入吉利汽車。經(jīng)此調(diào)整，集團(tuán)品牌數(shù)量由6個(gè)精簡(jiǎn)至4個(gè)，控股子公司由3家縮減為1家，完成了一次深度的內(nèi)部梳理。

此次收購(gòu)雷達(dá)汽車將進(jìn)一步拓寬吉利業(yè)務(wù)版圖。吉利相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將雷達(dá)歸入中國(guó)星旗下，意在完善豪華、中高端及大眾化市場(chǎng)的產(chǎn)品覆蓋，補(bǔ)齊皮卡品類，形成轎車、SUV、MPV、皮卡的完整矩陣，滿足用戶多樣化需求；從戰(zhàn)略價(jià)值來(lái)看，此次收購(gòu)標(biāo)志著新能源皮卡從集團(tuán)層面的孵化項(xiàng)目，升級(jí)為上市公司核心戰(zhàn)略品類。

從價(jià)值項(xiàng)來(lái)看，交易作價(jià)2.18億元，與標(biāo)的公司評(píng)估公允價(jià)值基本持平，無(wú)溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。吉利以較低成本將國(guó)內(nèi)新能源皮卡頭部品牌收入麾下，既填補(bǔ)了產(chǎn)品矩陣空白，也為皮卡出海提供了增長(zhǎng)空間，體現(xiàn)了高效的資源配置。

對(duì)雷達(dá)汽車而言，此前雖已布局泰國(guó)市場(chǎng)，但獨(dú)立拓展海外面臨高成本和低效率問(wèn)題。依托吉利成熟的全球分銷網(wǎng)絡(luò)，雷達(dá)汽車可快速滲透更多市場(chǎng)，將技術(shù)勢(shì)能轉(zhuǎn)化為銷量增量，加速實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利。

此外，雷達(dá)汽車注入上市公司體系，標(biāo)志著控股集團(tuán)不再分散管理同質(zhì)化品牌，轉(zhuǎn)而將成熟業(yè)務(wù)交由核心板塊統(tǒng)一運(yùn)營(yíng)。此舉打通了產(chǎn)品規(guī)劃、供應(yīng)鏈及渠道資源，實(shí)現(xiàn)了海外網(wǎng)絡(luò)的復(fù)用，有利于雷達(dá)品牌在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的擴(kuò)張及成本控制。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，吉利采取“平臺(tái)孵化+成熟回收”的模式，依托集團(tuán)資源分?jǐn)偝鮿?chuàng)品牌的早期風(fēng)險(xiǎn)，待其在細(xì)分市場(chǎng)穩(wěn)固地位后再實(shí)施資產(chǎn)整合。這一策略平衡了風(fēng)險(xiǎn)控制與資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。

此次將雷達(dá)汽車納入上市體系，正是該戰(zhàn)略邏輯的又一次關(guān)鍵執(zhí)行。