四川
近日，上海智譜國泰海通人工智能產業創業投資合伙企業（有限合伙）成立，注冊資本5.4億元，經營范圍聚焦創業投資。該基金由智譜全資子公司北京智譜未來科技有限公司、國泰君安創新投資有限公司、湖北集成電路產業基金等多家機構共同出資。
今年1月，智譜在港交所主板掛牌上市，摘得“大模型第一股”的稱號。上市近五個月來，其股價持續攀升，總市值已突破7000億港元。在二級市場高歌猛進的同時，智譜在一級市場的布局同樣值得關注，此次出資設立新基金，正是其繼2024年推出Z基金后，在創投領域的又一重要落子。
從Z基金到聯手國泰海通智譜創投版圖擴張
天眼查信息顯示，上海智譜國泰海通人工智能產業創業投資合伙企業（有限合伙）由8家機構共同出資：湖北集成電路產業投資基金股份有限公司與永州云谷信息管理有限公司各認繳1億元，持股比例均為18.51%；國泰君安創新投資有限公司認繳9500萬元，并擔任執行事務合伙人。智譜全資子公司北京智譜未來科技有限公司認繳8000萬元，持股14.81%；如皋市雄薈產業投資合伙企業（有限合伙）、廣州海珠數字經濟二期創業投資合伙企業（有限合伙）、山東省動能未來產業投資基金合伙企業（有限合伙）各認繳5000萬元；廣安小平故里發展基金中心（有限合伙）認繳1500萬元。
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今年2月，智譜最新輔導備案報告顯示，公司擬沖刺科創板，IPO輔導機構中新增了國泰海通證券。從IPO輔導到聯合設立基金，如今兩家機構的合作已延伸至產業投資領域。
事實上，成立上述基金并非智譜首次涉足創投領域。早在2024年，智譜CEO張鵬在“智譜Z計劃企業路演日”上宣布推出AGI生態基金——Z基金。該基金由智譜領銜，聯合石景山現代創新產業發展基金、奧飛數據、燕北資本、復琢投資等生態伙伴共同設立，管理規模為15億元人民幣，執行事務合伙人為北京星連肇基私募基金管理有限責任公司，該機構對外品牌為星連資本。在投資階段上，Z基金側重早期項目，已投資基流科技、無問芯穹、沐言智語等企業，覆蓋從底層基礎設施、行業解決方案到上層應用創新的全產業鏈。
智譜2025年財報披露了星連資本的收益與規模情況。截至2025年末，星連資本整體價值達到13.027億元，較前一年增加8.4億元，增幅達186.26%。智譜作為LP持股21.41%，對應賬面權益值約2.79億元。
產業資本涌動，AI獨角獸集體下場做CVC
智譜在創投領域的頻頻落子，并非孤例。放眼整個一級市場，產業資本作為LP的活躍度正持續攀升。投中嘉川CVSource數據顯示，企業資本對基金投資的配置意愿正持續增強。2026年第一季度在VC/PE市場中，企業投資者作為LP最為活躍，出資次數占比達46%；從出資金額看，企業投資者LP的占比升至19%，位居第二，較去年同期增長36%。
聚焦到AI領域，產業資本的活躍度尤為突出。一批AI獨角獸在接受外部投資的同時，也開始通過自建CVC平臺或聯合發起產業基金的方式，沿著產業鏈上下游進行戰略布局，借此構筑自身的生態護城河。
以下案例便是這一趨勢的典型縮影：2025年9月，智元機器人宣布與高瓴聯合成立規模為數億元的具身智能產業創新創業基金。同年12月，智元創新又攜手慕華科創及多方產業資本，共同發布“慕華·智元具身智能產業基金”。慕華科創由清華大學資產管理有限公司的全資子公司慕華集團發起設立。據披露，該基金將重點布局算法研發、核心零部件、整機制造與場景應用等關鍵環節。
再如商湯科技，其通過旗下私募股權投資機構國香資本，圍繞人工智能全產業鏈進行投資布局。成立至今，國香資本已募集并管理3只盲池基金及若干項目基金，投資節奏頗為迅速，2025年投出20余個新項目。
寒武紀同樣在CVC領域深耕多年。早在2021年，寒武紀便聯合涌鏵投資成立了南京寒武紀涌鏵股權投資管理有限公司，此后，該公司又陸續出資設立了南京三葉蟲創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱三葉蟲創投）和南京演的樂投資合伙企業（有限合伙）。公開信息顯示，三葉蟲創投已出手22次，重點關注芯片與人工智能領域。
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