撰文｜YY

編輯｜楊勇

來源 | 氫消費出品

ID | HQingXiaoFei

長鑫存儲的IPO進程邁入了新階段。

5月27日，長鑫存儲科創板IPO正式過會，整個過程僅僅用了148天。按照當前進度，市場分析認為，長鑫存儲最快將于6月底完成注冊，7-8月正式掛牌科創板。

值得注意的是，雖然還未正式踏進A股大門，長鑫存儲卻已釋放出巨大的造富效應，并被市場認為是當前A股半導體行情持續走高的有力支撐。

“在長鑫存儲沒有正式上市之前，半導體都還有行情。”面對近日半導體板塊在沖高后遭遇震蕩行情、甚至有觀點認為這是股價見頂的情況，證券分析師鐘林（化名）對氫消費肯定道。而據氫消費跟多位證券分析師、投資者的交流來看，抱持這種想法的人不在少數。

同時，也有不少聲音在猜測：有產品優勢、優異業績、強烈市場期待和科技創新驅動的牛市行情等多項因素加持，長鑫存儲一旦成功登陸科創板，有望拿下A股新“股王”之位。

造富效應

長鑫存儲，可以說是2026年至今中國股市最令人期待的IPO。

2025年以來，中國股市重心從傳統金融、消費板塊向硬科技領域顯著轉移，掀起了一輪以科技股為主力的結構性牛市行情。在此背景下，CPO、商業航天、人形機器人、半導體等板塊成為資金熱炒的對象，相關公司股價一路走高，輪番引領市場走勢。

今年4月以來，半導體板塊一路走強，開始引領A股行情，與此同時，市場上關于其“股價過高”的質疑聲也甚囂塵上。尤其在5月14日、15日，半導體指數經歷持續上漲后，出現連續兩日的回調，指數分別下跌2.09%、0.42%，市場陷入對“半導體行情見頂”的憂慮中。

但這樣的質疑很快被長鑫存儲的IPO進度打破。5月17日，長鑫科技集團股份有限公司（本文簡稱“長鑫存儲”/“長鑫科技”）更新了科創板招股書。隨后，資本市場熱情被這一消息迅速引爆，與之相關的概念股受到市場追捧。

東方財富網數據顯示，在長鑫科技IPO進展披露后，半導體指數（H30184）經歷連續三日上漲，5月18日、19日、20日分別上漲1.1%、3.42%、4.63%。

圖源：東方財富網

尤其在5月18日，與長鑫科技有關的A股公司股價出現暴漲，釋放“一榮俱榮”的造富效應。

其中，與長鑫科技關聯度最高、受益最多的當屬存儲龍頭兆易創新。18日盤中，兆易創新一度觸及漲停，股價沖上400元創歷史新高，當日最終漲幅6.58%；20日其股價漲停。

據氫消費了解，兆易創新持有長鑫科技10.86億股，占比1.8%，為其第8大股東，且兆易創新創始人、實際控制人、董事長朱一明，同時擔任長鑫科技董事長，并曾任長鑫科技首席執行官。兆易創新與長鑫科技之間存在日益緊密的關聯交易。兆易創新及控股子公司從長鑫科技及其控股子公司采購代工生產DRAM相關產品，2026年度預計交易額度為8.25億美元，折合人民幣約57.11億元。

值得注意的是，4月8日，兆易創新發布公告宣布，因個人資金需求，朱一明將在2026年4月30日至2026年7月29日減持公司A股股份不超過1121萬股，約占公司總股本的1.6%。此后，兆易創新兩次公布朱一明減持情況：截止5月7日朱一明減持343.88萬股，5月11日至5月25日減持632.99萬股。

氫消費查詢方正證券數據了解到，兆易創新4月30日至5月7日股價最低價為305.73元/股，5月11日至5月25日股價最低價338.58元/股。據最低價計算，朱一明保守已套現近32億元。市場猜測，朱一明減持所得資金可能用于?支持長鑫科技IPO前的資本運作。

此外，與長鑫科技關系較遠的A股上市公司股價同樣收獲了大漲。比如，通過基金間接持有長鑫科技較小比例的合肥城建5月18日、19日均收獲漲停；與長鑫科技關系更遠的合百集團、上峰水泥、柏誠股份、中山公用、朗迪集團等同樣在5月18日出現漲停。

業績底氣

長鑫科技受到市場熱捧的背后，是其在存儲芯片國產替代浪潮下展現出來的硬核實力。

作為國產DRAM（動態隨機存取存儲器）領域絕對龍頭，長鑫科技交出了一份驚艷市場的業績成績單。

2025年，長鑫科技正式終結巨額虧損歷史，實現營收617.99億元、凈利潤71.44億元。進入2026年，長鑫科技的業績更加出彩，1-3月，其營收達到508億元，接近2025年全年營收；凈利潤達到330.12億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤達247.62億元，分別同比增長1268.45%、1688.3%。并預計上半年凈利潤達到660億元-750億元、歸母凈利潤達到500億元-570億元。

圖源：長鑫科技招股書

這樣的數據在A股有多能打？有數據統計顯示，長鑫科技位于當前A股凈利潤排行榜第八名。

人工智能的發展是驅動長鑫科技業績飆升的重要因素。長鑫科技專注于DRAM產品的研發、設計、生產及銷售，簡單來說，長鑫科技的業務主攻的就是大家電腦、手機運行程序時的運存。

