湖南
據上交所官網消息，6月1日，宇樹科技IPO（首次公開發行）申請通過上市審核委員會審議，如愿拿到科創板“入場券”——宇樹科技將成為A股首家人形機器人上市公司。
宇樹科技人形機器人G1。新華社發
宇樹科技是“杭州六小龍”之一，主要專注于高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發、生產和銷售業務。連續登上央視春晚舞臺，并在各大賽場奪冠，這家明星機器人公司近兩年風光無兩。
招股說明書顯示，2025年公司人形機器人出貨量超5500臺（不含輪式雙臂機器人），出貨量全球第一。
2026年，宇樹科技成立整10年，也由此開啟資本市場之路。3月20日，上交所受理宇樹科技IPO申請，公司擬登陸科創板。歷經兩輪問詢后，公司于6月1日上會，并順利闖關。從受理到過會，中間僅相隔73天，這一“閃電”速度，為近年來A股硬科技IPO過會的最快紀錄。
此次上市，宇樹科技擬募資金額為42.02億元。按不低于10%的公開發行比例計算，宇樹科技的上市估值預計約420億元。
企業財務數據顯示，宇樹科技2023年至2025年營收分別為1.59億元、3.93億元、16.99億元；同期凈利潤分別為-0.11億元、0.95億元、2.78億元。不難看出，當人形機器人行業仍普遍深陷虧損時，宇樹已率先實現盈利。
“圍繞上市及商業化進展，招股說明書給出一個相當漂亮的成長故事。”星圖金融研究院副院長薛洪言認為，宇樹科技近三年營收復合增長率超過226%，同時人形機器人從幾乎為零到撐起“半壁江山”，這個速度本身就回答了企業是否仍在“燒錢”“炒概念”的疑問。
今年一季度，宇樹科技營業收入4.23億元，同比下降68.49%，凈利潤也同比下降52.55%。增速雙雙大幅下滑，在市場上引發一些質疑聲：就這？
薛洪言分析，市場之所以有這樣的反應，可能是預期被拉得太高了。畢竟在過去兩年，宇樹在春晚、在各大展會上的驚艷表現，再疊加具身智能的宏大敘事，很容易讓人在腦海中提前畫好一條筆直陡峭的增長曲線。
在他看來，這種觀感的落差，恰恰反映出前沿科技企業在商業化早期必經的階段——高光時刻的公眾認知與財報里冰冷的成本結構，二者之間存在一道鴻溝。
“毋庸置疑的是，宇樹的商業化是實實在在起步了，只是還遠沒到大規模收獲期?！毖檠员硎荆鲜袑τ顦淇萍级?，更像是一次關鍵的“補給”，用資本市場的錢，去跨越從“驚艷的產品”到“可持續的生意”之間那段最難熬的投入期。
緊跟宇樹的腳步，云深處、樂聚機器人也都已踏上資本市場沖刺之路，掀起一波上市熱潮。專業人士稱，這背后有著非常清晰的邏輯：機器人行業技術迭代極快，研發就如同“無底洞”，同時供應鏈建設、市場教育、產能擴張，哪一樣都需要海量資金。當一級市場的“彈藥”在多年輸血后開始觀望性價比時，推開二級市場的大門就成為企業生存和競速的必然選擇。
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來源｜長安街知事
編輯 | 劉栩蓉
一審 | 向瀅穎
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