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藥圈觀察局，最新觀察： ?
復(fù)星醫(yī)藥披露控股子公司上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司將參與蘇州星曜坤澤生物的B輪融資及老股轉(zhuǎn)讓。
本次交易總金額為41437.5萬元，分為兩個(gè)獨(dú)立部分：一是出資21781.39萬元，認(rèn)繳星曜坤澤293.68萬元新增注冊資本；二是出資19656.11萬元，受讓復(fù)星旗下蘇州復(fù)健星熠創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)和天津復(fù)星海河醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)合計(jì)持有的308.65萬元存續(xù)注冊資本。
交易全部完成后，復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將持有星曜坤澤20.87%的股權(quán)，成為其第三大股東。
星曜坤澤成立于2021年5月，主攻方向是肝病創(chuàng)新藥物，尤其在慢性乙型肝炎（CHB）功能性治愈，目前有3條核心管線。
HT-101注射液，一款GalNAc偶聯(lián)的siRNA創(chuàng)新藥物，可特異性沉默乙肝病毒mRNA，從源頭阻斷病毒蛋白合成。該藥在處于II期臨床試驗(yàn)階段，并已被藥監(jiān)局納入突破性治療藥物程序。
HT-102注射液，針對HBsAg的全人源單克隆抗體，旨在清除循環(huán)中的亞病毒顆粒、減輕免疫抑制。同樣處于II期臨床，且與HT-101聯(lián)用項(xiàng)目也已進(jìn)入II期，并被納入突破性治療藥物程序。
HT-101與HT-102聯(lián)用，其Ib/IIa期臨床數(shù)據(jù)顯示，治療24周的HBsAg清除率達(dá)到79%。這一數(shù)字若能在大規(guī)模III期試驗(yàn)中復(fù)現(xiàn)，將極有可能突破當(dāng)前乙肝一線藥物（核苷類似物、干擾素）無法實(shí)現(xiàn)功能性治愈的瓶頸。
不過，星曜坤澤2024年全年?duì)I業(yè)收入僅為21萬元，凈利潤虧損5835萬元。
2025年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，截至2025年10月31日，總資產(chǎn)縮水至1582萬元，負(fù)債1690萬元；2025年前10個(gè)月營業(yè)收入為零，凈利潤虧損1808萬元。持續(xù)的研發(fā)投入是虧損主因，而公司尚無任何上市產(chǎn)品可產(chǎn)生收入。
注意：復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)既是本次交易的買方，又是老股轉(zhuǎn)讓方（蘇州基金、天津基金）的重要LP。
同時(shí)，新投資方中出現(xiàn)了泰格醫(yī)藥與淡馬錫共同設(shè)立的美元基金TG Sino-Dragon，以及多家國資背景基金（如華金領(lǐng)致、華金智尚的實(shí)際控制人為珠海市國資委），說明星曜坤澤的管線吸引力頗大。
附：淡馬錫控股（私人）有限公司是一家具有新加坡政府背景的主權(quán)財(cái)富基金，由新加坡財(cái)政部持有100%股權(quán)。
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