目前，長鑫科技在合肥、北京兩地共擁有3座12英寸DRAM晶圓廠，已形成DDR系列、LPDDR系列等多元化產品布局，并可提供DRAM晶圓、DRAM芯片、DRAM模組等多樣化的產品方案，可以有效滿足服務器、移動設備、個人電腦、智能汽車等市場需求，核心產品及工藝技術已達到國際先進水平。

2025年下半年以來，全球算力需求持續爆發，DRAM是人工智能算力系統的核心樞紐，隨著人工智能快速發展，相關基礎設施投資高速增長，DRAM的市場需求呈現爆發式增長，DRAM價格暴力拉升。

而2026年，DRAM漲價仍在持續。Counterpoint數據顯示，2026年一季度DRAM價格環比上漲超過50%。TrendForce預計，2026年二季度DRAM合約價環比上漲58%到63%。

長鑫科技站在了風口之上。這也意味著，長鑫科技的業績仍然有增長預期，這為注重企業成長性的資本市場提供了極大的確定性，也成為其被資金看好的最大底氣。

“股王預備役”？

最為關鍵的是，在當前芯片國產替代浪潮下，長鑫科技在國內打造了獨一份的競爭力，成為A股稀缺籌碼。

長鑫科技招股書援引Omdia數據指出，按照產能、出貨量和銷售額統計，其已成為中國第一、全球第四的DRAM廠商。

需要正視的是，長鑫科技與全球前三名的市場份額相比，依然存在比較大的差距。Omdia數據顯示，基于銷售額測算，2025年三星電子、SK海力士和美光科技在全球DRAM市場的占有率分別為33.96%、34.48%和23.41%，上述三家企業合計占全球DRAM市場90%以上的市場份額。按2025年第四季度DRAM銷售額統計，長鑫科技的全球市場份額增至7.67%。

而其它占有一定市場份額的廠商主要集中在中國臺灣，包括南亞科技、華邦電子、力積電等。中國大陸亦有其他半導體企業布局DRAM業務，但多專注于芯片設計。

“雖然現在A股市場炒作半導體、存儲芯片概念炒得非常火熱，但有一說一，A股目前還沒有真正意義上的存儲芯片公司，長鑫科技一旦上市，將成為市場唯一正宗的標的，這也是大家對它的上市抱有極大期待的原因。”鐘林對氫消費直言。

據氫消費了解，目前長鑫科技雖還未正式上市，但市場上不在少數的聲音已將其視作A股新“股王”的有力競爭者。

這樣的猜測不無緣由。2025年以來A股掀起的以科技股為主力的結構性牛市行情，也造成了“股王”的變更。

曾經，消費股龍頭貴州茅臺長期占據A股“股王”寶座，股價、市值高企。但如今，貴州茅臺的地位大不如前，A股“股王”幾經易主，AI芯片龍頭寒武紀、光芯片龍頭源杰科技、光通信測試儀器國產龍頭聯訊儀器等高科技公司輪番上位。

而從市場交易情況來看，當前，半導體板塊行情火熱，相關股票估值高企。比如，在創業板上市的國內稀缺企業級SSD（固態硬盤）供應商大普微，4月16日正式上市至6月4日一個多月時間，股價漲幅高達1761.76%，市盈率（TTM）達到逆天的28788.59倍，股價一度達到918.88元的最高點。

長鑫科技將登陸的是科創板，這個板塊個人投資門檻需要50萬元資產加2年經驗，將大量容易跟風的普通散戶隔絕在外，大資金集中，股價拉升更為容易。這些，為長鑫科技的高股價、高估值提供了可觀預期。市場普遍預期其上市首日市值或沖擊2萬億-3萬億元。

在海外資本市場，存儲芯片公司的高估值也有先例。長城證券產業金融研究院科技首席分析師唐泓翼指出，本輪AI驅動的存儲上漲為“20年未遇”的大行情。自2025年啟動以來，DRAM價格指數已上漲約10倍，SK海力士、閃迪等相關公司股價分別上漲10倍和30倍。

5月15日，野村證券更是將三星電子和SK海力士的目標價上調近一倍。其中，三星目標價由原先34萬韓元大升至59萬韓元，SK海力士目標價由原先234萬韓元大升至400萬韓元。

更為重要的是，長鑫科技在具備業績確定性、“籌碼”稀缺性的同時，提供了極大的“講故事”炒作空間。

當前，在“國產AI算力替代”的宏大敘事中，?半導體自主可控已成為我國產業發展核心戰略，芯片國產替代成為必行之路。不僅在政策上向國內“新質生產力”傾斜，還有國家大基金、地方政府持續加碼資金投入。

而在需求端，我國是全球最大芯片消費市場，但整體自給率僅約20%。在國產替代浪潮下，優先采購國產芯片已成為行業共識。這意味著，長鑫科技有著巨量市場可供攻克，有巨大的成長性預期。

值得注意的是，長鑫科技計劃將募集資金295億元投入存儲器晶圓制造量產線技術升級改造項目、DRAM存儲器技術升級項目及動態隨機存取存儲器前瞻技術研究與開發項目。這些，將為長鑫科技成長性故事提供確定性基座。

如今，還未上市的長鑫科技已被市場視為半導體板塊持續上漲的“定心針”，具備沖擊新股王潛力。但能否真正成為股王，還需繼續觀望其上市進展及后續業務發展。