4月份，是A股完成全年年報披露的月份。5月份，科技板塊逆勢大漲，也有業績高增的落地。但創業板大漲，滬指出現了階段性調整，使得股市的結構性特征明顯。

6月作為年中關鍵月份，不僅是銜接上半年行情的結束，還是三季度行情的節點，更有可能決定A股后續整體漲跌趨勢，或終結前期結構性分化格局的時候。

近期，A股整體成交額維持在3萬億元區間震蕩，但5月底，市場成交額已經顯現增長乏力的態勢。若后續兩市成交額，無法持續站穩3萬億元上方，整體做多動能不足，指數趨勢或將存在調整風險。

換言之，6月份的行情，會影響到三季度的市場表現。那后面會怎么波動？

2個消息出爐，接下來很可能迎來大級別行情？

消息一：極致抱團分化，暗藏6月行情變化

6月A股整體處于業績真空期，市場走勢不再受財報數據約束，驅動完全依賴資金情緒、板塊輪動和外圍消息面，這也使得月度行情的不確定性大幅提升。

回顧本輪上漲周期，滬指自去年4月3040點啟動上漲行情，截至目前累計漲幅接近40%。科創50同步走高，雙雙創下階段性歷史新高。

但指數走高的背后，并非全面普漲行情，市場結構性分化達到極致。據數據統計，5月份全市場5000余只個股中，下跌個股數量達到3987只，個股下跌占比高達72.2%。

從這組數據可以看出，指數回暖、個股普跌是短期結構性行情。究其原因是，機構資金抱團取暖所致，大量資金集中涌入頭部科技賽道，多數中小盤個股遭遇資金分流調整。

拉長周期來分析，今年前五個月市場整體格局同樣偏弱，六成以上個股處于持續調整狀態，僅有少數賽道股走出結構性牛市行情，側面也反映出，當前市場交易擁擠度已經處于歷史高位。

A股歷史抱團行情，2019年消費抱團行情、2022年新能源抱團行情，最終都是以抱團瓦解、板塊持續下跌終結階段性升勢。

雖然當前AI科技賽道的行業景氣度，相較當年的消費、新能源賽道更具成長性，但板塊估值透支速度也在大幅加快。目前不少核心科技股估值突破1000倍。

估值快速透支，使得板塊潛在回調風險持續攀升，也直接讓6月A股，難以走出單邊上漲行情，大概率延續劇烈震蕩、高低切換頻繁的波動走勢。

消息二：歷史規律失效，外圍政策擾動加劇行情不確定性

2010年至今，留意A股月度數據可以發現，過去16年間，6月有8年收漲、8年收跌，漲跌概率各占一半，無固定趨勢。

但今年6月的影響變量遠超往年，外圍消息面或將主導短期市場走勢。其中變量就是美聯儲6月降息決議，這一動作會直接影響全球股市波動。

目前，國內科技板塊短期已經出現回調休整態勢，但TMT板塊整體成交額，占比依舊處于高位，資金扎堆現象并未緩解。

后續若TMT板塊持續放量下跌，很可能徹底改變當前市場風格，若板塊企穩反彈，成長風格或將繼續占據市場主導，外圍的股市也對A股的科技板塊有影響。

欣慰的是，市場并非全是利空，5月單月新發基金數量達到132只，對應總發行規模1033.69億元。

這也是今年以來，第三個單月規模破千億的月份，說明場外增量資金仍在持續入市。

雖然寬基ETF呈現資金凈流出狀態，但新增公募資金的入場，有效對沖了部分拋壓，股市有充裕的流動性，能夠有效減少三大股指的下跌空間，避免市場出現深度回調的系統性風險，為震蕩行情構筑底部支撐。

從第一個消息可以知道，當前A股并非三大股指能否持續上漲，而是全市場能否實現個股普漲、修復極致分化的格局。

6月首個交易日A股迎來股票普漲行情，給市場帶來一定回暖預期。但不得不正視的是，當前市場短線多空博弈分歧持續加深。

從第二大消息的資金分析，6月科技板塊的走勢，依舊是影響全市場投資熱情和普漲效應的關鍵。

但得益于持續的新發基金增量資金入市，市場整體流動性不會出現大幅收緊，不存在系統性下跌的風險。

可以確定4050點是當前A股短期轉折點，后續行情大概率走出兩種走勢。

第一種走勢，滬指守住4050點支撐位。在增量資金持續托底、流動性充裕下，市場風險偏好有望穩步回升。

若科技板塊完成短期調整企穩，疊加低位板塊輪動補漲，A股很可能迎來大級別上漲行情，修復前期極致分化的結構性行情。

第二種走勢，滬指有效跌破4000點支撐。高位科技抱團資金大幅離場，市場沒有形成有效的高低切換，低位板塊無法承接市場拋壓。

這種情況下，指數大概率會進一步回踩3900點區間尋求支撐，整體行情將維持大級別箱體震蕩格局，個股輪動加速，操作難度持續提升。

整體而言，今天創業板大漲2.6%，做好準備了，明天股市大級別行情了，滬指或許會繼續開啟更大的上漲。

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