北京
6月4日，國內磷酸鐵鋰頭部企業湖南裕能（301358.SZ）盤中大幅低開低走，全天股價收報74.35元/股，單日股價跌幅達10.12%，收盤總市值定格627.02億元。
消息面上，市場普遍認為，前一晚兩大重要股東同步拋出大額減持計劃，是誘發股價大幅跳水的核心導火索。
其中，持股5%以上股東寧德時代（300750.SZ）計劃自減持計劃披露之日起15個交易日后的三個月內，通過集中競價、大宗交易方式合計減持公司股份不超過2530.02萬股，即不超過公司總股本的3%。
與此同時，公司第二大股東上海津晟新材料科技有限公司也公告擬減持不超過2108.35萬股，占總股本的2.5%，減持時間窗口與寧德時代鎖定一致。
按湖南裕能6月3日收盤價82.72元/股計算，此次兩大股東合計減持金額或超38億元，其中寧德時代減持金額或超20億元。
值得注意的是，寧德時代此番減持的股份成本極低。2020年12月，寧德時代以3.34元/股的價格參與湖南裕能Pre-IPO輪戰略增資，總投資約2億元。若不計分紅，在持有近五年半后，寧德時代當前賬面浮盈已超過23倍。今年2月鎖定期屆滿后，這批股份剛剛解禁三個多月。
這并非湖南裕能近期首次遭遇股東減持。今年4月，前十大股東之一的湖南裕富創業投資管理合伙企業也曾發布減持預案，計劃減持不超過總股本0.47%的股份。5月下旬，湖南裕富已通過集中競價完成272.36萬股減持，持股比例降至5%以下。
在市場層面，投資者對本次減持的擔憂，不僅源于其大規模套現的沖擊，也與當前行業競爭格局的變化有關。作為寧德時代磷酸鐵鋰的核心供應商，湖南裕能正面臨訂單分流的挑戰。2026年1月，容百科技與富臨精工同日公告，分別與寧德時代達成磷酸鐵鋰長期供應合作協議。其中，容百科技預計2026年至2031年將供應305萬噸產品，協議總金額超1200億元；富臨精工則約定2026年至2028年向寧德時代供應不低于300萬噸磷酸鐵鋰產品。
此外，寧德時代此次披露減持計劃，正值湖南裕能籌劃H股上市的關鍵窗口。5月21日，湖南裕能公告稱擬籌劃發行H股并在港交所主板上市，以推進全球化戰略布局。兩大股東在此時點同步減持，引發市場關于此番操作是否會影響H股估值及發行定價的擔憂。
不過，從基本面來看，湖南裕能業績表現依舊強勁。2026年第一季度，公司實現營業收入149.65億元，同比增長121.31%；歸母凈利潤13.56億元，同比增長1337.77%，單季盈利已超過2025年全年水平。公司磷酸鹽正極材料銷量達113.71萬噸，同比增長60.03%，市場占有率連續六年穩居行業第一。
對于本次減持，湖南裕能方面表示，寧德時代是基于正常投資安排和資金管理需求進行的正常減持行為，不會對雙方業務合作產生影響，也不會改變公司無實控人的股權現狀。截至公告發布，寧德時代持股比例為7.10%，上海津晟新材料持股比例為7.12%。若足額完成減持，兩家股東持股均將跌破5%。
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