北京
5月29日，A股三大指數全線收跌，近3900只個股下跌，但利通電子（603629）卻以9.41%的漲幅逆市走高，收盤報240.73元，市值達631.48億元，再創歷史新高。
將時間拉長來看，2026年初，利通電子股價最低僅為25元左右，截至目前，累計漲幅已接近10倍，堪稱算力概念股中的“最強王者”之一。
利通電子成立于1991年，2018年登陸上交所主板，傳統主業是液晶電視精密金屬結構件，長期面臨盈利波動大、增長乏力的困境。2023年，公司以4.5億元獲得世紀利通90%股權，正式切入算力租賃行業。
彼時，算力業務營收幾乎可以忽略不計；但短短兩年后，算力已成為公司最重要的增長引擎。2025年，利通電子全年營收33.07億元，同比增長47.16%，歸母凈利潤達2.93億元，同比增長超過十倍。
進入2026年，一季度營收9.97億元，同比增長41.61%，歸母凈利潤2.71億元，同比飆升821.08%，單季利潤幾乎追平2025年全年水平。
利通電子算力業務的核心競爭力在于其控股子公司世紀利通——英偉達官方經銷商，據英偉達官網顯示，世紀利通為英偉達DGX AI服務器經銷商。截至2025年三季度末，公司算力總規模達3.3萬P，其中自有算力1.5萬P，轉租算力1.8萬P，客戶覆蓋騰訊、阿里等頭部科技公司，出租率保持在高位。公司在互動平臺表示，后續將持續拓展算力云租賃項目，進一步提升可調度的算力資源實力。
消息面上，英偉達新一代Rubin平臺預計6月進入量產階段，帶動AI服務器、算力等概念板塊成為市場熱點。同時，利通電子也被市場關注“token工廠”“token分成”等熱點敘事。
當晚（5月29日），利通電子緊急發布了股票交易嚴重異常波動暨風險提示公告公告顯示，公司股票于4月14日至5月29日連續30個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計達200%，且30個交易日內多次觸及股票交易異常波動情形，屬于股票交易嚴重異常波動。
公司明確澄清：算力業發展戰略不變，但“目前暫無token分成業務的具體實施計劃”。公司還提醒投資者，短期內股價連續上漲，“存在市場情緒過熱、非理性炒作風險，隨時存在快速下跌風險”。
利通電子還詳細列舉了多項具體風險：算力行業客戶集中度高，存在大客戶依賴風險；算力業務存在供應鏈不穩定風險，若芯片斷供或短缺將影響后續發展；算力租賃行業競爭加劇，公司面臨毛利率下滑及先發優勢減弱的經營風險；此外，2025年度凈利潤增速較大與2024年度基數較低有關，2026年凈利潤增速可能存在下降風險。
從財務數據來看，利通電子的高增長也伴隨著高杠桿。截至2026年一季度末，公司資產負債率達75.10%，遠超60%的行業安全線。償債壓力與算力業務持續擴大的資金需求之間的矛盾，或將成為公司后續發展的隱憂。
截至5月29日收盤，利通電子靜態市盈率高達215.83倍，動態市盈率58.20倍，市凈率28.13倍，而所屬C33金屬制品業的靜態市盈率行業均值僅為51.55倍，動態市盈率46.44倍，市凈率3.72倍。公司股票嚴重異常波動期間平均換手率約14%，最高約22%，交易風險較大。
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